南方聚利（160131）股票分析

南方聚利（160131）股票分析

投资目标

本基金力求在严格控制风险、追求基金资产长期稳定的基础上，获得高于业绩比较基准的投资回报。

投资理念

基于对宏观经济和政策变化、利率周期走势、债券市场供需分析、企业（公司）债券信用评价等研究，选择债券投资机会、期限、类别配置，追求长期基金资产期限稳定增值。

投资范围

本基金投资范围包括境内国债、央行票据、金融债、公司债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构依法发行并上市交易的债券和政府支持债券。债券、地方政府债券、资产支持证券、中小企业私募债券、可分离可转换公司债券债券部分、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具经济和中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但必须符合中国证监会的相关规定。本基金不直接从二级市场购买股票、权证、可转债等，也不参与一级市场新股、可转债的申购或新股的发行。如果未来法律、法规或监管机构允许基金投资其他品种的，基金管理人可以在履行适当程序后将其纳入投资范围。

投资策略

本基金以中长期利率走势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向和收益率曲线分析，实施主动的债券投资组合管理，以获得较高的债券组合投资收益。 （1）信用债投资策略本基金将重点投资信用债，以提高投资组合的盈利能力。信用债相对央行票据、国债等利率产品的信用利差是本基金较高投资收益的来源。本基金将在南方基金内部信用评级的基础上，在内部信用风险控制的框架内，积极投资信用债券。获得信用利差带来的高额投资回报。债券信用利差主要受两个方面的影响。一是市场信用利差曲线走势；二是债券本身的信用变化。本基金依靠对宏观经济走势、行业信用状况、信用债市场流动性风险、信用债供需等的分析，判断市场信用利差曲线整体及分行业走势，确定投资于信用债的投资品种。各种期限和类别。部分。依靠内部评级系统分析各信用债券的相对信用水平、违约风险和理论信用利差，选择信用利差被高估且未来信用利差可能下降的信用债券进行投资，减持信用债券其信用利差被低估且未来信用利差可能下降。信用利差可能上升的信用债券。 （2）收益率曲线策略：收益率曲线形状的变化代表长、中、短期债券收益率差异的变化。相同久期的债券投资组合在收益率曲线变化时差异较大。通过分析同类收益率曲线形状和期限结构的变化，首先可以确定债券投资组合的目标久期配置区域，可以采用子弹策略、哑铃策略或阶梯策略；其次，通过不同期限的债券，将当前利差与历史利差进行比较，可以进行陡峭、递减斜率和凸度变化的交易。 （3）杠杆放大策略杠杆放大操作是在现有债券组合的基础上，采用买断式回购、质押式回购等方式引入低成本资金，购买剩余年期较长、收益较高的债券。以获得超额收益。 （四）资产支持证券投资策略目前国内资产支持证券市场以信贷资产证券化产品（包括银行贷款资产、住房抵押贷款等为基础资产）为主，尚处于创新试点阶段。产品投资的关键在于对基础资产质量和未来现金流的分析。该基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，采用基本面分析与量化模型相结合的方式，对单只证券进行风险分析和价值评估。进行投资。本基金将严格控制资产支持证券整体投资规模，进行多元化投资，降低流动性风险。 （5）中小企业私募债投资策略由于中小企业私募债以非公开方式发行和交易，限制了投资者数量，整体流动性较差。同时，受债券发行人资产规模较小、经营波动较大、信用基本面稳定性较差等影响，整体信用风险较高。中小企业私募债的这两个特点，要求在具体的投资过程中采取更加审慎的投资策略。本基金认为，投资该类债券的核心点是分析和跟踪债券发行人的信用基本面，综合考虑信用基本面、债券收益率和流动性等因素来确定最终的投资决策。

未来法律、法规或监管机构允许基金投资国债期货的，基金管理人将按照规定制定适合基金的国债期货投资策略、比例限制、信息披露方式等。监管机构的规定和基金的投资目标。与基金托管人协商一致后规划、修改基金合同相关章节，无需召开基金份额持有人会议。未来，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新，本基金还将积极寻求其他投资机会。例如，如果法律、法规或监管机构未来允许本基金投资其他品种，本基金将遵循适当的程序。将其纳入投资范围，丰富组合投资策略。

分红政策

1、在满足相关基金分红条件的前提下，基金每年最多可分配收益12次；基金合同生效后6个月内，每季度最后交易日收盘后，基金每10次分享某一类别基金，且基金份额可分配利润金额高于0.05元（含） ，基金必须在15个工作日内分配该基金份额类别的收益，且各基金份额类别各基金份额的基金收益分配比例不得低于该基金各基金份额可分配利润的80%收入分配基准日； 2、基金收益分配方式分为：现金分红和分红再投资两种，登记在登记系统中基金份额持有人的开放式基金账户下。基金份额可选择现金分红或自动分配根据除息日基金份额净值将现金分红转为基金份额进行再投资；如果投资者不选择，本基金默认的收益分配方式为现金分红。基金份额持有人在证券登记结算系统深圳证券账户登记的基金份额只能选择现金分红的方式。具体股权分配程序及其他相关事项按照深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关规定执行； 3、基金收益分配后，基金份额净值不能低于面值；即基金收益分配基准日基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后，不得低于面值。 4、由于本基金A类基金份额不收取销售服务费，而C类基金份额收取销售服务费，因此各基金份额类别对应的可分配收益会有所不同。本基金同一类别的各基金份额享有平等分配权； 5、法律、法规或者监管部门另有规定的，从其规定。

业绩比较基准

1年期银行定期存款利率（税后）+1.2%

风险收益特征

该基金为债券型基金，长期平均风险和预期收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。