股市基本面分析有哪些天然的缺陷

股市基本面分析有哪些天生的缺陷？

做了七年的基本面分析，突然发现基本面分析有一些天生的缺陷。简而言之，基本面分析在很大程度上是一种偏差分析，或者说偏好分析。

比如我们的基本面投资，喜欢用一些数据来分析股票的好坏，比如市盈率、市净率、eps、净利润率、毛利率、负债率、增长率来推断哪家公司更好。还有的喜欢看产品、董事长性格、公司架构、商业模式等概念选股。还有的是通过行业成长和行业地位来估值的，等等。

但仔细想想其中的逻辑，其实还是挺不靠谱的。因为导致一只股票长期上涨的因素有很多，而这些因素会交织在一起，最终形成化学反应。我们每个股东收到的信息只是判断股票的各种指标之一。简而言之，由于股东收到的信息的不完全性，决策是基于有限的信息，通过不完全信息得出的结论自然无法完全推导出来。

换句话说，自然界的一切变化都是这样的。分析基本面的人总是试图通过牛股过去的成长轨迹来寻找牛股成长的基因，然后根据这样的基因复制一些牛股。这就是为什么吉峰农机是下一个苏宁电器，紫光古汉是下一个东阿阿胶，等等，但最后这一切都被证明只是一个假象。因为当你用一个结果去推导原因的时候，这些原因可能只是你想当然的，也可以说是一种偏好推断，而这样的偏好甚至来源于个人的性格。

比如我关注了很多银粉。银粉一直认为银行股是最好的投资标的，因为市盈率只有4倍。我也做过银行股。现在想来，买银行股其实只是一种保障需求。感觉市盈率很低，能有安全感。有些人对某个行业有偏好，是因为身处某个行业。比如山西人就很喜欢煤炭股。因为很多人通过煤炭发了财，他们一直认为煤炭是终极能源，但这只是熟悉的偏好；同样，很多人还沉迷于苏宁电器，这也是一个熟悉的偏好，就是怎么看熟悉的股票。

自然界也是如此。每个人都有自己的女神。也许隔壁班的一个小姑娘比一般人更帅，更突出。你几十年都忘不了她。几十年的同学聚会，就要约出来聊聊过去，表达一下。但其实你之所以觉得她是女神，是因为你眼光太小，根本没见过大美女，而你正处于发情期，需要一个女神来填补空间，所以你选择了她。

股市也是如此。你选择的股票可能只是中等资质，甚至有些是烂黄瓜。但是因为你眼光很浅，需要买一些股票，所以你的钱需要释放。然后你选了一只股票，然后你开始幻想它是一匹大黑马，幻想它能带你乘风破浪，穿越股海，一路涨十几倍。最终，你可以不费吹灰之力就获得辉煌的成功。谁敢说他选的股票是2500只股票，分析完所有基本面，他就确定自己是最好的？

对，就是这样。所谓的基本面分析，其实是有偏的分析。而为什么有些基本面分析师能成功，我们可以说基本面分析师有很大的毅力，坚定的看好自己的股票，能再忍，最后能忍到牛市的到来，他们觉得自己成功了，想法是对的。

所以从这个角度来说，技术分析是比基本面分析更好的分析理论。基本面分析通过自己的偏见来判断手中股票的好坏。而技术分析则是通过观察市场情绪，判断一个人应该炒什么股票，人们喜欢什么股票。做好了，就能把握住市场热潮，在市场上取得成功。当然，那些自以为是技术分析，其实是跟着自己的情绪走，在股市里追涨杀跌的都是例外。

当然，很多这样追涨杀跌的人也是基本面分析师。比如我就经历过很多次。每次股票大涨，总有人跳出来说这只股票基本面好很多，然后大跌，就会开始寻找这只股票被市场抛弃的原因。在很大程度上，许多基本面分析师只是理性的寻求者。他们在事情发生后寻找合理的解释，但这样的解释过去不能用，将来也不能用，只能给他们提供心理安慰。

许多金融分析师的真实面目是股市心理学家。他们总是找出下跌或上涨的原因，安慰那些沮丧的投资者，告诉他们你的失败不是因为你自己，而是因为金融危机、金价下跌、国外战争等各种原因。你没有错。然后在最后，再补充一句，什么行业有前途，以后肯定会涨，再一次点燃了投资人心中的贪欲之火。