维尔利（300190）股票分析

威利（300190）股票分析

江苏伟力环保科技有限公司（以下简称“公司”）是伟力环境工程（常州）有限公司控股的公司，按2009年7月31日经审计的账面净资产计算，按1：0.8355的比例转换为股份。 2009年11月12日全面变更成立的股份制公司。

2011年2月，经中国证监会《证监许可字[2011]265号》《关于核准江苏威力环保科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》经批准，公司于2011年3月16日在深圳证券交易所公开发行1,330万股人民币普通股（以下简称“A股”）并上市交易。

核心题材：

第一点：所属板块为基金重仓板块、创业板板块、机构重仓板块、公用事业板块、股权激励板块、预盈预增板块、美丽中国板块、江苏板块、社保板块、经纪板块。

要点二：经营范围：环保设备的设计、集成、制造（仅限分公司）、销售、研发、加工、维修；环境保护工程的设计、承包、施工、安装，并提供相关技术咨询和技术服务；环保工程系统控制软件开发与维护、软件产品销售；机电设备安装工程的设计、承包、施工、安装，并提供相关的技术咨询和技术服务；环境污染治理设施的投资、运营；自营和代理各类商品及技术进出口业务，但国家限制或禁止进出口的商品和技术除外。

看点三：垃圾渗滤液处理第一家上市公司根据垃圾渗滤液处理工程所需的渗滤液水质、变化、处理规模等特点，依托分体式膜生化反应器及其衍生工艺等高效渗滤液处理技术，被处理。技术为客户提供垃圾渗滤液处理系统综合解决方案。主营业务包括提供渗滤液处理工程建设、设备集成与销售、现场系统集成、调试与运营以及后续运营及相关技术咨询服务。

要点4：扣除发行费用后，初始投资项目募集资金将用于以下两个项垃圾渗滤液处理设备产业化项目12837万元（截至2011年上半年进度23.88%）、37.47万元用于研发中心建设项目（0.00%），其余用于流动资金。垃圾渗滤液处理设备产业化项目计算工期为11年，其中建设期1年，生产期6年。产量逐年增加。预计项目建设完成第一年产量将达到35%，此后产量将逐年增长30%。第六年将达到满负荷生产。达产后，将新增日处理能力1.5万吨。据公司测算，该项目达产后，每年可增加销售收入57122万元，投资利润率为65.29%，税前投资回收期3.28年，税前和税后财务内部收益率分别为74.23%和57.53%。当生产负荷达到设计产能的37.02%时，资金即可得到保证。

重点五：渗滤液处理扩能BOT项目2011年6月，公司拟用超募资金5033万元投资常州市生活垃圾处理中心渗滤液处理及扩容BOT项目，独资设立拥有的子公司。负责项目（已设立）的投资、建设和运营。渗滤液处理服务单价为94.90元/吨（每三年调整一次）。商业运营期基数计算水量为350吨/日，扩建后为550吨/日。特许经营期限为20年（含建设期）。预计年渗滤液处理收入1097万元（按350吨/日计算），利润总额275元。 7月1日，项目公司签署《特许经营协议》和《资产管理权转让协议》，标志着公司BOT业务模式拓展正式启动。特许经营期限自合同生效之日起二十年，包括项目建设期和运营期。

要点六：重大合同——密云县5552万元环保项目中标公告于2014年12月2日公布。根据密云县垃圾综合处理中心-污水处理系统中标候选人公告，公司为第一中标候选人对于该项目。该项目预计投资额5552.76万元，公示期至12月4日。招标文件显示，上述项目招标内容包括：污水处理系统设备采购、安装、调试、技术服务、售后服务等，主要包括厌氧系统、MBR系统、纳滤系统、反渗透系统、高压反渗透系统、污水处理系统等。泥浆处理系统、排水系统、管道阀门和其他辅助设备等。工程金额5552.76万元。

第七点：重大合同2013年6月，公司成为第一批中标三亚垃圾渗滤液处理站BOT特许经营项目。该项目采用BOT（建设-经营-转让）特许经营方式建设350吨/日三亚市垃圾渗滤液处理项目。预计总投资4506万元，占公司2012年收入的12.7%。

