张裕B（200869）好不好

张裕B（200869）好不好？

公司由发起人烟台张裕集团有限公司（“总公司”）根据《中华人民共和国公司法》对其资产、负债进行合并、重组、重组而设立与酒类业务相关。股份有限公司本公司及其子公司（以下简称“本集团”）从事葡萄酒、白兰地、香槟及保健酒的生产和销售。公司于1997年9月23日在深圳证券交易所挂牌上市。1997年9月18日，公司取得山东省工商行政管理局颁发的企业法人营业执照，编号为【26718011-9】。公司A股股票于2000年10月26日在深圳证券交易所挂牌交易。

核心题材：

第一点：所属板块为B股板块。

第二点：经营范围：葡萄酒、蒸馏酒、药酒、果酒、非酒精饮料、果酱、包装材料及制品、酿酒机械的生产、加工、销售；注册登记范围内的进出口贸易；国家政策允许范围内的外商投资。公司是我国葡萄酒行业的龙头企业。 2003年至2006年，公司销售收入复合增长率为24%，净利润复合增长率为43%，均高于行业平均水平。未来发展重点是高端葡萄酒，如赤霞珠、酒庄酒、冰酒等，这些已成为公司重要的利润增长点。

看点三：葡萄酒公司是我国乃至亚洲最大的葡萄酒生产基地，拥有数百年的红酒生产历史。主导产品为葡萄酒和白兰地，分别占营业收入的80%和15%，毛利率分别高达70%和60%。未来3-5年，葡萄酒行业将迎来黄金发展期，葡萄酒产销量每年增长15%以上，销售收入每年增长20%。与世界主要葡萄酒消费国相比，我国人均葡萄酒消费量仍有很大提升空间。法国人均消费量为53升/年，意大利为30升/年，我国为0.65升/年。

看点四：4+1品牌战略与国内另外两大巨头王朝和长城相比，张裕的产品定位走中高端路线。 1指张裕核心子品牌赤霞珠，4指烟台张裕卡斯特酒庄、辽宁金冰谷冰酒酒庄、新西兰张裕凯利酒庄、北京艾菲波酒庄四大酒庄品牌。 2009年，酒庄葡萄酒占公司营业收入的四分之一。

第5点：未来五年产量翻一番：公司将用5年时间，将产量从2009年的10万吨增加到25万吨。其中，葡萄酒、白兰地、香槟、保健酒等产量分别达到13万吨、7万吨、3万吨、2万吨。 2010年，公司产能将达到13万吨-14万吨。目前，公司计划在新疆、宁夏、西安再建三个不同风格的酒庄。公司酒庄葡萄酒产能将从4000吨增至10000吨。

第六点：葡萄基地：七部分原料、三部分技术是葡萄酒生产的主要特点。未来，我国葡萄酒行业的竞争不仅是激烈的市场竞争，更是优秀葡萄种植基地的竞争。张裕正在我国黄金葡萄产区大力建设葡萄基地。到2010年底，公司全国葡萄基地将达到25万亩，占国家规划酿酒葡萄种植面积的四分之一。公司在新疆石河子市购置土地60公顷，建设高端葡萄酒生产基地项目。该项目计划投资7500万元，计划种植优质酿酒葡萄示范园800亩，发酵高端原酒5000吨，生产高端成品酒500吨。 2010年上半年，该项目已投资5980万元，已完成土地购置、部分土建工程建设和400亩葡萄苗种植。为应对25万吨的生产规模，公司在烟台4万亩葡萄基地的基础上，新增3万亩，并与当地农垦合作在宁夏银川、青铜峡市建设7万亩葡萄基地。局。这样，张裕将保证未来五年在我国最好的葡萄产区拥有30万亩以上的葡萄种植基地，既能充分满足生产的需要，又能从根本上保证产品的质量。张裕总经理周洪江2010年9月表示，张裕已在西部地区宁夏、山西、新疆开工建设三大酒庄，预计三年内竣工。 2010年，张裕在西部地区新增葡萄基地5万亩。国家葡萄基地面积已达25万亩。

