怎样管理一个股票投资组合

从2008年熊市的1664点开始，很多投资者都没有获得满意的回报，尤其是押注某个行业的投资者，比如金融股。实际上，这涉及到一个稳定有效的投资组合管理问题。让我们根据彼得林奇的经验法则来分析一下。

作为个人投资者，可以跟踪10只左右的股票，但任何时候都不要让自己的投资组合超过10只股票。彼得林奇认为，“拥有3到10只股票会让人感觉合适”。对于这些股票，一定要进行严格的考察，得到足够的了解。因此，需要足够的时间。如果你拒绝花一些时间，你可能不知道它是否适合投资。拥有股票就像教孩子不要卷入超出自己能力的事情。由于个人投资者往往时间有限，其分析优势不会超过证券分析师，因此不宜分散投资。“分散投资，投资很多他们不了解的公司是没有意义的。”但是不要只投资一只股票，因为有时候你可能做到了最好，但是你会成为一个不可预知的受害者，比如最近一系列的采血门，瘦肉精，骨头汤门.

其次，投资者必须跟踪投资组合中的每只股票。林奇认为采取“买了就忘”的策略可能会带来灾难性的后果。必须回答两个基本问题：“(1)与每股收益相比，股价是否仍有吸引力？(2)推动公司利润增长的是什么？”经常思考这些问题，可以避免过早卖出的决策失误。如果公司盈利能力持续改善，基本面没有改变，竞争力和管理水平不断增强，那么就应该继续持有。整体市场下跌或夸大短期利空因素是正常的。但由于我们非常了解投资组合中公司的经济状况，所以在股价下跌时，会是一个绝佳的低价加仓机会。

第三，因为投资活动不是严格科学的，所以要容忍暂时的损失，接受意外的发生。林奇说，“如果我的10只股票中有7只符合预期，那我就很高兴了。如果我的10只股票中有6只符合预期，那么我也非常感激。”获得30%的回报可能需要几年，但损失10%只需要几天。

第四点是，我们必须专注于公司的业务问题，而不是在不可能的事情上浪费时间。基于对市场趋势的预测而买入或卖出可能会导致糟糕的表现。短线市场的涨跌与投资是否正确无关，但可以为聪明的投资者提供廉价建仓的机会。避开最热行业的热门股，那些成为“悄悄话股”的，通常没有实质性内容。卖出上涨的股票，坚持亏损的股票，这是一种“拔草浇花”的行为。在股价持续下跌的情况下低价卖出，绝对是悲剧。如果是这样，“你永远不会从投资股市中获得满意的利润。”

那么，只要公司基本面保持良好，就应该继续持有甚至加仓。因为“所有的证据都告诉你它会涨，一切都在按照你的预期进行，那么你卖掉它就太可惜了。”林奇赚的大部分钱是在他买入并持有股票的第三或第四年。因此，如果投资的基本标准仍然有效，应该持有3年、4年甚至5年。但如果基本面恶化，价格上涨，很难支撑股价，就要考虑卖出了。

还有一点，对于偏离内在价值的股票和市场，要保持清醒的认识。不要试图参与失败者的游戏，否则你可能以失败者告终。你应该与公众情绪保持距离。股市本身就是有误导性的，大部分投资者更容易被误导，所以采取逆向思维是必要的，但不要总是乐于采用这种策略，因为市场并不总是错的。有一点必须明确，即使是公认的成长股或者明星股，也有可能成为不好的投资标的，因为再伟大的公司也有价格上限，树不会长到天上去。在投资领域，几乎所有事情都可能做过头。当成长股或明星股被市场一时的热情捧得高高在上时，就可能形成巨大的漩涡，虚增的股价很容易导致巨大的投资灾难。

管理一个投资组合可能需要很长时间，期间必然会发生很多意想不到的事件，有时某个特定事件可能会拖累最好的股票。在意志不坚定、飘忽不定的情况下选择放弃是非常容易的，所以关键是你要有足够的勇气去相信自己的信念，有足够的能力去执行与流行观点不同的策略。