要点八：常州厨房项目2013年6月，公司与常州市城管局签订了《常州市餐厨垃圾收运及综合处置项目（一期）特许经营框架协议》。具体内容：食品残渣、废弃动植物食用油收运系统；处理规模（一期工程）为200t/d食物残渣、40t/d废食用油处置项目，预计静态总投资1.34亿元。该项目是公司承建的第一个餐厨垃圾收集处置项目。该协议的正式签署，标志着公司正式进军国内餐厨垃圾处理行业，将有利于公司后续在全国其他城市的餐厨垃圾处理业务。扩张。

第九点：控制北京汇恒2013年2月，公司签署《关于北京汇恒环保工程有限公司》。与北京惠恒环保工程有限公司及其原股东沈勇、陆东、尹友文、吴卓、薛洋、安健签署的《公司股权转让及增资协议》。公司拟以人民币30元超募资金100万元投资北京惠恒，交易完成后，北京惠恒注册资本变更为1250万元，公司持有北京惠恒60%股权。专业承包；机械设备、电气设备、建筑材料、五金交电、化工产品（不含危险化学品和一类易制毒化学品）销售；科技产品技术转让、技术咨询、技术服务、技术培训。截至10月31日2012年，资产总额3,367.04万元，负债总额1,702.76万元，净资产1,664.28万元，2012年1-10月营业收入1,870.99万元，利润总额315.89万元，净利润286.07万元。通过本次交易，公司成功借助北京惠恒在工业废水、生活污水、中水领域丰富的工程建设经验、技术积累和人才优势，快速进入水处理行业的其他细分领域，实现产业化链条的延伸完善公司战略布局。

第十点：技术优势公司在我国率先采用“MBR+纳滤”工艺进行渗滤液处理，并成功应用于青岛小涧溪项目。建成国内首座采用膜生化反应器及其衍生工艺的渗滤液处理厂，开创了我国首次将膜生化反应器及其衍生工艺应用于渗滤液处理行业并达到排放标准。在公司已建成项目的示范效应下，膜生化反应器及其衍生工艺已成为我国首批垃圾渗滤液处理主流技术之一。膜生化反应器工艺以及膜生化反应器与纳滤联合工艺被环境保护部列入“2009年国家先进污染防治示范技术名录”。

第十一看点：市场地位公司是我国首家按照《生活垃圾填埋场污染控制标准》新标准完成1000吨/日以上渗滤液处理项目的企业。不仅治理总量规模居全国第一，承接的大中型项目数量也居全国第一。公司目前已承接日处理量500吨/日以上渗滤液处理项目8个，在日处理量500吨/日以上大中型项目市场占有率排名第一。

第十二点：行业前景根据城建研究院《垃圾渗滤液处理行业研究报告》显示，2010年垃圾渗滤液处理行业建设投资需求和运营成本需求总市场规模高达超过100亿元。同时，参考国外发达国家水平和我国城乡垃圾一体化处理发展趋势，如果平均每个县建设两个垃圾填埋场，则需要建设3200多个垃圾填埋场。按照GB16889-2008的处理标准，仅垃圾渗滤液建设投资总市场规模就超过200亿元。

看点13：初步中标重庆1.34亿元污水处理项目。 2013年11月发布公告，公司成为重庆大足工业园（龙水园区）污水处理工程一期工程总承包工程第一批中标候选人。该项目预计总投资1.34亿元。本次中标将对公司未来经营业绩产生积极影响。

第十四点：限制性股票激励2012年2月，公司计划授予限制性股票共计149.5万股，约占激励计划签署时公司总股本5,300万股的2.82%。其中首次授予143.5万股。预留60,000股。本计划首次授予限制性股票的价格为18.82元/股。业绩解锁条件为：2011年为基准年，公司2012年至2014年营业收入较2011年分别不低于30%、60%、100%；净资产收益率分别不低于7%、7.5%、8。 %。限制性股票可解锁比例分别为40%、30%、30%。激励对象包括公司董事会认定的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的高级管理人员及核心业务、技术和管理岗位的关键员工共49名。

