影响股价的唯一因素就是基本面

影响股价的因素只有基本面。

上涨之后，有些股票的股价很快就会下跌，甚至可能跌破当初上涨的起点。但有些股票的股价会出现相对较小幅度的下跌，甚至未来还会继续上涨。原因值得我们深思。

影响股价的因素是某些事件引起的基本面变化，与公司本身、公司所处行业或整个股票市场有关。其中一部分是确定的，另一部分是不确定的，带有预期的性质。

我们经常提到基本面和技术面。其实影响股价的因素只有基本面。基本面确定的时候我们叫基本面，基本面不确定的时候我们叫技术面。所谓技术面，不过是市场对基本面事件的预期在股价上的反映。其实大部分事件在确定之前都有一个预期的过程，这个过程会用所谓的技术方式表达出来。

除了有时会失败，事件的实现通常需要比市场预期更长的时间，因此很难保证股价在此期间不下跌。为了防止股价下跌，很多主力资金过去都用一个简单的方法，就是盲目加仓。结果主力终于弹尽粮绝，导致股价暴跌。

当我们分析细节时，我们关注的是非自然交易的细节。所谓不自然的交易细节，就是违背自然交易心态的交易现象，所以关键在于把握自然的交易心态。只有在良好预期的支撑下，投资者才会将资金转换为股票。一旦市场平静下来，大量资金将从股票中撤出。但是股价不可能一直涨，等待事件本身的实现有一个过程。所以这段时间股价肯定会有调整。这个阶段必然导致资金的撤离，包括主力资金的阶段性减仓，但缩小调整幅度也不是不可能。

“资金比股票安全”的心态会导致资金从股票中撤出，但是资金的撤出是有条件的，这个条件就是盈利，也就是说如果账面亏损了，卖出会更困难。如果股价从10元涨到15元，期间换手率很低，那么市场上就会有大量的获利筹码。假设市场成本都在11元，一旦形成下跌趋势，就会表现出另一种极其重要的自然交易心态，股价可能会回落到11元，因为成本在11元，这个价格上方有盈利筹码。

如果期间换手率高，市场成本涨到14元，那么即使股价回落，也可能在14元。通常15元的价格不会有明显的调整。以上两种不同的结果在于市场成本的不同，所以要避免股价的大幅下跌，就必须增加市场的持有成本。增加市场成本的唯一方法就是增加周转率。

很多主力吸引市场买单却忽视市场傻傻卖单，对提高市场成本帮助不大。反而会积累越来越多的高利润筹码，对股价形成调整压力。只有尽可能让这些低成本的芯片走出市场，才能提高成本。市场的换手率可以通过广义的顺应反转来大幅提升，这是主力资金成功运作的基础。对于我们这些参与者来说，分析真实的离职率是非常重要的。

对于游资来说，这种手法可能并不适用，因为这些资金参与的时间很短，期间没有股价调整的阶段。虽然游资炒作的一些股票，上涨后确实会走出一波上涨行情，但那只是因为有新的游资参与，而不是原有的游资，这与一般主力资金运作有很大不同。