长荣股份（300195）股票分析

长荣控股（300195）股票分析

天津长青印刷设备有限公司（以下简称“公司”）由李力、天津明轩投资有限公司、赵俊伟、陈世宇发起，天津长青印刷包装设备有限公司发起设立。长荣股份有限公司（以下简称“长荣公司”））整体变更设立为股份制公司，注册资本7500万元。 2007年12月7日取得天津市工商行政管理局换发的第120000400019418号《企业法人营业执照》。

核心题材：

第一点：所属板块：机械工业板块、创业板板块、股权激励板块、预盈预增板块、高送转板块、智能机械板块、天津板块、社保板块。

第二点：经营范围包括印刷设备、包装设备、检测设备、精密模具的开发、生产、销售和租赁；公司产品的技术转让、技术咨询、技术服务；计算机软件技术开发、销售及相关技术服务；货物、技术进出口（法律、行政法规另有规定的除外）（以上经营范围涉及持证行业许可证，必须在有效期内经营。国家有特殊规定的，按照法规）。

第三点：股权收购——斥资6亿港元投资领先的卷烟包装公司。 2015年1月19日公告，公司以自有资金收购桂联控股国际有限公司（香港主板上市公司，股票代码01008）合计16.93%的股权。本次交易价格预计为6.05亿港元至6.3亿港元。据介绍，桂联控股国际有限公司成立于2008年，是香港主板上市公司。公司致力于高端消费品包装设计、制版及印刷。主要从事卷烟标签印刷和卷烟包装纸生产。具备年产500万大箱卷烟标签、4000吨环保卷烟包装纸的生产能力。通过本次交易，公司将进一步加强与下游客户的关系。

看点四：印后设备领先：公司主要生产印刷包装后处理设备，包括模烫机、模切机、糊盒机等。从销售额和经济效益看，公司在2009年行业协会统计的印后设备制造企业中排名第一，是印后设备制造行业的龙头企业。其产品还远销英国、美国、俄罗斯、日本等国家。目前，国产印后设备占据国内80%的市场份额，也不断得到国外市场的认可。

要点五：重大合同——收购德国领先印刷企业7月25日公告称，公司与德国海德堡机械有限公司（“海德堡”）于7月25日签署《意向声明》，公司拟收购海德堡的相关信息。目前经营高端模切机和糊盒机相关的有形和无形资产及业务（“海德堡印后包装资产”），交易总额为2500万欧元。海德堡是全球最大的单张纸胶印机制造商、全球最大的印刷成套设备制造商和印刷媒体行业领先的解决方案提供商。也是迄今为止印刷媒体行业唯一的综合解决方案提供商。

第六点：初始投资项目扣除发行费用后，27,516万元用于高速精密多功能新型印刷装备产业化建设项目（截至首期末进度为52.40%） 2011年第四季度），其余部分将用于营运资金。本项目计算工期12年，建设期2年，生产期10年。完成后，将进入生产期。生产期间的生产负荷将逐年增加，第四年即可达产。达产后，年产新型印刷设备360台，年均新增销售收入61778万元，年均新增净利润11551万元。该项目盈亏平衡点为41.1%，即每年销售148套即可实现盈亏平衡。

第七点：设立日本子公司2011年8月，公司拟用等值超募资金50万美元（汇率按发生时汇率计算）共同设立控股子公司“MASTERWORK Japan Co. Ltd.” ”（暂定）与AKIRAYOSHIOKA 在日本。 ），注册资本55万美元，主要负责日本地区的销售及售后服务。经营范围：印刷设备销售及服务。预计年销售额3700万元，采购总成本1639万元，间接成本10万元，出口产品销售利润总额为：575-255-1.6=318.4万美元，简单计算分析显示销售利润率约为55%。

第8点：设立美国子公司。 2011年8月，公司拟使用等值超募资金500万美元（按发生时汇率计算）在美国设立全资子公司“MASTERWORK USA LLC”（暂定）。将主要负责北美地区的销售和售后服务工作。经营范围：印刷设备销售及服务，预计年销售额5550万元，采购成本合计2458.5万元，间接成本合计15万元，出口产品销售利润合计：862.5-382.5-2.4=477.6万元计算分析显示，销售利润率约为55%。

第九点：设立子公司2012年6月，公司拟用超募资金1400万元与成都龙迪印刷在成都共同设立控股子公司“长青股份有限公司（成都）销售服务公司”有限公司，注册资本2000万元，公司占注册资本的70%。新公司成立后，将主要负责四川地区的销售和售后服务。销售产品包括模切机、模烫机、糊盒机，预计售价分别为120万元、200万元、30万元。按年销售模切机、模烫机、糊盒机30台计算，预计年销售额1.05亿元，利润总额4993万元。

第十点：超募资金情况：公司初始募集资金净额94,426.76万元，超募资金66,910.76万元。截至2011年5月17日，计划金额1亿元（永久补充流动资金）已确定，计划金额56,910.76万元尚未确定。

