国泰淘新（160220）如何

国泰淘新（160220）如何？

投资目标

主动把握股票市场、债市、银行间市场不同时期的收益率，在控制下行风险的同时为投资者获取稳定收益。

投资范围

本基金的投资标的为流动性良好的金融工具，包括依法发行并上市的境内股票（含中小板、创业板及中国证监会批准的其他股票）、权证、股指等期货等权益类金融工具、债券等固定收益金融工具（包括国债、央行票据、金融债、公司债、企业债、次级债、中小企业私募债、地方政府债、中期票据、可转换债券（含单独交易的可转换债券、短期融资券、资产支持证券、债券回购、银行存款等）以及法律法规或中国证监会允许的其他金融工具进行基金投资（但须遵守中国证监会的相关规定）。对于法律、法规或者监管机构允许基金未来投资的其他品种，基金管理人可以在履行适当程序后纳入投资范围，投资比例应当符合法律、法规或者监管机构的规定。当时有效的相关规定。

投资策略

1、主要资产配置策略：本基金主要资产配置主要通过对宏观经济运行状况、国家财政货币政策、国家产业政策、资本市场融资环境、证券市场走势的分析，预测宏观经济发展趋势。在此基础上，评估未来股票和债券市场的相对收益率，在一定范围内主动调整股票和债券资产的动态配置，使基金在保持整体相对稳定的同时，优化投资组合。风险级别。 2、股票投资策略在新股投资方面，基金管理人将全面、深入地掌握上市公司的基本面，利用基金管理人的研究平台和股票估值系统，深入挖掘新股的内在价值，并结合市场估值水平和股市投资环境，充分考虑胜率、锁定期等因素，有效识别和防范风险，以获得更好的收益。该基金二级市场股票投资以定性和定量分析为基础，从基本面分析入手。根据估值水平选择个股，重点配置当前业绩优秀、市场认可度高、行业近期处于景气周期的个股。 1）定量分析基金管理人采用案头分析与实地调研相结合的方式，对纳入研究范围的个股进行全面、系统的分析评价。 对于成长能力较强的公司，本基金认为公司过去的成长性能够在一定程度上反映其未来的成长潜力。因此，本基金采用主营业务收入增长率、净利润增长率、经营性现金流增长率指标。将公司的历史成长性作为判断公司未来成长性的基础。主营业务收入增速是检验公司成长性的最重要指标。主营业务收入的增长往往意味着公司市场份额的扩大，体现了公司未来盈利潜力的改善和盈利稳定性的增强。提高未来可持续增长能力。本基金主要考察公司最近报告期主营业务收入与上年同期的比较，以及与同行业的比较。净利润是企业经营的最终结果，是衡量企业经营效率的主要指标。净利润的增长反映了公司的盈利能力和盈利增长。本基金主要考察公司最近一期净利润与上年同期的比较，以及与同行业的比较。经营现金流量反映了公司的经营能力，反映了其偿债能力和抗风险能力。本基金主要考察公司最近一报告期经营现金流量与上年同期的比较、与同行业的比较。 盈利质量较高。本基金采用总资产回报率、净资产回报率、利润现金比率（净经营现金流/净利润）指标来考虑公司的盈利能力和质量。总资产收益率是反映企业资产综合利用情况的核心指标，也是衡量企业总资产盈利能力的重要指标；净资产收益率反映了公司利用股东资本获取利润的效率。净资产回报率较高并保持增长的公司，可以为股东带来较高的回报。该基金考察公司近两年的总资产回报率和净资产回报率，并与行业平均水平进行比较。盈利现金比率，即经营现金流量净额与净利润的比率，反映公司当期经营活动产生的现金流量净额与净利润的比率。该比率越大，表明公司盈利质量越高。该基金考察了该公司过去两年的盈利现金比率，并将其与行业平均水平进行比较。此外，本基金还将重点关注公司的利润构成、主要利润来源等，全面分析其盈利能力和质量。 未来增长潜力强劲公司对未来利润增长的预期决定了股价的变化。