第十五点：股东回报计划2012年7月，公司制定了未来三年（2012-2014年）股东回报计划。未来三年，公司可以采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。公司董事会根据公司资金需求，可以提议公司进行中期现金分配。根据《公司法》等有关法律法规和《公司章程》的规定，公司足额提取法定公积金和任意公积金后，每年以现金分配的利润不占母公司当年实现的可供分配利润的15%以下。公司经营状况良好，董事会认为公司股价与公司股本不相匹配，发放股票股利有利于公司全体股东的整体利益时，可以提议发行股票在满足现金分红条件的情况下，制定股利分配预案。

第十六点：自愿锁定承诺。控股股东常州德泽、实际控制人李跃忠承诺，自上市之日起36个月内，不会转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司股份，公司也不会返还。购买其直接或间接持有的股份。股东国信宏盛、华诚创东方、华奥创投均承诺自增资投资完成之日起36个月内，不转让或委托他人管理其上市前持有的股份，也不回购其持有的公司股份在公司工商变更登记。这部分股份。 VCIC股东承诺：自股票上市之日起12个月内，不会转让或者委托他人管理其直接或间接持有的发行人股票，公司也不会回购其直接或间接持有的发行人股票。

第十七点：认购瑞科基股权（2012年10月终止） 2012年8月，公司与瑞科基新能源有限公司正式签署《江苏威力环保科技有限公司能源有限公司《投资合作意向书》，拟通过定向增资方式认购瑞科基1.5亿股股份。增资完成后，公司将持有瑞科基60%的股份，为控股股东。双方约定，本次增资每股认购价格不超过1.8元，拟投资金额不超过2.7亿元。瑞科基成立于2010年2月10日，注册资本1亿元人民币。经营范围包括垃圾处理、发电、供热；废旧回收材料和可再生生物燃料的销售；废物处理技术的研发、咨询和技术服务；垃圾处理设备的制造和销售。本次投资将有利于进一步扩大公司BOT业务规模，加速公司进军垃圾综合处理、餐厨垃圾处理领域，为股东创造价值，助力公司实现从单一垃圾渗滤液处理业务向垃圾渗滤液处理业务转型。固废处理业务。企业经营战略转型提供了有利机遇。同时，依托瑞科基在厦门的影响力，公司未来预计将继续拓展厦门及周边地区的其他渗滤液处理项目和固废处理项目。公司通过收购当地具有资源优势的企业，扩大业务规模和市场领域。这些模式为公司今后在其他省份的复制和扩张提供了宝贵的经验。

第十八点：收购航能环境将增强其综合实力。 2014年3月，公司拟以现金及非公开发行股票方式收购蔡昌达、蔡卓宁、施东伟、蔡雷、首益丰、济农基金等六名交易对手的全部持股。部分航能环境拥有100%股权。本次交易100%股权作价为4.6亿元。本次交易完成后，公司将直接持有航能环境100%股权。本次现金加发行股票购买资产的价格为23.16元/股，发行数量为1271.16万股。同时，公司拟向不超过10名其他特定投资者发行股票，筹集配套资金。配套资金总额不超过15330万元，不超过本次交易总额的25%。扣除发行费用后，全部用于现金对价。支付。公司本次募集配套资金的股票发行价格将不低于20.85元/股，发行数量不超过735.25万股。公司表示，通过本次交易，市政公司将利用航能环境的客户资源，有效拓展农业废弃物市场。同时，将与航能环境发挥协同作用，共同开发客户，为客户提供更全面的垃圾处理。实现公司业绩增长同时提高客户满意度的解决方案。本次收购也将有利于上市公司整体业务规模和盈利能力的提升，增强综合竞争力。

第十九点：重大合同——中标33.48元垃圾处理项目。 7月24日晚间公告，公司参与温岭市垃圾渗滤液处理厂改扩建二期BOT特许经营项目公开招标。 24日，温岭市招投标中心网站公布，该公司为第一批中标候选人。根据招标估算，该项目预计总投资3348.51万元。另外，根据招标公告，该项目渗滤液处理服务费为74.96元/吨。