民生添利（166904）怎么样

民生添利（166904）怎么样？

投资目标：

本基金在控制基金资产风险、保持资产流动性的基础上，通过主动的投资管理，追求基金资产的稳步增值，力争实现超过业绩比较基准的投资业绩。

投资范围：

本基金投资范围为流动性良好的金融工具，包括国债、金融债、央行票据、公司债、公司债、中小企业私募债、中期票据、短期融资券债券、超短期融资券、次级债券、政府机构债券、地方政府债券、资产支持证券、可分离交易可转换公司债券中的公司债券部分、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款等）银行存款）、货币市场工具和中国证监会允许投资的其他固定收益金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如果未来法律、法规或监管机构允许基金投资其他品种的，基金管理人可以在履行适当程序后将其纳入投资范围。本基金为纯债券基金，不以任何方式投资于股票、权证和可转换公司债券（不包括单独交易的可转换公司债券）。

投资策略：

本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略。基金管理人对宏观经济环境、市场状况、政策走势等宏观信息以及个股微观信息进行综合分析，以合理控制基金开仓期间的流动性风险。资金并满足每个开业期间的流动性要求。根据需求，本基金将在每个封闭期适当采取期限配置策略，即将基金资产投资标的的平均剩余久期与基金剩余封闭期适当匹配，做出投资决策，包括： （一）资产配置策略基金合同生效后6个月内，基金开业后市场正常情况下，债券投资比例不低于80%。在此基础上，基金管理人综合运用定性分析和定量分析方法，对大类资产进行合理配置。基金管理人将以大类资产之间的预期收益、利差水平、风险水平和相关性为出发点，对可能影响资产预期风险、收益和相关性的因素进行全面分析和动态跟踪。在此基础上，制定基金在债券、货币市场工具等主要资产类型之间的配置比例、调整原则和调整范围，并定期或不定期进行调整，以达到控制风险、增加收益的目的。本基金配置资产参考的主要指标包括国内生产总值（GDP）增长率、货币供应量及其变化、利率水平及其预期变化、通货膨胀率、货币财政政策、汇率政策等。除基本面因素外，基金管理人还会关注其他可能影响资产预期收益和风险水平的因素，观察市场信心指标和市场动力指标，努力捕捉市场低效或失衡所产生的投资机会。一般情况下，基金管理人会定期评估当前的资产配置，并根据市场变化和研究结果做出必要的调整。特殊情况下，还可以在基金投资范围和各类资产配置比例限制范围内及时进行调整，以应对市场突发情况。 （2）债券投资策略：本基金在投资过程中，将采用久期匹配等策略，通过固定收益投资策略构建债券投资组合，在保证一定收益的同时保证本金安全。将通过回购、放大等策略追求基金资产的增长。超额回报。 1）久期配置策略久期配置策略是债券投资最基本的策略之一。该基金对宏观经济运行状况、财政政策、货币政策等宏观经济变量进行自上而下的深入分析，在预测市场合理利率水平的基础上，判断利率变动的时间、方向和幅度，衡量收益率曲线变化时投资组合的风险收益特征和业绩比较基准，在控制资产组合风险的前提下调整投资组合的久期。即当预期利率上升时，相对于业绩基准适当缩短投资组合久期，当预期利率下降时，相对业绩基准适当延长投资组合久期，从而提高债券投资收益。 2）期限结构配置策略收益率曲线是分析利率走势和市场定价的基本工具，也是债券投资的重要依据。通常情况下，当市场利率、市场上不同期限债券的供求关系等因素发生变化时，收益率曲线上不同期限债券的收益率会相应调整，导致收益率曲线平行移动或异常移动。平行运动，其中非平行运动又可分为正向蝶形变形、反向蝶形变形和扭转变形。如果收益率曲线非平行移动，同一久期策略下使用不同的组合也会产生较大的投资组合收益率差异。