因此，基金在关注公司历史成长性的同时，尤为关注其未来盈利增长潜力。该基金将预测公司未来一到三年的主营业务收入增长率和净利润增长率，并判断其可能性。 估值水平合理。本基金将利用市盈率、市净率等估值指标，根据公司所处行业动态评估公司股票价值，分析公司股价是否在合理估值区间内，从而规避股票。过度高估价值所隐含的投资风险。 2）定性分析本基金在定量分析的基础上，与定性分析相结合，筛选优质股票。定性分析主要判断公司业务是否符合经济发展规律和产业政策方向，是否具有较强的竞争力和良好的治理结构。根据定性分析结果，我们选择具有以下特征的公司股票进行投资： 符合经济结构调整和产业升级发展方向； 具有核心竞争力，具有一定的竞争壁垒； 具有良好的法人治理结构和规范的内部管理； 具有高效、灵活的运行机制。 3、固定收益投资策略本基金采用的固定收益主要投资策略包括：久期策略、期限结构策略和个股选择策略。 （1）久期策略根据国内外宏观经济形势、经济周期、国家货币政策、汇率政策等经济因素，准确预测未来利率走势，确定基金投资组合的久期。考虑到收益率变化对久期的影响，如果预期利率继续下降，则信贷投资组合的久期将会增加；反之，信贷投资组合的久期将缩短。投资组合久期选定后，必须根据相关经济因素的实时变化及时调整投资组合久期。考虑到信用溢价对久期的影响，如果经济下行、利率预期继续下降，长期产品将比短期产品面临更多的信用风险，需要更高的信用溢价。因此，应缩短期限，尽可能配置更多信用等级较高的产品。 （2）期限结构策略根据国际国内经济形势、国家货币政策、汇率政策、货币市场供求关系、投资者等因素预测收益率曲线的变化趋势和幅度”对未来利率的预期。收益率曲线变化趋势包括：向上平行移动、向下平行移动、平缓曲线转向、陡峭曲线转向、曲线正蝶形运动、曲线反向蝶形运动，根据变化趋势确定信贷投资。变化范围的预测。产品组合的期限结构，然后选择采用相应的期限结构策略：子弹策略、杠铃策略或阶梯策略。如果预期收益曲线平行移动且幅度较大，则应采用杠铃策略；如果幅度较小，则应采用子弹策略，利用计算模型计算具体的幅度临界点。如果预计收益率曲线将放缓并转向，则应采取杠铃策略。如果预期收益率曲线陡峭且幅度较大，则应采用杠铃策略；如果幅度较小，则应采用子弹策略；作为判断依据的具体正负变化范围临界点需要通过计算模型计算出来。 （三）单项债券选择策略1）特定跟踪策略特定是指某一类型或某一信贷产品具有某些特殊特征，会导致该信贷产品的价值被高估或低估。具体跟踪策略是根据具体信贷产品的具体特点进行跟踪选择。在所有信贷产品中，寻找持有期内升级可能性较大的产品并进行配置；避免持有期间更有可能被降级的产品。

