炒股为何是科学加艺术的活儿

炒股为何是科学加艺术的活儿

创富网讯，通常在选股的时候，有三个要素是必须要仔细考虑的：一是估值，因为好公司贵了就不是好股票；第二是质量，因为不好的公司再便宜也不是好股票；第三，时机，因为即使是便宜又好的公司，如果没有催化剂，它的股价也不一定能长期上涨。如果炒股是一门科学和艺术的工作，那么估值更接近科学，所以可以学习；时机更像艺术，靠天赋，只能靠悟道；素质的判断是理科和文科都要一点点，难学但还是可教的。在买股票之前，你应该问三个问题。股票高手们对这三个要素也各有侧重。格雷厄姆最注重估值，他买入的股票总市值往往低于公司的净现金和流动资产。巴菲特前期受格雷厄姆影响很大，买股票时特别强调估值；后来受芒格和费希尔的影响，强调公司的质量。尽管巴菲特仍在低估值中寻找安全边际，但他的名言“与其以极低的价格收购一家普通公司，不如以合理的价格收购一家伟大的公司”体现了质量比估值更重要的思想。至于索罗斯，很多人单纯的认为他是一个趋势投资者，其实他也是一个善于把握转折点的反向投资者。他的投资风格依赖于自上而下的宏观判断和时机。在买一只股票之前，作者通常会问自己三个问题：这只股票为什么便宜？这家公司为什么好？为什么现在买？其实我问的是选股三要素：估值、质量、时机。估值方面，一般希望估值低于同行，低于历史平均水平，或者总市值低于未来增长空间；质量方面，判断一个公司是不是好公司，要看它是否具有品牌、渠道、成本、团队、机制、定价能力、成长性等优势。在时机上，常见的催化剂有基本面拐点、盈利超预期、高管增持、新订单等。选股三要素中，择时往往很难把握。作为专业人士，基金经理在短期排名的压力下被选上是可以理解的。对于大多数人来说，时机可能不是必须的。如果你找到一家估值低，质量高的公司，你可以持有它，扛着它，忍着它。只要不踏入价值陷阱，赚钱只是时间问题。避免四种价值陷阱。所谓价值陷阱，是指股票无论多便宜都不应该买，因为其基本面恶化会让股票越跌越贵，而不是越跌越便宜。有四类股票容易成为价值陷阱。第一类被技术进步淘汰了。这类股票未来利润很可能逐年下降甚至消失，即使估值再低，也要警惕。比如数码相机发明后，主营业务为胶片的柯达股价从14年前的90元跌到今天的3元，是标准的价值陷阱公司。因此，价值投资者一般对技术变化快的行业非常谨慎。第二类是赢家通吃同行中的所有小公司。在全球化和互联网时代，很多行业集中度提高是大势所趋，行业龙头在品牌、渠道、客户粘度、成本等方面的优势只会越来越明显。这个时候，行业内的小公司即使便宜也可能成为价值陷阱公司。第三类是资产分散重的夕阳产业。夕阳产业意味着产业没有成长；重资产是指不增加需求就不能退出产能(如果退出，投入的资产就无效)；去中心化意味着当供大于求时，行业可能会展开无序竞争甚至价格战。所以这类股票的便宜是一种假象，因为它们的盈利可能每况愈下。第四类是景气高峰期的周期性股票。买卖周期股不能只靠自下而上的选股，必须结合自上而下的宏观分析。在经济扩张的早中期，低估值的周期性股票是很好的投资标的。在经济扩张的后期

这是一个愚蠢的方法，但是《美国士兵守则》说得好：如果一个愚蠢的方法有效，它就不再愚蠢了。