股票投资的风险到底有哪些

股票投资的风险到底有哪些

我们习惯于根据情绪、经验、数字或个人偏好来评估风险。理性总是被排除在外。结果，我们看不到风险的真实“面目”。可控风险通常没有不可控风险那么可怕，即使前者更有可能发生。米兰和威尼斯之间的高速公路上发生车祸的概率极高，但没有人害怕，因为人们可以控制方向盘，决定是否冒着生命危险快速行驶。我们习惯于根据情感、经验、数字或个人偏好来评估风险，而理性总是被排除在外。结果，我们不了解风险。

风险相对性

我每天看的报纸上都有一个版块可以让读者深入了解科学知识。其中一篇报告介绍了国际权威杂志的最新研究论文。报告指出，胆固醇高的人患心脏病的可能性比普通人高50%。可以想象，胆固醇高的人读完这篇文章后一定会非常沮丧。此时我们不妨思考一下：“这个数字传达了什么信息？”

让我们首先以另一种方式呈现相同的数据。据预测，未来10年，每100名50岁胆固醇正常的人中，就有4人会患上心肌梗塞；胆固醇高的同龄人中，每100人中就有6人会患心肌梗塞。对应的数字是报纸上写的“50%”，因为多出来的两个人就是四个人的一半，也就是50%。

从4 人增加2 人代表“相对风险”增加50%，但我们也可以用另一种方式表达相同的数据——，重点关注“绝对风险”的增加。在这个例子中，“绝对风险”仅增加了2%，这与100 人中的6 人或4 人之间的差异。与“50%”相比，“2%”这个数字会削弱报告对高胆固醇读者的心理震撼。只要我们明白了这一点，我们就可以冷静地思考这些数字说明了什么，而不必过度焦虑。

再举个例子，这也是我们日常生活中经常谈论的话题之一。 “乘车时始终系好安全带可以将风险降低15%。”您可能认为您一直系安全带，这很好。但你真的知道，如果你系上安全带，坐在一辆70年车龄的汽车上，你仍然会发生车祸并留下后遗症吗？我一定不知道。这句话并没有明确可以降低的风险是“绝对风险”还是“相对风险”。

假设您听说一辆车龄为70 年的汽车发生车祸而造成严重伤害的几率为20%。如果例子中的“15%”代表“绝对风险”，只需计算20%减去15%即可。这意味着佩戴安全带可以显着降低风险，将受伤的几率降低至5%。如果例子中的“15%”代表“相对风险”，情况就完全不同了，降低的是15%风险的20%，也就是3%（20%15%=3%）。这意味着系安全带确实有效，但效果并没有那么夸张，只能将风险降低到17%（20%-3%=17%）。

可以说，“相对风险”与“绝对风险”的差异，会导致截然不同的结果。用“相对风险”来描述事物可以激发人们的强烈反应，但用“绝对风险”来描述事物却无法达到同样的效果。换句话说，“相对风险”放大了数据的意义。我们绝不能忽视这种偏见造成的危险。例如，制药公司经常使用这种遮蔽方法来诱导我们做出非理性的决定。

芝加哥经济学家斯蒂芬？莱维特在他的《魔鬼经济学》一书中问道，“当政府投入资金消除危险时，如果有两个选项可供选择：消除恐怖分子的威胁或消除心血管疾病的威胁，哪个选项更有可能获胜？公众支持？”

尽管人们死于恐怖袭击的几率远低于因高胆固醇导致动脉阻塞而死亡的几率，但“我们无法控制恐怖分子的暴行，但我们可以克制自己不吃高热量的薯片”。无法控制的恐怖分子的威胁比血管疾病的可控威胁更让我们害怕。因此，我们更希望政府投资于消除恐怖分子威胁的计划。

统计数据风险

假设您是意大利人。有一天，您开车去医院进行艾滋病毒筛查，却遇到了交通堵塞。您前段时间刚刚看了相关资料，您对艾滋病的了解如下：

在意大利，0.01%不吸毒或不从事危险性行为的人会感染艾滋病毒。艾滋病感染者接受检测时，99.9%呈阳性；当没有感染艾滋病毒的人进行检测时，99.99%的人都会呈阴性（也就是说，有0.01%的人实际上没有感染艾滋病，而是被误判为阳性）。我想问一下，如果一个人的检测结果呈阳性，他感染艾滋病的实际几率是多少？

