周期型股票一般有哪些投资技巧

周期股的一般投资技巧有哪些？

大多数行业和企业都难以摆脱宏观经济波动的影响。尽管作为新兴市场，中国经济预计将经历几十年的工业化，其间经济高增长将是主要特征，出现经济严重衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征仍然存在。中国经济周期更多地表现为GDP增长的加速和放缓。如果GDP增速达到12%以上，就可以算是经济繁荣时期。如果GDP增速低于8%，就是经济衰退期。在此期间，大部分行业都会感受到经营压力，部分行业和企业甚至可能出现亏损。

典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料，水泥等建筑材料，以及工程机械、机床、重卡、装备制造等大宗商品。当经济高速增长时，这些行业的产品市场需求也很高，业绩提升会非常明显，这些行业的公司股票就会受到投资者的追捧。但当经济不景气时，各行各业都不会再扩大生产。对其产品和业绩的需求以及股价将迅速回落。

此外，一些非必需消费品行业也具有明显的周期性特征，如汽车、高档酒类、高档服装、奢侈品以及航空、酒店等旅游。人们收入增长放缓以及预期收入的不确定性将直接减少此类非必需品的消费。金融服务业（保险除外）由于与工商业和居民消费密切相关，也具有显着的周期性特征。

上述周期性行业占据了股票市场的主体，其业绩和股价因经济周期的变化而涨跌。因此，经济周期成为主导牛市和熊市的根本原因。

投资周期性行业股票的关键是把握时机。如果你能在周期触底逆转之前进行干预，你将获得最丰厚的投资回报。然而，如果你在错误的时间买入，比如当周期达到顶部时，你就会赔钱。否则，你将遭受严重损失，可能需要5年甚至10年的漫长等待才能迎来下一轮复苏和热潮。

虽然预测经济何时达到顶峰和低谷就像预测下一次爱情何时何地发生和结束一样困难，但在实践中已经总结出一些有效的方法和思路，为投资者做好准备。

其中，利率是周期股把握入市时机的最核心因素。当利率在低位运行或持续下降时，周期性股票的表现会越来越好，因为低利率和低资金成本可以刺激整体经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。相反，当利率逐渐上升时，周期性行业因资金成本上升而失去扩张意愿和能力，周期性股票的表现会越来越差。

投资者需要注意的是，当央行刚刚开始降息时，通常不是干预周期股的最佳时机。这往往是经济景气最低的时候，有些人很难从中恢复过来。前几次降息尚未见到。如此一来，周期性股票将在一段时间内持续下跌，只有连续多次降息后，周期性行业和股票才会重新焕发活力。同理，当央行刚刚开始加息时，也没有必要急于出局。政府只是抑制经济过热的势头。周期性行业和个股将继续走好。只有当利率持续上升并接近前期高点时，周期性行业才会感受到明显的压力，此时投资者才开始考虑改变风向。

对于投资周期性股票来说，市盈率往往会产生误导。市盈率低并不意味着周期性股票有投资价值。相反，高市盈率并不一定意味着它被高估。以钢铁股为例。低迷时期，其市盈率只能维持个位数。如果投资者认为与市场平均水平相比“便宜”，他们可能在购买后需要等待很长时间，从而错过其他股票。机会甚至会进一步亏损，国内钢铁股市市盈率将低至5倍。在繁荣时期，如2004年上半年，钢铁股票市场的市盈率可达20倍以上。当时，如果你看到市盈率不断上升，而不敢购买钢铁股，你就会错过一个市场走势。

由于对利润波动不敏感，与市盈率相比，市净率更能体现业绩波动明显的周期性股票的投资价值，尤其是对于那些资金密集型的重工业行业。当一只股票的总市值低于其净资产，即市净率低于1时，通常可以放心购买。行业和股价都有复苏迹象。

纵观经济周期，不同行业的周期性表现还是不同的。当经济刚刚开始从低谷复苏时，石化、建筑、水泥、造纸等基础行业将最先受益，股价表现也将提前启动。随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本货物及零部件行业表现最佳，投资者可转而买入相关股票。经济繁荣的顶峰，商业繁荣，此时的主角是非必需消费品，如汽车、高档服装、百货、消费电子、旅游等行业。转入此类股票即可享受最后的盛宴。在经济周期中，将股票配置在不同阶段受益最大的行业，可以实现投资收益最大化。

最后，在挑选有望实现行业复苏的股票时，比较这些公司的资产负债表可以帮助您找到表现最好的股票。资产负债表稳健、现金相对充裕的公司在行业复苏初期具有更强的扩张能力，其股价表现通常会更加抢眼。