股民跟前公募一哥王亚伟裸泳的风险

因为工作原因，我要和我的忠实读者说再见了。时光飞逝。这个专栏已经写了五个多月了。内容无非是以一个旁观者的角度，谈一些日常报道中所了解到的、想到的一些不成熟甚至偏颇的想法。让我非常惊讶的是，专栏推出后，吸引了很多读者，包括专业的基金经理和公司高管，也有很多人给我发短信给予鼓励。说实话，每篇文章都写得战战兢兢。在此，我要感谢大家的鼓励和包容。

我想了很久最后一个专栏的内容，最后决定写这样一个关于王亚伟球迷的话题。原因有二：第一，我见识过王亚伟球迷是如何轻率地做出投资决定的；其次，在王亚伟离职时的媒体谈话会上，他很认真很内疚地说，不希望很多人跟着他炒股，因为风险承受能力相差太大。

也许你和王亚伟一起赚了钱，我说，那一定是勇气，因为你不知道你赚了多少钱，也不知道你是怎么赚的。这些，只有王亚伟有着清醒的认识。

近日，上市公司一季报披露，王亚伟的私募产品出现在27家上市公司的前十大流通股东中。名单一经曝光，连天天泡在股票里的基金经理都惊叹：大部分都是不熟悉的股票。难怪。根据《证券日报》的统计，王亚伟持有的这些股票中，只有三只股票的每股收益超过一毛钱，其余的都是按点计算的。

没有成就，只有期待或观念的重组，让人觉得王亚伟在裸泳，王亚伟粉丝(以下简称“王粉”)需要明白，和王亚伟一起裸泳是非常危险的。

跟王亚伟裸泳的风险

笔者参加过很多基金公司、证券公司营业部、第三方销售机构组织的产品推介会。经常参加各种推荐会的老股民中，不乏“王粉”。

王亚伟公募的时候，因为他管理的产品长期封闭，这些粉丝买不到他管理的产品；王亚伟去私募后，他们没有资金实力去买他们管理的私募产品。因此，许多人跟随王亚伟购买股票。他们获得王亚伟信息的唯一途径是上市公司的财务报告。这样，读者就会明白为什么进驻王亚伟的上市公司的股价在报告发布的同一天在大都会上涨。

从一季报中王亚伟的持股清单可以看出，转投私募后，王亚伟延续了公募的投资风格：青睐冷门绩差股，重组概念股。对此，“王粉”需要明白，虽然王亚伟最崇拜彼得？林奇，但与巴菲特和林奇投资沃尔玛、可口可乐、IBM、富国银行等知名股票不同，王亚伟持有的都是机构不太关注的冷门股票。

这意味着，对于“王粉”来说，首先，你可能连自己在裸泳都没有意识到；其次，你还没有找到自己持股的逻辑，甚至没有任何判断；第三，更重要的是，你有多大的风险承受能力？

管理着20亿资产的王亚伟和20万资产的投资者，风险和侧重点完全不同。假设王亚伟持有10只重组概念股，只要有5只以上重组成功，赚钱就是大概率事件，因为任何一两只重组股票的失败都不会影响其基金产品的表现。

但是对于普通投资者来说，就完全不一样了。它的危险性不仅仅体现在一两只股票重组成功，更重要的是重组受到很多环节的影响，普通投资者无法判断重组需要的时间，也就是样本不够的时候你无法抵消昂贵的时间成本。不知道为什么买，不知道合理的买点，也不知道合理的卖点。看起来更像是在和一只饥饿的老虎跳舞。

王亚伟如何运用概率

普通投资者在王亚伟并非没有学习的地方，其中之一就是概率。一位公募基金资深人士曾这样评价王亚伟的成功：王亚伟只是学会了概率。在我看来，这非常中肯，极其恰当。你会经常听到很多职业投资经理说投资是大概率事件，但王亚伟却把概率之美发挥到了极致，其中两个最能说明问题。

第一，关于股份重组。由于a股没有退出机制，壳资源极其稀缺。作为资产组合的一部分，从有重组预期的股票中选择与热点紧密结合的一篮子股票，如矿业相关、高科技公司等，成功是大概率事件。(当然，未来一旦推出退出机制，从概率上来说，又是另一番景象了。)

第二，关于冷门股。对于大多数人(不仅是散户，还有机构)来说，他们习惯于或者热衷于买入最热门的股票，因为在热门的背景下，所有的利好因素都更容易包含在股价中。但从概率上来说，在这种愚蠢的赚钱方式下，大多数人最终都会亏损。

相反，正如《投资最重要的事》的作者霍华德？Max说：最安全最有盈利潜力的投资，就是在投资对象冷门的时候进入。久而久之，一旦受到欢迎，它的价值只能朝一个方向变化。正如王亚伟的前老板范勇宏所说，王亚伟甚至刻意回避机构重仓，原因就在于此。

从冷门股中选股，是王亚伟靠概率取胜的第二种方式。作为投资组合的重要组成部分，王亚伟从符合其选股思路且尚未进入机构股票池的标的中选择一篮子股票。这些公司一旦有一部分经营好转，其股价弹性大于白马股是大概率事件。

当然，我也想告诉“王粉”，这些方法并不是万能的，个人的性格、见识、专业性、严肃性、组合艺术都会影响最终的效果。