大多数人的回答率超过99%。这类问题通常会让人思维混乱，但只要用概率计算，就能得到正确答案。这时，你陷入了漫长的堵车之中，缓慢地前行。你不能使用笔和纸，也没有计算器。你该怎么办？

其实只要换一种方式描述，立刻就能得到答案。例如，如果有10,000 人既不吸毒也不从事危险性行为，其中1 人（0.01%）患有艾滋病，则测试结果正确显示的可能性为99.9%（接近100%）积极的结果。其余9999人并未感染艾滋病，但其中一人的检测结果会被误诊为阳性。换句话说，一万人中就有两人检测呈阳性。

这两个人中有多少人实际上感染了艾滋病？正如您应该已经知道的那样，答案是二分之一的人患有艾滋病。因此，当某人的检测结果呈阳性时，实际感染艾滋病的几率不是99%，而是约等于50%。检测结果有至少50%的可能性是错误的，最好重新检测。

我们再看另一个问题。

A小姐和B小姐都怀孕了。他们去医院做B超检查，希望提前知道孩子的性别。

A. 如果是男孩，测试结果为“M”的几率为90%。

B、如果是女孩，测试结果为“F”的几率为70%。

A小姐的测试结果是M，B小姐的测试结果是F。

请问，与B女士相比，A女士是否更有信心知道自己的孩子是男孩还是女孩？与适合该问题的认知方法进行比较，你会发现上述推论与实际情况恰恰相反。

假设有200名孕妇与A小姐和B小姐进行同样的检查，其中100名怀的是男婴，100名怀的是女婴。根据题意，怀男孩的100人中有90人检查后得到的正确结果是M；在100名怀有女婴的人中，有30人在检查后得到了错误的结果M。因此，检查结果为M 的孕妇中，实际生出男孩的概率为120 中的90（90+30=120），等于75%（90/120=75%）。这是测试结果为M的A小姐生男孩的概率。

100名怀上女婴的人中，有70人经过测试得到了正确的结果F；在100名怀有男孩的人中，有10人在检查后得到了错误的结果F。那么测试结果为F的孕妇中，实际上生下女婴的概率是80人中的70人（70+10=80），等于87.5%（7080100%=87.5） %）。这是测试结果为F的B小姐生下女孩的概率。从这两个例子可以看出，如果不熟悉统计，很容易陷入陷阱，因为统计数据也会呈现出不同的“面孔”，而这种“面孔”错觉会扰乱我们的思维。

高估自己的风险

《华尔街日报》定期邀请几位投资专家询问他们应该购买哪些股票。同时，它打印出列出股票价格的网页，并让人们射飞镖选择其中五只股票。然后，跟踪这些股票在一段时间内的涨跌。结果，射飞镖的人选的股票往往表现比专家选的股票要好，这意味着射飞镖的人本来就是瞄准优质股票的，或者只是运气好而已。

高估自己的能力，大多是因为过去的美好经历造成的。比如，20世纪90年代涉足股票市场的人，更容易取得良好的投资业绩，因为当时的投资市场正处于成长期，充满了各种机会，也更容易获利。问题在于，每个人都认为赚钱取决于自己的能力。

华尔街一直有一句话：“不要把市场的增长趋势视为你自己的智慧”。请记住：在评估结果时，不要忽视机会、运气、血清素和其他因素的作用。纳西姆？尼古拉斯？塔勒布的话一语中的：“幸运的傻瓜根本不认为自己幸运……他们认为自己能够控制市场……只要观察这些人的态度，一目了然：成功的投资经理走路带风，仿佛主宰投资者比表现不佳的投资经理更容易胡言乱语。科学家发现，神经递质血清素影响我们的许多行为，引发正反馈，促进良性循环。但是，一旦出现不好的情况一旦发生，它就会朝相反的方向发展。逆转。”

