何为股市投资的“板凳深度”

何为股市投资的“板凳深度”

大牌球星的作用对于一支球队的成功当然很重要；但想要保持联盟持续领先地位，就必须拥有良好的“板凳”深度。比赛时，替补球员坐在替补席上，所以用替补席来指代替补球员。板凳深度是指板凳（球员）的实力。

试想一下，如果第二替补队的战斗力能够达到明星阵容的60%甚至70%以上，球队在主力休息期间仍然可以保证足够的攻击力，获胜的机会将是大大增强。

投资也是如此。任何时候，都要有长期和短期的投资目标，准备和观察未来的潜力品种，通过分级投资组合配置，发挥抑制业绩波动风险、持续提升业绩的作用。但实现足够的“板凳深度”的难度确实在增加。

首先，近年来国内投资研究方法和团队的快速发展，价值洼地明显减少。目前，市场上几乎没有未被研究覆盖的投资标的，热点投资、区域投资等主题投资方式的广泛运用，充分填补了基本面研究留下的战略操作空间。

其次，经济全球化和多元化对应着更加复杂的分析体系。市场资金流动性、上下游行业状况、整体宏观经济指标等外部系统性变量对个股价格的影响日益显着。为了更全面地把握机会和风险因素，投资者需要有更广度的知识面。

最后，增加信息密度有时会对投资产生负面影响：最有效的信息往往被大量的日常数据变化所掩盖。例如，从100件衣服中选择最漂亮的一件比从10件衣服中选择要困难得多。因此，投资者经验、工作效率、研究产业公司的前瞻性能力变得越来越重要。

足够的“板凳深度”需要团队分工和内部密切配合：团队中必须包括熟悉宏观经济和国家产业政策变化趋势的宏观分析师，以及密切把握行业变化和各领域发展趋势的行业专家。以及处于一线并与上市公司保持良好沟通渠道的研究人员。通过自上而下和自下而上的结合，可以画出符合未来市场发展趋势的投资脉络和主线，从而保证长期稳定的投资回报。

尽管市场继续关注基金持仓前10名，但决定业绩的不仅仅是前10名。中间的“板凳”类型将发挥越来越重要的作用。