投资者认真分析现金流量表

目前，很多投资者在研究上市公司年报时，最关心的是公司的盈利情况。众所周知，现金流更重要。

企业生存 现金为王

其实除了利润这个会计概念，还有一个比利润更重要的指标，就是企业的现金支付能力。如果一个企业只重视账面利润，而不重视现金支付能力，那么即使账面利润很高，也必然会因为大量的存货和应收账款而倒闭。美国格兰特公司1974年账面盈利近2000万美元，但早在1970年现金流为负，1973年债务高达1亿美元，1975年宣布破产。另一方面，有些企业虽然亏损，但有现金支持，不会轻易倒闭；有些企业亏损严重，但只要融资好，增加现金流，也是有可能扭亏为盈的。

现金是企业可以立即用来购买财产、偿还债务和支付股利的经济资源。流动性强，是企业购买力的代表，也是衡量其财务状况最直观的指标。一般来说，企业经营活动的最终目的是向投资者和债权人分配利润或支付利息，主要以现金支付。

当然，企业的现金越多越好，因为大量的闲置现金说明企业资金使用效率亟待提高。企业只有促进资金的持续流动，保持良好的会计结构，才能实现资金的保值增值。所谓良好的财务结构，要求企业有适合偿还债务和支付现金股利的现金流，能够保证企业正常的生产经营活动和周转需要。

认真分析现金流量表

企业的现金流量是通过现金流量表反映出来的。现金流量表是反映企业现金来源和运用的报表。由于现金流量表反映了企业现金流量的动态情况，消除了折旧方法等人为因素对各年度利润分配的影响，为评估企业价值提供了比考察利润更客观的股票知识方法。因此，在国外，自20世纪90年代以来，在判断企业经营状况时，会计利润导向分析法日益向现金流量导向分析法转变。

在市场经济条件下，企业是否有足够的现金流入在很大程度上决定了企业的生存和发展。因此，财政部于1998年颁布了《企业会计准则——现金流量表》，要求我国所有企业都要编制现金流量表。其具体作用主要体现在以下三个方面：

首先，现金流量表能够真实地反映现金流入和流出的原因。现金流量表将现金流量分为经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，按照现金流入和现金流出分别反映。这一信息没有反映在资产负债表和损益表中。根据以上数据，企业可以分析本年现金增减的原因，掌握现金流量的信息，并针对存在的问题采取相应的对策，以优化资源配置，实现资金使用效率的最大化。

第二，现金流量表可以说明企业的偿债能力和分红能力。企业可以通过现金流量表计算出以下指标：经营现金流量/本期到期长期债务和本期应付票据，反映企业偿还本期到期债务的能力。比率越高，企业的流动性越好；经营性现金流量/债务总额反映了企业以年度现金流量支付所有债务的能力。该比率越高，企业承担总债务的能力越强。经营性现金流量/现金股利反映了企业用经营性现金流量支付股利的能力。比率越高，企业支付现金股利的能力越强。

第三，通过现金流量表，可以分析企业投资和财务管理活动对经营成果的影响。资金管理的主要任务是保证企业有足够的资金满足生产和经营的需要