股神巴菲特解答为什么没有买微软股票

股神巴菲特解答为什么没有买微软股票

巴菲特第一次见到比尔盖茨是在1991年7月，从那时到1999年底，微软的股价上涨了38倍。但巴菲特没有买，相当于错过了一只8年翻了38倍的超级牛股。

如果巴菲特在微软上市后的第一个月，即从1986年3月底到1999年底买入，他的收入将是500倍。但巴菲特没有买，相当于错过了一只2013年翻了588倍的超级牛股。

让笔者不解的是，巴菲特和盖茨认识这么早，关系又这么好，以至于有人说巴菲特把盖茨当作自己的三儿子。他非常精通股权投资和发现超级明星公司。你为什么不买微软的一股股票？

巴菲特解释为什么他不买微软

2010年9月29日，巴菲特与盖茨接受中央电视台《对话》栏目采访。经过提前计划，抓住两个人同时接受采访的这个难得的机会，主持人提出了一个问题：

“你介意我再提一个在我们很多人看来可能是你犯的错误吗：从1986年到2000年，微软的股票已经上涨了500多倍，但你却从来没有碰过这个雪球，比尔先生是吗？”盖茨告诉你永远不要购买我们公司的股票？”

巴菲特回答说：“不，比尔盖茨从来没有给过我任何关于是否购买微软股票的建议。事实上，如果我当时买他的股票，我会赚很多钱，但我没有买，而且我没想到我会。”有什么大不了的？我认识比尔盖茨很长时间了。我们从1991年就认识了。但当时我看不清IT行业的未来。其实很多事情我都不太了解。例如，我不知道明年可口可乐会是什么。股价会涨到多高？其实很多事情我都不明白。如果我不了解一家公司，我就不会购买它的股票。一个人不可能知道一切。他有他的极限。康菲石油公司就是一个错误的例子。没有人是全知全能的，我也一直尽力远离自己不理解的东西。如果我不了解像微软这样的行业，我就不会购买它的股票。当我说我了解一个行业时，意味着我知道它10年后会是什么样子。例如，我知道像可口可乐这样的公司。我也知道未来10年铁路行业会是什么样子，但我不知道10年后微软会是什么样子。所以我不买微软股票，因为我没有能力。”

巴菲特并不后悔错过了微软

虽然这是笔者第一次亲耳听到巴菲特的解释，但其实他以前也谈过这个问题。对巴菲特投资策略稍有了解的投资者都知道，他最大的特点是长期投资，持续数年甚至十几年，而他长期投资的前提是确定性。

“我非常看重确定性……只要我能找到确定性，所有那些关于风险因素的考虑对我来说都不重要。承担重大风险的根本原因是你事先没有考虑到确定性。” ”

很多人做股票其实追求的是可能性，有赌博的成分，而巴菲特追求的是确定性。巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司1996年年报中向投资者提出的最重要原则是：“投资者真正需要具备的是正确评估自己选择的公司的能力。请特别注意‘选择’这个词，你不需要成为每个公司或者很多公司的专家，你只需要能够评估你能力圈范围内的几家公司即可，能力圈的大小并不重要，你必须非常清楚你的能力范围。”

巴菲特认为，只有坚持能力圈原则，才能避免犯大错误，保证盈利的确定性。不过微软并不在他的能力圈范围之内，所以他对于错过微软一点也不后悔。

1998年，当股市正处于高科技股尤其是互联网股的狂热之中时，他在伯克希尔的股东大会上被问到是否曾考虑过在未来的某个时候投资科技公司。

他回答说：“这可能是不幸的，但答案是否定的。我钦佩安迪格罗夫和比尔盖茨，我希望通过投资他们将其转化为行动。但当谈到微软和英特尔的股票时，我不认为知道10年后世界会是什么样子。我不想玩这个别人有优势的游戏。我可以花所有时间思考明年的技术发展，但我不会成为分析国家这些类型的公司里的优秀专家，第100名、第1000名、第10000名专家都轮不到我。很多人可以分析科技公司，但我不能。”

“如果应用于科技股，我们的原则会起作用，但我们不知道该怎么做。如果我们损失了股东的钱，我们会在明年赚回来，并向你解释我们是如何做到这一点的。我是当然比尔盖茨也在应用同样的原则。他对技术的理解就像我对可口可乐和吉列的理解一样。我相信他也在寻找安全边际。我相信他对安全边际的看法就像他拥有整个企业而不只是一些股票。所以我们的原理对任何高科技企业都有效，但我们不是能够将原理应用到这些高科技企业的人。如果我们自己画出来的话，我们找不到任何东西我们能在自己的能力范围内做的事情，我们会选择等待，而不是扩大我们的能力范围。

如果说我们有什么优势的话，那就应该是我们有能力认识到我们什么时候处于自己的能力范围内并且运作良好，什么时候我们正在接近我们的能力范围的边界。在快速变化的行业中预测公司的长期经济前景远远超出了我们的能力范围。如果别人声称自己有能力预测高科技行业公司的经济前景，我们既不会羡慕，也不会模仿他们。相反，我们只是坚持我们所了解的行业。 ”

失于东方，得于桑树

我们来看看巴菲特不买微软而是大力投资可口可乐的结果。

巴菲特于1991年认识了盖茨，但没有投资微软。

但此前两三年，即1988年至1989年，巴菲特对可口可乐进行了大量投资，累计投资13亿美元，目前占巴菲特投资组合的21.6%，成为最大持股。

从1990年初到1999年底的10年间，微软股价上涨了96倍，而同期可口可乐股价仅上涨了6.9倍。

但2000年，网络股票泡沫破灭，美国股市三年内暴跌一半。仅2000年一年，微软股价就暴跌63%，而从2000年到2002年，微软股价三年内暴跌56%。

巴菲特没有投资微软，而是投资了可口可乐。他错过了前10年的超级牛股，也避免了未来10年的暴跌。

虽然从1991年7月到2010年7月，微软累计涨幅为21倍，而可口可乐累计涨幅仅为5倍。

微软属于盖茨的能力圈，但不属于巴菲特的能力圈。

尽管巴菲特没有投资微软股票，但他仍然在2010年成为全球第二富豪。

尽管盖茨没有投资巴菲特的伯克希尔股票，但他仍然在2010年成为世界首富。

你不需要抓住所有的大牛股，只要牢牢持有属于你能力范围内的大牛股，你仍然可以过上富裕的生活。