股息红利与投资回报率有何关系

股息红利与投资回报率有何关系

创富网讯，'s股利是股东投资上市公司的基本目的，也是上市公司对股东的主要回报。但是，分红并不是上市公司给予股东的全部回报，只是其中的一部分。上市公司的分红率(平均每股股利平均每股收益)一般在30%左右，剩余的税后利润(占总额的70%)充实到资本公积金，成为企业的发展基金。因此，在对西方股市的分析中，简单地将股利视为上市公司对股东的总回报是片面的。只要是上市公司实现的利润，都会回归股东的投资，因为增资扩股也是股东权益的增加，增强了上市公司的经营实力，为以后的经营打下基础。

因为分红不是收入的全部，与平均每股净资产相比，上市公司的资本回报率普遍较低。2013年沪深股市在3%左右，远低于银行贷款利率或国债利率(5%左右)。事实上，2013年沪深两市上市公司的平均净资产收益率约为11%。

在讨论股票的盈利能力时，人们认为股票的盈利能力高于银行储蓄或国债。在实践中，由于股票价格与其所包含的净资产脱节，股票的投资收益远低于储蓄率或国债率。如果以平均股价来衡量，沪深股市的平均股价收益率(平均每股税后利润/平均股价)只有3%左右，相当于一年期的定存。

这种差异的原因是在比较中应用了不同的基数。在讨论公允收益率时，人们一般会将一只股票的收益与其面值进行比较。实际投资回报率是根据实际投资来计算的，不是根据股票的面值，而是根据平均股价来计算的，所以股票投资的实际回报率要低很多。如果算上股东在交易中消耗的交易税费，股东的回报就更低了。