哪些军工股票值得长期持有

哪些军工股值得长期持有？

今年以来，在市场整体表现平稳的背景下，军工板块持续走强，多次领涨两市。从6月下旬至今，中证军工指数累计涨幅超过17%。军工板块无疑引人注目。

大概15年前，我在南方基金和中信证券工作的时候，就开始关注和购买军工股。我应该算是基金行业和机构投资者重仓军工股的第一人。15年来，我买军工股300多亿。

过去军工被定义为垃圾股和概念炒作，因为军工还没有到规模经济的拐点。从1978年开始，基本上是30年的和平时期。在R&D进行大量投资后，生产的产品是10架飞机和两三艘船，甚至连R&D的成本都无法弥补。军工企业的利润从哪里来？然而，现在国际国内形势已经发生了变化。十八届三中全会决定成立国家安全委员会。甚至从国家领导人的各种讲话中可以看出，军工行业将迎来大发展。过去，我们不能大量生产。现在飞机生产直接100，200甚至300。这种订单的出现，意味着军工和军工企业已经接近或者已经达到规模经济的拐点。

1999年中国驻南斯拉夫大使馆被炸后，该国开始增加军事工业的R&D成本，中国军事工业进入第二个发展周期。这个R&D周期大约需要10年，但目前，我们已经经历了10~15年。随着R&D的工业化，小规模试验甚至试点试验已经完成。至此，我国整个军工行业已经到了从中试车间到规模化生产的拐点，这是投资军工和军工股的基础，否则永远摆脱不了概念炒作和垃圾股的概念。

10年前，所有的有色金属股和煤炭股基本都是垃圾股，但2007年后，这些股票变成了蓝筹股，业绩的增长速度不可思议。目前军工行业除个别企业外，大部分都是垃圾股和概念炒作，但和10年前的有色金属、煤炭是同一个发展方向。换句话说，10年后的军工会像2007年后的有色金属、煤炭一样，都是蓝筹股。

同样，美国重返亚太战略的不可逆转性也决定了未来10年中国军工产业的辉煌将和过去10年中国房地产业的辉煌一样耀眼。

从二级市场来看，未来10年的军工行业是过去10年的房地产行业。为什么这么说？

首先，国际国内形势，包括中国经济转型的现状，决定了军工行业是未来10年中国产能严重不足的行业之一。军工行业没有过剩产能可以消化，未来10年的产能扩张速度甚至会超过过去10年的房地产行业。目前军工行业产能严重不足，就像10年前的房地产行业一样。对于这样的成长型行业，我们的投资策略和2005年投资券商行业是一样的，就是100倍市盈率战略买入，10倍市盈率战略卖出，期间会有几倍或者几十倍的盈利。

其次，允许军工组装业务进入上市公司，保证了未来军工股的蓝筹属性。过去的军民分割线不允许军工组装进入上市公司，所以军工行业的牛市不一定有利于军工上市公司。现在中国的军工组装资产已经注入上市公司，从而保证了军工行业的牛市可以传导到军工上市公司。另一方面，允许军工科研院所资产进入上市公司，保证军工牛市的可持续性。如果没有进一步的深入

未来10年的军工行业在产能上和过去10年的房地产行业差不多；从股市的表现特征来看，类似于2007年之前的有色金属、煤炭行业。大量的机构投资者会通过募集社会资金，让全社会参与到军工牛市中来，参与到军工、金融、产学研的结合中来。未来10年，军工行业将迎来黄金发展期。