安德里亚斯哈尔沃森(Andrias halvorsen)，最杰出的“年轻老虎”之一，在1999年创立自己的维京全球投资对冲基金之前，哈尔沃森作为投资部门的负责人，在老虎基金中一直扮演着仅次于朱利安罗伯逊的第二号角色。在离开罗伯逊后的11年里，哈尔沃森实现了13%的年化收益率，资产管理规模从最初的6000万美元迅速扩大到120亿美元。
哈尔沃森在熊市中的出色表现吸引了市场的目光。2000年，互联网泡沫破灭，他取得了惊人的89%收益率；在金融危机来临的2007年，它实现了41%的回报率。基于其在2007年的出色表现，halvorsen收入了5.2亿美元，在当年对冲基金经理的收入排名中排名第10。
投资策略“两高两低”
1999年，由于对罗伯逊的管理风格不满，哈尔沃森决定离开老虎基金。当时，他的另外两位同事大卫奥特和布莱恩奥尔森也对老虎基金颇有微词。决定离开的三个人一拍即合。哈尔沃森投资5000万美元成立维京全球投资基金，并担任首席投资官。维京环球投资不可避免地沿袭了老虎基金的许多传统。除了把年轻的分析师培养成行业分析师，多参与个股的挑选，最重要的是奉行以“价值投资”为基础的投资策略，根据上市公司的盈利情况计算出合理的价格，然后逢低买入，逢高卖出。
在一份《致投资者的信中》的文件中，哈尔沃森详细描述了他和他的团队所采取的投资策略，简单来说就是“两高两低”。“两高”是指资产收益率和市盈率必须高于行业平均水平，而“两低”是指公司的负债水平和PEG指标(注：市盈率相对于利润增长率)低于行业平均水平。哈尔沃森偏爱行业龙头公司，因此在他看来，高市盈率意味着市场认可一家公司是行业龙头，而低PEG指数意味着市场很可能低估了该公司的成长性。此外，哈尔沃森还要求这些公司对过去一年和未来一年的营收水平保持乐观。
老虎基金的每个人都是选股高手，这是华尔街业界一致的看法。哈尔沃森专注于金融服务业的研究，奥托主要负责消费行业，奥尔森是科技和媒体行业的专家。“三剑客”阵容成为维京环球投资击败同行的最有力武器。基金成立第一年，逆市上涨89%，迎来开门红。然而，“三剑客”时代在2005年随着奥尔森的离开而终结。和老虎基金一样，奥尔森再次抱怨自己的薪酬水平不合理，随后甚至将两名合伙人告上法庭。然而，在2009年底，特拉华州最高法院最终做出了有利于哈尔沃森的裁决。
精选个股忽略大市
维京环球投资是典型的多空策略对冲基金，哈尔沃森也是远近闻名的多空策略专家。多空策略是迄今为止对冲基金使用最广泛的投资策略之一。对冲基金可以根据不同的市场情况，在一些资产上做多，在一些资产上做空。对于这一点，哈尔沃森有自己独特的方法。
“出于对投资选择的信心，我们基本不会以自上而下的方式对基金的净仓位进行二次评估。”哈尔沃森曾说过，多头仓位通常取决于所选股票，仓位的增加是自下而上选股的自然结果，而不是基于对市场走势的基本判断。哈尔沃森并不认为维京环球的一举一动都受市场影响。“有时当我们的多头头寸变大时，不能理解为我们开始押注市场的复苏。”哈尔沃森说。
从具体持仓来看，他的多空持仓并不是一成不变的。2008年市场遭遇百年一遇的暴跌时，halvorsen的空头头寸约占总资产的19%，多头头寸约占3%。随着市场开始复苏，halvorsen也开始增加其多头头寸，并大量投资于金融服务股票，如亚特兰大的投资管理公司Jing Shun Assets。同时，他还成立了一只专注于做多的新基金。
在哈尔沃森看来，做空市场比做空市场风险大得多。对于大规模基金来说，一些流动性差的资产风险特别大。“我们对股票流动性要求特别高，只会选择那些流动性非常好的股票。”哈尔沃森解释道，“当我们做空一只股票时，我们必须对空头头寸保密。一旦被外界知道，或者在融券过程中我们觉得借股票很难，就会开始放弃这笔交易，最终消灭这笔投资。”然而，就在2010年底，一些欧洲国家的最新规定要求对冲基金公布其在海外金融机构的空头头寸。维京资本当时表示，他们做空比利时联合金融集团。这家公司是比利时仅次于富通集团的第二大金融集团。
