为何将股票10倍市盈率做为安全边际

为什么要拿股票10倍市盈率作为安全边际？

作为价值投资者，所有投资者都知道安全边际的重要性。然而，要定量定义安全边际并不容易。从理论上讲，企业的安全边际也应该与企业发展的具体生命阶段密切相关，但在理论和概念上说起来容易，在具体操作实践中却不容易把握。所以，如何把握被投资企业的安全边际，其实更多的是个人的投资知识，尤其是投资经验。

根据我的经验，对于一些知名品牌的消费企业，10倍市盈率往往可以作为一个安全边际的参考。原因：1。一些国外知名消费品牌“成熟”后，在股市上普遍享有10倍以上的市盈率；2、10倍市盈率，理论收益率10%。如果企业不成长，利润全部用于分红，理论上我们可以获得10%的年化收益率，长期来看是可以接受的。

比如云南白药13年每股收益2.23元(送股后摊薄，不扣非)，那么其10倍市盈率为23.3元。假设云南白药企业现在已经进入“成熟”阶段，其“安全”估值一般在23元左右。有了这个底价，我们就可以对我们购买的价格有多安全进行“打分”。

特别重要的是，我们可以以此为安全底线，储备一些资金(我一直主张分阶段买股票)。万一我们买的价格太高，可以等它降下来，分散购买成本。

仍以云南白药为例，6月27日收盘价为51.60元，按13年每股收益计算，其当前市盈率为23.14倍。如果你认为估值已经便宜或者合理，在目前的价位买入，也可以预留一些资金，在跌得更便宜的时候补仓(当然，如果有一天真的跌到10倍市盈率是最好的，但是，这种情况在云南白药目前的发展阶段不是那么容易自己判断的，需要根据基本面情况综合考虑，这样无论是面对上涨还是下跌都处于比较主动的位置。

当然，经验表明，一般情况下，一些处于快速稳定增长期的知名消费品牌企业的股价很难跌到这个极点，除非其生命周期真的进入了“成熟”阶段，或者出现重大利空或者整体市场极度看空，这样我们才能捡便宜。事实上，我们往往需要根据整体市场情况和企业的生命周期溢价买入，比如15倍、20倍甚至30倍的市盈率。但俗话说，做事需要给自己留条后路，不要那么绝对，尤其是投资到处充满风险的股市。10倍市盈率的安全边际，其实是我们在股市投资中给自己留的一条“后路”。

当然，需要注意的是，以10倍的市盈率作为安全边际并不适用于强周期性股票，因为一些强周期性股票在熊市条件下跌到3、4倍的市盈率往往是常见的。