股权激励的机制

股权激励只是各种外部因素的一部分，其运用需要各种制度环境的支持，可以概括为市场选择机制、市场评价机制、控制约束机制、综合激励机制和政府提供的政策法律环境。

1.市场选择机制

充分的市场选择机制可以保证管理者的素质，对管理者的行为有长期的约束和引导作用。通过行政任命或其他非市场选择方式确定的经理人难以与股东的长期利益保持一致，难以使激励约束机制发挥作用。向这类经理人提供股权激励是没有依据的，也不符合股东利益。职业经理人市场提供了良好的市场选择机制，良好的市场竞争会淘汰不合格的经理人。在这种机制下，经理人的价值由市场决定，经理人会在经理人市场中考虑自己的价值取向，避免投机和懒惰。只有在这种环境下，股权激励才是经济有效的。

2.市场评估机制

没有客观有效的市场评估，就很难对公司的价值和管理者的业绩做出合理的评价。在市场操纵过度、政府干预过度、社会审计制度无法保证客观公正的情况下，资本市场效率低下，难以通过股价确定公司的长期价值，因此难以通过股权激励对经理人进行评价和激励。没有合理公平的市场评价机制，管理者的市场选择和激励约束无从谈起。股权激励作为一种激励手段，发挥不了作用。

3.控制和约束机制

控制约束机制是对管理者行为的约束，包括法律法规政策、公司章程和公司控制管理制度。一个好的控制和约束机制可以防止管理者做出违背公司的行为，保证公司的健康发展。约束机制的作用是激励机制不可替代的。我国一些国企经营者的问题不仅仅是激励，很大程度上还是约束。加强公司治理结构建设有助于提高约束机制的效率。

4.综合激励机制

综合激励机制是通过综合手段来引导管理者的行为，包括薪酬、奖金、股权激励、晋升、培训、福利以及良好的工作环境。不同的激励方式有不同的激励导向和效果，不同企业、不同管理者、不同环境、不同业务对应的最佳激励方式也不同。公司需要根据不同情况设计激励组合。其中，股权激励的形式和规模取决于激励成本和收益的综合考虑。

5.政策环境

政府有义务通过法律法规和管理制度为各种机制的形成和强化提供政策支持，创造良好的政策环境。不适当的政策会阻碍各种机制的运作。在国内股权激励中，操作主要面临股票来源、股票出售方式等具体法律适用问题。在市场环境上，政府也需要通过加强资本市场的监管、消除不合理的垄断保护、政企分开、改革经营者的任命方式等来营造良好的政策环境。