第11点：输入纸电池。 2011年6月，公司投资200万美元与英飞凌电池在天津设立中外合资企业天津绿能（暂名，公司持有66.67%股权），致力于纸电池技术开发在中国。生产和开发。公司已与天津大学合作开发纸电池，并于2010年7月23日申请了柔性印刷纸电池防伪标签专利（仍在审查中）。 2010年12月27日，财政部又拨付公司408万元“纸电池印刷及信息化智能化应用技术发展资金”，用于开发纸电池制造生产线和控制电路以及纸电池电子标签的开发电池。 10年前，Infinity Battery就领先于同行开发印刷超薄、高弹性电池。其专利薄型电池采用印刷方式生产，可弯曲且环保。其母公司Infinity声称将把Infinity Battery的部分生产转移至天津并提供全方位的技术支持，大力拓展印刷电池产业在全国的扩张。

看点十二：纸电池领域纸电池是一种新型环保超薄电池，以纸张或其他薄膜基材为载体，印刷导电油墨制成超薄电池。与传统电池相比，纸电池具有轻薄、环保、可折叠、可弯曲等优点，可以根据需要制成各种形状，甚至可以在超过传统电池的温度下工作。该产品可以提高读取RFID标签（射频标签）的灵敏度，扩大读取范围，提高读取速度和准确度。纸电池与RFID标签、电子产品及包装方式的有机结合，为信息智能包装和物联网的应用和推广提供了技术基础。据美国专业期刊统计，目前全球有24家公司在开发纸电池产品，其中90%的目标市场为RFID标签。目前纸电池的市场规模为250万美元，预计到2015年这一数字将超过56亿美元。

第十三点：产品性能优势公司成功研发、生产、销售MK3920SW卷筒纸单元式烫金机。该设备采用卷筒纸送纸、卷筒纸收卷的给纸方式，具有三个单元，可进行多工位操作。与传统模烫机相比，其生产效率是传统模烫机的两倍以上，纸张损耗率比传统机型降低15-30%以上。目前，世界上只有瑞士烹饪公司等少数厂家可以生产类似产品，但价格较高。公司研发生产的该类产品销售价格仅为进口设备的30%-50%。公司产品价格比国外同类进口产品低30%左右，但技术附加值和性能均达到或接近国际领先水平。因此，公司产品的销售价格比国内同类产品高出20%-30%。

看点14：新型数字化联动生产线公司提前投放市场的包括MK920SS在内的三款机型，都采用了与数字组合印刷联动生产线类似的设计原理，并且在这三款中都实现了部分功能楷模。具备该生产线相关技术的开发和制造能力。目前，国际上能够生产多功能印刷联动生产线的厂家很少，大多生产550mm以下的窄幅产品。公司开发的产品主要针对包装行业，规格中等，产品应用领域将会更加广泛。目前国内尚无同类产品生产厂家，也无同类产品销售。国外同类产品销售价格为20-5000万元。

看点十五：产业链完整公司于2005年成功研发MK920SS多工位系列烫金模切设备，打破了同类设备单台的局面，实现一次走纸多次烫金模切工序。 2007年12月，公司推出MK21060STE清废模切烫金机，增加了清废功能。该系列产品可实现传统设备两倍甚至两倍以上的生产效率，标志着公司多工位模切烫金机系列化。装备技术趋于成熟。截至目前，公司已形成模切机、烫金机、全报废模切机、单机、多机多系列产品线。还形成了单张纸和卷筒纸两大纸张加工方式产品线。实现模切、烫金、糊盒领域全面覆盖。

第十六点：行业现状据中国印刷技术协会统计，2006年至2009年，公司在印刷设备整体行业的市场占有率由0.5%上升至0.95%，在印后设备制造业的市场占有率增幅从2.77%上升至4.98%。公司是唯一连续三年工业经济效益综合指数排名前五的印后装备制造企业。也是唯一一家工业经济效益综合指数排名前五的模切、模烫设备制造企业。

第十七点：签订销售合同2013年5月，公司参加第八届北京国际印刷技术展览会。展会首日就签订了50台各类印刷包装设备销售合同，合计约6928万元，占2012年收入的12%

第十八点：限制性股票激励（2013年3月修订） 2013年3月，公司拟授予激励对象300万股限制性股票，占激励计划签署时公司总股本14,000股的2.14% ，其中300万被预留。该部分为30万股，占激励计划限制性股票数量的10%，占公司总股本1.4亿股的0.21%。本激励计划授予的限制性股票的授予价格为10元/股。本激励计划授予的限制性股票解锁的业绩条件为：以2012年度扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润为固定计算基础。经常性损益净利润增速分别达到或超过20%、45%、75%；公司2013年、2014年、2015年扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率分别不低于11%和11.3。 %, 11.7%;解锁日上一年度归属于公司股东的净利润及扣除非经常性损益后归属于公司股东的净利润不低于授予前最近三个会计年度的平均水平日期且不得为负数。本次激励计划涉及的激励对象包括关键管理人员、公司核心技术（业务）人员以及董事会认为需要激励的其他人员，共计157人。

第十九点：自愿锁定承诺。控股股东、实际控制人李莉承诺：自股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的本次公开发行前已发行的发行人股份。股票。股份，发行人不会回购股份。股东明轩投资、天宝成长、天津创投、裴美英承诺，自股票上市之日起36个月内，不会转让或委托他人管理发行人公开发行前所持有的公司股份的股票，也不会被公司控制。发行人回购股份。股东赵俊伟、陈世宇承诺，自股票上市之日起12个月内，不会转让或委托他人管理其持有的发行人公开发行前已发行的股份，发行人也不会回购该股份。