怎么阅读上市公司财务报表

如何读懂上市公司的财务报表

第一，阅读和理解

首先是看财务报表。仔细阅读会计报表中的项目。阅读时要注意以下内容：一是了解金额大、变化大的项目的影响；第二，要了解公司及子公司的控股股东，控股股东的控股比例，上市公司对控股股东的重要性，控股股东拥有的其他资产，控股股东的财务状况。三是对关联方之间的各类交易进行详细的了解和分析。

阅读财务报表时，我们应重点关注以下事项：

1.应收账款和其他应收款的增减关系。如果同一家公司的相同金额从应收账款调整到其他应收账款，说明有操纵利润的可能。

2.应收账款与长期投资的关系。如果某公司应收账款的减少导致该公司长期投资的增加，且增减额接近，则表明存在利润操纵的可能。

3.待处理的待摊费用和财产损失金额。如果待处理的待摊费用和财产损失金额较大，则可能存在延迟将费用计入利润表的问题。

4.贷款、其他应收款和财务费用的比较。如果公司对关联单位的其他应付款金额较大，财务费用较低，则意味着盈利的关联单位有可能减少财务费用。

二、财务指标的分析

当我们对上市公司的财务报表有了一个初步的判断，认为不存在重大舞弊的时候，下一步就是对数据进行简单的分析，以便得出可靠的结论。作为上市公司，企业的偿债能力和盈利能力是分析的核心指标。

(一)偿付能力分析

企业的偿债能力是反映其财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业承担或担保到期债务的能力，包括偿还短期和中长期债务的能力。

一般来说，企业偿债压力主要包括以下两个方面：一是一般债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务；第二，各种具有刚性的应缴税款，都是企业必须缴纳的。并不是所有的债务都直接给企业带来压力。真正对企业债务偿还造成压力的是那些马上到期的债务，而不是那些尚未到期的债务。企业能否清偿到期债务，是以充足的资产或资本为基础的，必须以充足的现金流入为保证。偿债能力是债权人最关心的问题，鉴于对企业安全的考虑，也越来越受到股东和投资者的重视。

企业偿债能力低下不仅表明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至预示着企业面临破产的危险。

1.流动比率=流动资产流动负债 100%

这个比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，表示每一元流动负债可以用多少流动资产作为支付保证。一般认为，对于大多数企业来说，目前2: 1的比例是比较合适的比例。这是因为流动资产中流动性最差的存货约占流动资产总额的一半，剩余的流动性较大的流动资产至少应等于流动负债，这样才能保证企业的短期偿债能力。如果流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难；流动比率高表明企业持有不盈利的封闭流动资产，企业资产利用率低，管理不严，资金浪费。同时说明企业过于保守，没有充分利用目前的借款能力。

2.速动比率=(流动资产-存货)流动负债 100%

因为流动资产中的存货变现最慢，或者由于某种原因，有些存货可能已经报废尚未处置，或者有些存货已经抵押

一般来说，1: 1的速动比率被认为是合理的，这意味着企业每1元的流动负债都由1元的速动资产(即有现金或接近现金的资产)担保。如果速动比率高，意味着企业有足够的能力偿还短期债务，也意味着企业有更多的无利可图的现金和应收账款，企业失去了收入的机会。如果偏低，企业就要靠出售存货或者举新债来偿还到期债务，可能会造成急需出售存货带来的降价损失或者举新债带来的利息负担。但这只是一个普遍的看法，因为不同行业的速动比率会有很大的差异。

3.资产负债率=总负债/总资产 100%

资产负债率反映了总资产中有多少是通过借款融资的，也可以衡量企业在清算过程中保护债权人利益的程度。该指标反映债权人提供的资本占总资本的比率。这个指标也被称为杠杆率。从股东的立场来看，当总资本利润率高于贷款利率时，负债率越大越好，反之则相反。

4.产权比率=负债总额股东权益总额 100%

该指标反映了债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映了企业的基本财务结构是否稳定。

一般来说，股东资本大于借入资本更好，但不能一概而论。从股东的角度来看，在通货膨胀加剧的时期，企业可以通过更多的借贷将损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，企业可以通过更多的借贷获得额外的利润。在经济紧缩时期，少借钱可以降低利息和金融风险。高产权比例是高风险高回报的金融结构；低权益比率是一种低风险、低回报的财务结构。这一指标也表明了债权人投入的资本受股东权益保护的程度，或企业清算时债权人利益受保护的程度。

(二)企业盈利能力分析

利润是投资者获得投资收益的重要保证。反映企业盈利能力的指标有很多，通常从生产经营盈利能力和资产盈利能力来分析。

1.营业利润率=营业利润业务收入 100%

营业利润率作为考核公司盈利能力的指标，往往比营业毛利率更全面。理由是：第一，既考核主营业务的盈利能力，也考核附属业务的盈利能力。第二，营业利润率不仅反映了全部收入与直接相关的成本、费用之间的关系，而且还从收入中扣除了期间费用。期间费用中，大部分项目属于为维持公司在一定时期内的生产经营能力而必须发生的固定费用，必须从当期收益中全额冲减。只有扣除经营成本和所有期间费用后，剩余部分才能构成公司稳定可靠的盈利能力。

2.资本利润率=利润总额/资本总额 100%。

这个比率是衡量企业资本盈利能力的一个指标。随着资本利润率的提高，所有者的投资收益和国家所得税都会增加。用基准资本利润率作为衡量资本回报率的基本标准。基准利润率要根据相关条件来确定，一般包括两部分：一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报率。第二是风险成本比。如果实际资本利润率低于基准利润率，就是危险信号，说明盈利能力严重不足。

3.经营指标=经营现金流净利润 100%

经营指标反映经营活动产生的现金流量净额与净利润之间的关系，表明公司每元净利润中实际收到现金的多少。

一般来说，比率越大，企业利润质量越高。如果该比率小于1，则说明当期净利润中存在未实现的现金收入。在…里