什么是股票发行价
股票发行价格是指股份公司发行股票时确定的股票发行价格。这个价格主要是承销团与发行人根据市场情况协商确定的。由于发行价格是固定的,有时也称为固定价格。
如果发行价定得过低,就达不到公司上市融资的目的,也就失去了上市的意义。但如果发行价定得太高,就没有人愿意买,资金也筹集不到。因此,要根据市场的接受能力,参考同类企业的市场价格,综合考虑各种因素,设定一个既满足融资需求又为市场接受的折衷价格。
股票发行价格是股票发行计划中最基本、最重要的内容。它关系到发行人和投资者的根本利益以及股票上市后的业绩表现。如果发行价格过低,将难以满足发行人的融资需求,甚至可能损害原股东的利益;发行价格过高,会增加投资者的风险,增加承销机构的发行风险和难度,抑制投资者的认购积极性,影响股票上市后的表现。因此,发行公司和承销商必须综合考虑公司利润、所处行业因素、二级市场股价水平等因素,进而确定合理的发行价格。
从国际股票发行的经验来看,最常用的股票发行定价方式有累计申报、固定定价、累计申报与固定定价相结合等。
我国一般采用两种方法确定股票发行价格:
第一种是固定价格法,即发行前,主承销商与发行人按照市盈率法确定新股发行价格:新股发行价格=税后每股利润发行量市盈率。
第二种是区间定价法,又称“招标发行”法。即确定新股发行的上限和下限,并按照发行时集体竞价的原则,将满足最大交易量的价格作为确定的发行价格。例如,通过竞价发行新股时,上限为10元,下限为6元。发行期间,认购者可以按照自己能接受的价格认购。结果是8元可以满足所有认购者的最大交易量,因此8元成为最终的发行价格。认购金额在8元以上且等于8元的均可认购新股,认购金额低于8元的则不能认购新股。这种发行方式多用于发行新股时。