该基金将加大对收益率曲线变形的研究。在确定的目标久期配置策略下，分析预测收益率曲线可能出现的变形，在期限结构配置上适时采用子弹型、哑铃型或阶梯型。等策略进一步优化投资组合期限结构，使基金获得更好的收益。收益率结构曲线的移动收益率结构曲线的移动表现为长期和短期债券收益率的相同变化。这种预期与利率预期类似。因此，本基金将采取与利率预期相同的投资策略。收益率结构曲线变得平坦。如果本基金预测剩余期限较长的债券的到期收益率将发生较大变化，则图表上的到期收益率结构曲线将变得更加平坦。此时基金将买入长期债券并卖出短期债券。收益率结构曲线变得更加陡峭。与之前的情况相反，如果本基金预计剩余期限较短的债券品种的到期收益率将发生较大变化，则相应的到期收益率结构曲线将变得更加陡峭。有的，这个时候基金可以买入短期债券，卖出长期债券。总之，本基金将根据对未来收益率曲线变化的预测，采取相应的行动，以降低风险、增加收益。 3）类别配置策略本基金在确定投资组合久期和期限结构配置的基础上，分析不同类型固定收益品种的信用风险、市场风险、流动性、税收水平等因素，并对同一期限的不同品种进行研究。两个市场之间的利差及其变化趋势，以及交易所与银行间市场之间同一产品的利差及其变化趋势，制定债券类别配置策略，优化各类固定收益之间的配置产品。积极增加预计利差收窄的固定收益品种投资比例，减少预计利差扩大的品种投资比例，以获得利率变动带来的投资收益不同类型固定收益品种之间的利差。 4）每个品种的具体选择策略是什么？政府信用债券本基金投资于国债、央行票据、政策性金融债等政府信用债券，主要基于宏观经济指标、货币财政政策、市场供求等分析，对收益率曲线进行预测。根据未来变化趋势，综合考虑国债、央行票据、政策性金融债等不同品种的流动性和风险收益状况，选择投资价值较高的品种进行投资。企业信用债券本基金投资于金融债券、企业债券、企业债券、短期融资券、银行协议存款等其他信用投资类型，将参考外部评级结果、宏观经济阶段、信用状况等根据发行人的状况及其变化趋势，在有效控制整个组合信用风险的基础上，结合流动性分析，采取积极的投资策略，发掘被低估的品种，以获得超额收益。资产支持证券本基金通过深入分析宏观经济走势、资产提前偿付率、资产池结构和质量等因素判断提前偿付风险和资产违约风险，并根据资产的收益结构安排对资产支持证券进行预测和分析。资产证券化。对于证券的未来现金流，通过研究标的证券的发行条款，预测提前偿付率变化对标的证券久期和收益率曲线的影响，密切关注流动性变化，并在前提下在严格控制风险的基础上，我们筛选出具有较高投资价值的经风险调整的资产支持证券，以获得更高的投资回报。单独交易的可转换债券单独交易的可转换债券是指债券和认股权证分别发行和交易的投资品种。它们具有抵御下行风险、分享股价上涨收益的特点。单独可转债的纯债务部分与公司债券的属性有一定的相似之处。