看点七：解百纳品牌1937年，张裕正式注册了“解百纳”商标。 “解百纳”干红的原料来源得天独厚。它是张裕酿造的一款葡萄酒，采用品丽珠、品丽珠、赤霞珠、梅洛等多种名贵葡萄酿制而成。龙珠仅产于中国烟台。东方波尔多烟台是中国仅有的三个葡萄酒原产地保护区之一。烟台拥有最适宜种植酿酒葡萄的土壤和气候条件，张裕拥有烟台最好的酿酒葡萄基地。自1997年上市以来，该公司一直以“Cabernet”商标生产和销售葡萄酒。 2009年使用“解百纳”商标的产品销售收入约占公司主营业务收入的三分之一。2010年公司解百纳产量约3万吨，公司计划将生产规模扩大至5万吨。五年内。 2010年上半年，赤霞珠葡萄酒销售收入比去年同期增长30%。 2011年1月，有消息披露，除张裕集团授权的企业及其他6家企业外，其他葡萄酒生产经营企业不再允许使用“解百纳”商标。

看点八：卡斯特酒庄烟台张裕卡斯特酒庄是张裕公司与法国葡萄酒巨头卡斯特公司的合资企业。位于烟台至蓬莱黄金旅游线上。酒庄占地2110亩，其中葡萄酒葡萄园500亩，主体建筑50亩，葡萄廊道20亩，道路20亩。烟台张裕城堡酒庄集旅游、观光、休闲于一体，已成为烟台市又一旅游景点。同时，它是张裕高端葡萄酒的酿造基地，还引进和培育国内外优秀葡萄新品种。相关栽培技术研究的重要场所。 2009年，卡斯特酒厂原有3000吨产能满产，预计2010年将实现5000吨产能。2010年上半年，烟台张裕城堡酒业有限公司实现净盈利利润2746万元。廊坊卡斯特张裕酒业有限公司实现净利润227万元。

看点九：张裕爱妃宝国际酒庄项目位于密云县，包括占地2000亩的葡萄种植园和占地300亩的生产基地。注册资本1.1亿元（张裕持股70%）。酒庄设计能力为年产各类高档葡萄酒1000吨。该项目共投资4.15亿元，2009年主体工程全部建成投产，预计2010年产量达到500-600吨，2011年达产。 2010年计划投资9250万元，租赁酒庄周边土地600亩，用于酿酒葡萄种植和酒庄葡萄酒生产配套基地建设。该项目已于2010年上半年投资1500万元，完成土地租赁和部分葡萄种植工作。 2010年上半年，爱妃堡酒庄葡萄酒销售收入较上年同期增长200%。艾菲宝国际酒庄公司实现净利润426万元。

看点十：冰酒酒庄项目及白兰地项目公司冰酒项目总产能1000吨。冰酒毛利率预计将超过80%，达到酒庄酒毛利率水平。而且，张裕生产的冰酒更适合亚洲人的口味，可能会成为市场上的热销产品。辽宁张裕冰酒酿酒厂有限公司（注册资本2630万元，占比51%）2010年上半年实现净利润97万元。公司与法国签订购销协议及技术合作协议烟台的白兰地巨头弗拉宾干邑。白兰地有望成为公司业务的另一支柱。

看点十一：长安酒庄项目公司正在陕西省咸阳市建设咸阳张裕长安酒庄项目。项目计划投资2.5亿元，在西安市北郊咸阳市建设集葡萄种植、葡萄酒生产、研发、生态旅游、文化展示等为一体的葡萄酒庄园。 2010年，该项目已完成投资7000万元，公司注册已完成，征地手续正在办理中。

第十二点：中外合资企业控股股东烟台市国资委与意大利Illiva公司签署《股权转让协议》，转让张裕33%国有产权其控股集团为意大利Illiva公司。产权转让完成后，张裕集团将变更为中外合资企业。公司计划分三步完成国际化进程。其短期目标是三年内实现海外销售额占总销售额的30%以上，最终实现海外市场与国内市场的比例达到1:1。

第十三点：与OIV的合作公司与国际葡萄与葡萄酒组织（OIV）在北京签署了谅解备忘录。 OIV承诺为张裕北京国际酒庄提供酿酒、种植、栽培旅游、培训等全方位的技术官方支持。使其成为该组织的全球酒庄示范基地。