投资者认真分析现金流量表

目前，很多投资者在研究上市公司年报时，最关心的是公司的盈利情况。众所周知，现金流更重要。

企业生存 现金为王

其实除了利润这个会计概念，还有一个比利润更重要的指标，就是企业的现金支付能力。如果一个企业只重视账面利润，而不重视现金支付能力，那么即使账面利润很高，也必然会因为大量的存货和应收账款而倒闭。美国格兰特公司1974年账面盈利近2000万美元，但早在1970年现金流为负，1973年债务高达1亿美元，1975年宣布破产。另一方面，有些企业虽然亏损，但有现金支持，不会轻易倒闭；有些企业亏损严重，但只要融资好，增加现金流，也是有可能扭亏为盈的。

现金是企业可以立即用来购买财产、偿还债务和支付股利的经济资源。流动性强，是企业购买力的代表，也是衡量其财务状况最直观的指标。一般来说，企业经营活动的最终目的是向投资者和债权人分配利润或支付利息，主要以现金支付。

当然，企业的现金越多越好，因为大量的闲置现金说明企业资金使用效率亟待提高。企业只有促进资金的持续流动，保持良好的会计结构，才能实现资金的保值增值。所谓良好的财务结构，要求企业有适合偿还债务和支付现金股利的现金流，能够保证企业正常的生产经营活动和周转需要。

认真分析现金流量表

企业的现金流量是通过现金流量表反映出来的。现金流量表是反映企业现金来源和运用的报表。由于现金流量表反映了企业现金流量的动态情况，消除了折旧方法等人为因素对各年度利润分配的影响，为评估企业价值提供了比考察利润更客观的股票知识方法。因此，在国外，自20世纪90年代以来，在判断企业经营状况时，会计利润导向分析法日益向现金流量导向分析法转变。

在市场经济条件下，企业是否有足够的现金流入在很大程度上决定了企业的生存和发展。因此，财政部于1998年颁布了《企业会计准则——现金流量表》，要求我国所有企业都要编制现金流量表。其具体作用主要体现在以下三个方面：

首先，现金流量表能够真实地反映现金流入和流出的原因。现金流量表将现金流量分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，按照现金流入和现金流出分别反映。这一信息没有反映在资产负债表和损益表中。根据以上数据，企业可以分析本年现金增减的原因，掌握现金流量的信息，并针对存在的问题采取相应的对策，以优化资源配置，实现资金使用效率的最大化。

第二，现金流量表可以说明企业的偿债能力和分红能力。企业可以通过现金流量表计算出以下指标：经营现金流量/本期到期长期债务和本期应付票据，反映企业偿还本期到期债务的能力。比率越高，企业的流动性越好；经营性现金流量/债务总额反映了企业以年度现金流量支付所有债务的能力。该比率越高，企业承担总债务的能力越强。经营性现金流量/现金股利反映了企业用经营性现金流量支付股利的能力。比率越高，企业支付现金股利的能力越强。

第三，通过现金流量表，可以分析企业投资和财务管理活动对经营成果的影响。资金管理的主要任务是保证企业有足够的资金满足生产a的需要