怎样分析上市公司的业绩来源

怎样分析上市公司的业绩来源

创富网讯，某公司业绩增长，固然可喜可贺，但对于投资者来说，需要详细了解公司业绩的增长从何而来。能持久吗？查阅财务报告中的利润及利润分配表，分析利润的构成。当发现净利润增长与主营业务收入不同步时，需要从以下几个角度寻找原因。

在成本降低的情况下，主营业务收入的下降并不影响主营业务利润，保证了业绩的增长，这是好事。然而，另一方面，成本控制是有限度的。如果主导产品的销售不能扩大，就很难保证公司的可持续增长。

如果主营业务利润没有增加，公司的利润增加来自其他收入者，就要更加小心了。一个前景好的公司，可能有比较稳定的投资收益，但如果靠一次性转让资产，投资收益不稳定，也算是公司业绩的“水分”。深圳某上市公司1996年每股收益高达1.16元，比1995年增长了328%。但当年主营业务收入减少了20%，公司80%的收益来自短期证券投资。到1997年，由于无法再从证券市场获利，其每股收益降至0.05元。把这类股票当成高成长股显然是亏的。由于企业所得税负担减轻，利润总额没有增加，而净利润增加了，并不代表公司有增长。

比较公司经营业绩的变化

由于股东的变化，如果一个公司历年每股收益的变化缺乏可比性，ROE指标正好解决了这个问题，比较公司每年1元钱的净资产能创造多少利润，直接反映公司经营效率的变化。

假设A公司每股收益0.5元，每股净资产4元，B公司每股收益0.3元，每股净资产2元，投资者不能因为每股收益和每股净资产绝对值高，就简单地认为A公司好。实际上，一家公司的净资产收益率为12.5%(0.5/4100%)，每1元净资产可获利0.125元。很明显，B公司的净资产收益率是15%。

根据证监会规定，上市公司要申请配股，最近三年平均净资产收益率不得低于10%，能源、原材料、基建类公司不得低于9%，年净资产收益率不得低于6%。目前，上市公司为了保住配股资格而调整利润已经成为公开的秘密，这无疑为投资者分析公司业绩增加了一条线索。