判断依据是对信贷产品的持续内部跟踪评级和对信用评级要素的持续跟踪判断。简单的方法是跟踪特定事件：国家特定政策和特定事件变化、行业特定政策和特定事件变化、企业特定事件变化，评估特定政策和事件对信贷产品水平变化的影响，从而确定具体信贷产品的选择。 2）相对价值策略该策略的目的是寻找被低估的信贷产品。同一行业、同一信用等级、期限相近的不同债券，由于票面因素、流动性因素等因素的影响不同，可能会出现不同的收益水平和收益变化趋势。同类债券对利差的影响分析利差，寻找影响利率的因素，对利差的未来走势做出判断，找到被低估的债券，然后进行相应的债券置换。这种策略实际上是某种形式的债券互换，也是一种寻求相对价值的投资选择策略。该投资策略的实际操作方法是在一级市场寻找并配置同行业、同期限、同信用评级的票面利率较高的信贷产品；在二级市场上，寻找并配置同行业、相同信用评级、相同票面利率的二级市场信用溢价（低估）较低的信贷产品。 （4）中小企业私募债投资策略：采用自下而上的公司和行业层面定性分析，结合Z-Score、KMV等定量分析模型，衡量中小企业违约风险规模企业私募债券。考虑到海外市场高收益债券违约事件在不同行业间存在明显差异，基于自上而下的宏观经济和行业特征分析，多维度分析中小企业定向增发违约风险债券发行是从行业层面进行的。单只债券的选择是根据通过公司内部模型计算出的风险溢价与违约风险的差值，并结合流动性、信息披露、偿债保障等因素进行考虑。 4、股指期货投资策略基金管理人将充分考虑股指期货的盈利性、流动性和风险特征，通过资产配置和产品选择进行审慎投资，旨在通过股指期货实现基金对冲。 1）对冲时机选择策略：根据基金对经济周期不同阶段的预测以及对市场情绪和估值指标的跟踪分析，决定是否对投资组合进行对冲以及对冲的现货目标和比例。 2）期货合约选择和选仓策略：套期保值的现货目标确定后，根据期货合约的基差水平、流动性等因素，选择合适的期货合约；采用多种量化模型计算套期保值所需的期货合约头寸：动态跟踪套期保值现货目标的贝塔值，动态调整套期保值期货头寸。 3）展期策略当套期保值期限较长时，期货合约需要进行展期。理论上，不同交割时间的期货合约的价差是一定的值；事实上，价格差异是不断波动的。本基金将动态跟踪不同交割时间的期货合约的价差，选择合适的交易机会进行扩仓。 4）保证金管理本基金将根据套期保值时间和现货标的波动情况，动态计算所需结算准备金，避免因保证金不足而导致强制平仓导致套期保值失败。 5）流动性管理策略：利用股指期货的现货替代功能和金融衍生品的低交易成本，可以作为管理现货流动性风险的工具，降低因市场流动性不足而导致的交易成本过高的风险。现货市场。

在基金建仓期间或面临大规模赎回时，大规模的股票现货买入或卖出交易会引起剧烈的市场波动，造成较大的冲击成本。这时，基金经理就会考虑利用股指期货来化解冲击成本。的风险.基金管理人应当在季度报告、半年度报告、年度报告、招募说明书（更新）等定期报告中披露股指期货交易情况，包括投资政策、持仓、盈亏、风险指标等，并充分披露披露股指期货交易对基金整体风险的影响以及是否与既定的投资政策和投资目标一致。 5、权证投资策略权证是基金的辅助投资工具，其投资原则有利于基金资产增值。在权证投资方面，本基金将以价值分析为基础，运用量化模型分析其合理定价。以无风险套利为基础，尽力降低投资组合净值的波动性，争取稳定的超额收益。

分红政策

1、在满足相关基金分红条件的前提下，本基金每年的收益分配次数最多为6次，且每一基金份额的收益分配比例不低于每只基金的可分配利润于收益分配基准日分享。 10%，《基金合同》生效未满3个月的，不进行收益分配； 2、本基金收益分配方式分为：现金分红和分红再投资两种。登记系统中基金份额持有人开放式基金账户下登记的基金份额可以选择现金分红或将现金分红自动转换为基金份额进行再投资；若投资者不选择，本基金默认收益分配方式为现金分红。基金份额持有人在证券登记结算系统深圳证券账户登记的基金份额只能选择现金分红。具体股权分配程序及其他相关事项符合深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关规定； 3、基金收益分配后的基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日基金份额净值减去基金份额每单位分配的收益金额不能低于面值。小于面值； 4、每一基金份额享有平等的分配权； 5、法律、法规或监管部门另有规定的，从其规定。

业绩比较基准

三年期银行定期存款利率（税后）+2%

风险收益特征

该基金为混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券基金，但低于股票基金。