小资金的股民不能“过度”买卖股票

小资金的股民不能“过度”买卖股票

William D. Gunn，华尔街著名投资大师。年轻时，他非常注重时机和摇摆投资。 1909年10月的25个交易日里，江恩对不同股票总共进行了286笔交易，盈利264笔，亏损22笔，交易本金增加了1000%。

在江恩的波浪理论中，他认为如果不能解决三个问题，就无法建立有效的时机。这三个问题是：市场何时见顶或见底？未来某个时间市场价格会是多少？未来某个时间市场走势会怎样？

我们能否预测未来市场的涨跌？我们能否确定市场未来上涨或下跌的确切价格？能否根据客观事实来证实，而不是胡乱猜测？这显然是困难的。就连像江恩这样的择时大师也承认“几乎不可能预测市场的准确走向”。他曾经依靠时机赚了超过5000万美元，但由于随后的时机失误，他将其一一返还给市场。

江恩晚年彻底放弃了短期投资。他在《华尔街四十五年》中写道：“投资决不能以有限的资金过度买卖。虽然我们可以猜测市场，但我们绝对不应该根据猜测自行决定操作。”

“市场其实是一个躁狂抑郁症患者，没有人能预测他明天的心情。”这就是本杰明格雷厄姆对市场的理解。 “有些日子，‘市场老师’精神抖擞，目光明亮。”有一天，他会报出一个很高的价格；有一天，他会报出一个很高的价格。其他时候，当‘市场老师’情绪低落、只看到前方的困难时，他就会报出很低的价格。”

在本杰明格雷厄姆看来，由于“市场老师”的性格古怪且不可预测，试图依靠时机来获取市场回报显然是愚蠢的。