自恋陷阱也会在很多情况下干扰我们，例如购物或购买足球门票。大家一定都有过因为促销广告买了很多不需要的东西回家的经历。商场的平价或者特价优惠不断刺激着消费者的购买欲望，压制着人们的理性。那些“高价”的产品不买就可惜了，立刻让人忘记了买了可能会吃亏（因为不必要的东西再便宜，买了也不算盈利） ），以及“最好买它们”（东西很贵）是的，机会难得）的理由不断在我的脑海中扩大。如果产品真的让人满意，买了之后还能开心就好了。然而，他们一回到家就开始感到不满意。然而，很少有人会反思自己过于冲动，大多数人认为自己被欺骗了。

同样，如果每周购买足球彩票的人真的赚钱，他们并不认为这是因为他们幸运，而是因为他们认为自己有很好的眼光。但如果你一直亏钱，你就会觉得自己不走运。买了好几次足球彩票都没有中奖后，没有人会认为自己预测比赛结果的准确率很低，即使每周几乎都输光了。但话又说回来，大家买的都是“梦想”，所以不赚钱也没关系。

投资的心理风险

根据传统金融知识，风险和回报是正相关的，即高风险，高回报。这可以从《资本资产定价模型》中看出。根据该模型，与股票风险相关的主要信息用贝塔系数表示。该系数表示投资回报与单个市场回报的比较。 系数为1意味着股票几乎与市场同时变动； 系数大于1，说明该股票风险较高，变动幅度大于市场整体平均水平。

这个模型从传统角度来看并没有错，但它未能捕捉投资者的实际行为。事实上，很多投资者在真正采取行动时，陷入了各种心理陷阱，没有认识到风险与回报的关系，以不合理的方式管理股票。

一味追求低风险并不一定意味着低风险

假设您坐在家里的电脑屏幕前，打开证券公司精美的网页，登录您的账户，只需买卖股票、债券等金融产品，您就会立即享受到证券公司的美妙滋味。投资。高科技让股票交易变得如此便捷。当然，你知道风险高，回报也高。如果每天投资标的变化较大，那么盈亏都不会是一个小数额。您更希望谨慎行事，以便安心地进行长期投资，因此您决定先投资国债。虽然利润很小，但风险也很低。然而，这个想法可能并不正确。投资低风险标的确实可以让人安心一些，但这种做法合理吗？我们一起来看看吧。

诺贝尔经济学奖得主、普林斯顿大学教授哈里马科维茨曾提出，要做出正确的选择，除了考虑与收益一致的投资风险外，还应该注意该股票与其他股票的相对关系。所谓“投资组合理论”建议将各种投资标的结合起来，以降低投资者所选择股票的整体变化率。考虑股票如何与其他股票相互作用比考虑个别投资的风险更重要。举个极端的例子，有时在投资组合中添加高风险股票可能比添加低风险股票更能降低投资组合的风险。不要把所有的钱都藏在地毯下，而是把一些钱放在你能看到的地方（更危险的地方）。

换句话说，如果你比较谨慎，想做长期投资，不妨把所有的钱都投资在债券上，再加上10%的高风险证券。因此，投资前景将大不相同。因为高风险证券增多，那些低风险证券也会改变外观，整体投资组合风险会变低。

投资自己熟悉的企业有什么问题吗？

意大利股市有数千只股票，欧洲股市有数万只股票，全球的股票数量惊人。我们如何选择我们想要投资的股票呢？如何分析每只股票的投资收益和风险并与其他股票进行比较？

美国股市约占全球股市的47%，日本占26%，英国占13%。基于这种情况，现代投资组合理论鼓励大家投资于多种标的。但我们真的了解这个道理吗？美国人93%的投资标的是美股，日本98%的投资标的是日股，英国82%的投资标的是英国股票。

不仅。可口可乐总部位于英国佐治亚州亚特兰大。谁拥有这家跨国公司16%的股份？答案是亚特兰大的居民。意大利食品集团马拉特的大部分债券持有人都是意大利艾米利亚州的居民。可见，人们喜欢把钱投到自己最熟悉的公司和离自己不远的公司，因此这些公司就成为了他们最信任的公司。

但“离自己不远”、“比较熟悉”、“值得信赖”等特征与股票的风险或回报率无关，也不符合投资组合理论所推荐的投资多元化。人们难免会陷入下意识地选择自己熟悉的公司的境地。然而，熟悉的企业也容易被“同乡情”的情感所左右。 “亲情”不利于理性投资，反而可能使人误判投资目标。危险。