怎样从股市名家身上学价值投资

怎样从股市名家身上学价值投资

众所周知，证券市场的投资者整体来说，八赔八，五赔二，也就是俗称的20-80法则。虽然这个规则在很多地方都适用，但是赔了钱的投资者千万别以为自己只是因为这个大概率才成为八营的一员。其实冷静下来想一想，那些长期持续盈利的投资者相比，是否真的和他们做着同样的事情，只是根据概率偶然亏损呢？答案当然是否定的。

A股市场普遍存在“炒新股”、“炒ST股”、“炒小盘股”、“炒重组概念股”等炒作现象。一味跟风炒作，追涨杀跌，迷信技术指标。选股等不良的投资习惯也影响着相当一部分投资者的投资决策，也正是因为这些不正确的投资理念和方法，才导致投资者赔钱。调查显示，很少有投资者能够完全避免上述投资行为，这也解释了投资者大规模亏损的原因。因此，想要获得良好的投资回报，就必须摒弃不良的投资理念，树立正确的投资理念。正确的投资理念是什么？这些是什么？

技术分析让位于价值挖掘

或许股市中的那些常青树和投资高手能给我们一些启发。以知名投资大师为例。大家都知道巴菲特坚持价值投资理论。罗杰斯还坚持价值投资理论。他曾说过，“如果你购买一种商品是因为它有实际价值，即使购买时机错误，你也不会遭受重大损失。”这说明在投资理念上，选股，即价值是第一位的，择时，也就是技术方面是第二位的。这是关于屈服于价值。

巴菲特、罗杰斯以及巴菲特的老师格雷厄姆，这些坚持价值投资理念的投资大师，不仅在证券市场上取得了长期稳定的高回报，那些价值投资理念的追随者也获得了巨额回报，有着传奇般的投资价值。以基金经理彼得林奇为例。在他掌管麦哲伦基金的短短13年里，他管理的资产从2000万美元增加到140亿美元。 13年平均年复合回报率为29%，大家都知道彼得林奇是如何坚持他的价值投资理念的。他每个月拜访40到50家公司，每年拜访5到600家公司。人少的时候，他每年会走访200家公司，阅读700份年报。事实上，在欧美等资本市场相对成熟的国家和地区，价值投资理念早已成为主流理念。即使对于号称程序交易、量化交易的基金公司等机构投资者来说，股票池的选择也并非完全随机。前期对宏观经济数据、行业数据、公司财报数据进行严格筛选。

长期投资从属价值理念

除了价值投资被证明是正确的投资理念之外，笔者认为，针对目前A股市场的炒作，投资者还需要树立另一个正确的投资理念，那就是长期投资。从理论上讲，长期投资从属于价值投资，因为价值的实现与价格的实现不同。价值的实现是企业和证券资产的根本增值，包括股东回报和证券资产稳定的市场溢价。这是一项长期投资。价格套现的过程主要是获取二级市场的价差。这是一个短期过程，也是投机盛行的突出表现之一。因此，为了强化价值投资理念，投资者迫切需要贯彻长期投资理念。

巴菲特自20 世纪60 年代至今一直持有伯克希尔股票，自1980 年代至今持有可口可乐股票。这些是长期投资的例子。我国A股市场盛行的短线投机、炒作现象已成为一种文化。不仅大部分中小投资者和游资热衷于短线投机，就连各类机构投资者也频繁换股、调整仓位。思考，二级市场获取价差的投机思维非常明显。统计显示，近十年来，我国A股市场年均换手次数为8次，美国和香港不足1次，日本为1.4倍，日本为1.4倍。韩国是1.05倍。可见，中国投资者的短期投机之风如此强劲，长期投资理念的落实如此迫切。