近两年业绩不佳
在2008年的股市地震中，维京全球投资仅下跌1.9%，但在2009年市场开始复苏后，哈尔沃森的表现一直不尽如人意。2009年，halvorsen实现了19%的收益率，但落后于标准普尔500指数24%的年度累计涨幅。据接近该基金的人士透露，2010年，该基金共上涨3.8%，但跑输标准普尔500指数15.1%，甚至落后于整个行业的平均水平。
在最近的《致投资者的信》中，哈尔沃森表示，万事达卡可能是他们2010年最大的亏损交易。Halvorsen自该公司首次公开募股以来一直拥有该公司，2007年，它成为为维京全球投资带来最高回报的公司。2008年，它还是第二大利润来源。“我们一直认为万事达卡的收入会继续增长，但其业务非常依赖消费信贷支出，信用卡支出的增长比借记卡支出的增长慢得多，并且在2010年也失去了很多客户。”不过，哈尔沃森表示，过了这段时间，他会选择一个更合适的地方购买，重新进入万事达卡。
根据最新的2010年第四季度持仓报告，哈尔沃森最大的三个持仓是景顺资产、花旗银行和时代华纳公司，而在此期间，他还增持了百胜集团。品牌，谷歌和阿波罗集团。这些股票中的许多也受到其他老虎幼崽的青睐。比如百胜！Brands是Steven Mandel的看家股票，Lee Ensley在Google重仓，chase coleman看好阿波罗集团。关于如何看待主动股票谁买了那些对冲基金，halvorsen表示这个问题没有答案，他更愿意谈一谈如何把握建仓和持仓的时机。他还指出，虽然在大多数人看好的情况下不一定会带来发财的机会，但也不必为了和大多数人背道而驰而忍痛吃掉大多数人卖出的股票。“有时候，知道别人的看法和我的一样，是一种很好的体验。”
Halvorsen预计此后将加快在亚洲市场的投资。2010年底，亚洲市场(不包括日本)仅占维京全球投资头寸的1%左右，而包括中国a股市场在内，市值超过3000万美元，520只股票可以成为投资标的。展望今年的发展，他说：“亚洲市场对全球投资者仍有吸引力。我们还打算在香港派驻更多的分析师，甚至考虑在香港设立一个专门的投资办公室。”
老虎基金的每个人都是选股高手。在哈尔沃森看来，多头仓位的增加是自下而上选股的自然结果，而不是基于对市场大趋势的基本判断。“有时我们的多头头寸变得更大，这不能理解为我们开始押注市场的复苏。”哈尔沃森希望从现在开始加快在亚洲市场的投资。展望今年的发展，他说：“亚洲市场对全球投资者仍有吸引力。我们还打算在香港派驻更多的分析师，甚至考虑在香港设立一个专门的投资办公室。”
Related 哈尔沃森小档案
哈尔沃森1952年出生于挪威。赴美前就读于挪威海军学院，后成为挪威海军两栖特种部队上尉，军衔为排长。上世纪80年代初，哈尔沃森只身赴美留学。我在马萨诸塞州的威廉姆斯大学获得了学士学位，然后在斯坦福大学获得了工商管理硕士学位。
1990年，刚毕业的哈尔沃森加入了摩根士丹利的企业融资和M&A部门。不到两年，他得到了朱利安罗伯逊的赏识，加入了老虎基金。6年后，升任老虎基金证券投资部主管。1999年，也就是罗伯逊决定关闭老虎基金的前一年，47岁的哈尔沃森决定自己创业，并将自己的公司命名为Viking，意为“维京”。对于北欧文化气息浓厚的哈尔沃森来说，“海盗”是勇于开拓、敢于冒险的勇者的代名词。
目前，哈尔沃森是格林威治学院和威廉姆斯学院董事会的董事，也是威廉姆斯学院特别战略咨询委员会的成员，负责为学院的养老保险基金选择合适的共同基金。哈尔沃森不仅游泳好，滑雪也很好。出于对滑雪的兴趣，他让三个孩子都参加了当地著名的新英格兰滑雪训练营。
网购省20%-90%神器免费领！