首先，两者都在交易所市场上市；其次，两者的发行人都是上市公司；第三，两者的投资主体相似，主要是积极的交易所参与者。因此，本基金在实际运作过程中，基本会按照企业债券的投资策略进行分离债券和纯债券的投资。同时，与公司债券相比，分离债券具有流动性更好、更容易变现的优势。本基金计划在封闭期开始时配置一定仓位的独立债券，开市前期间择机增加流动性良好的独立债券的配置比例，以抵御潜在的赎回压力。中小企业私募股权基金投资中小企业私募股权债券时，基金管理人将本着审慎原则制定严格的投资决策流程、风险控制制度以及信用风险和流动性风险处置方案，并获得董事会批准。董事防范信用风险。流动性风险和其他风险。该基金将及时跟踪分析中小企业私募债券发行人的财务状况以及商业模式对偿债能力的影响，做好风险控制，综合考虑信用基本面、债券收益率等因素和流动性。根据市场收益率数据，对单只债券进行估值分析，选择具有良好投资价值的私募债券品种进行投资。尽量选择有担保的私募债券或其他内外部增信措施，提高偿付能力，控制风险，降低资管计划风险。在期限匹配方面，本基金将选择与封闭期限相匹配的中小企业私募债。 5）收益率曲线骑行策略收益率曲线骑行策略是指选择收益率曲线最陡点的债券进行配置。随着债券剩余期限的缩短和到期日的临近，其到期收益率将会上升。下降，从而带来更好的市场价差回报。本基金将积极关注收益率曲线的变化，在收益率曲线较陡的部分适当采取收益率曲线骑行策略，利用收益率曲线的快速下降来获取相应的收益。 6）回购策略在债券投资中，回购不仅是一种短期融资方式，也是一种重要的投资渠道。例如，逆回购可用于替代短期债券，远期回购可用于杠杆操作，放大收益。本基金将积极利用回购套利，通过比较回购交易收益与现货债券交易收益来增加投资组合收益，同时确保回购有超额收益。本基金将遵守银行间市场回购的相关规定，在相关规定范围内，利用市场稳定期进行回购募集资金，同时投资于债券具有良好的流动性不到3年即可获得利润。差异化收入，提高投资者回报。本基金还将密切关注并积极寻求短期资金需求激增带来的逆回购投资策略等投资机会。 7）套利策略？跨市场套利。由于市场结构、投资者结构等原因，银行间市场和交易所市场同一品种债券、同一期限债券一级和二级市场的收益率可能存在差异。本基金在充分论证套利可行性的基础上，寻找合适的机会进行跨市场套利操作。跨期套利。该基金将利用一定时期内不同债券类型之间因利率、违约风险、流动性、税务特征、回购条款等差异而产生的收益率差异，同时买入和卖出这些债券类型以获得两者。它们之间的价格差异。 8）单只债券选择策略本基金将严格遵循上述投资策略，自下而上选择单只债券，仔细分析债券的信用风险、流动性风险、供需关系、收益率水平、税收水平等因素，并选择定价合理或被低估的债券进行投资。

具有以下一项或多项特征的债券是本基金的重点投资对象： 1）符合上述投资策略的品种； 2）信用质量正在改善或预期改善的信用债券； 3）当期收益较高的债券品种； 4）具有增值潜力的品种、价值被低估的品种等。

分红政策：

1、在满足相关基金分红条件的前提下，基金每年最多可分配收益12次。基金合同生效六个月后，若基金于每季度最后一个交易日收盘，则每10份基金份额可进行分配。如果盈利金额高于0.1元（含原金额，以C类基金份额为基准），基金必须在15个工作日内分配收益，且每个基金份额的收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可分配利润的50%。基金合同生效未满3个月的，不进行收益分配； 2、基金封闭期内（指基金分红派发日处于封闭期内），基金收益以现金红利的形式进行分配。开放期内（即基金分红日处于开放期内），基金收益分配方式分为现金分红和分红再投资两种。对于登记系统中基金份额持有人开放式基金账户下登记的基金份额，投资者可以选择现金分红或将现金分红自动转换为基金份额进行再投资；如果投资者不选择，基金开业期间默认的收益分配方式为现金分红；在证券登记结算系统登记在深圳证券账户的基金份额持有人只能选择现金分红。具体股权分配程序及其他相关事项遵循深圳证券交易所和中国证券登记结算有限公司的相关规定； 3、基金收益分配后的基金份额净值不能低于面值；即基金收益分配基准日基金份额净值减去单位基金份额收益分配金额后，不得低于面值； 4、同一类别基金的各基金份额享有平等分配权； 5、法律、法规或监管部门另有规定的，从其规定。

风险收益特征：

本基金为债券型证券投资基金，是证券投资基金中风险较低的品种。一般而言，其预期风险和预期收益高于货币市场基金，低于股票基金和混合型基金。