定向增发是什么意思

定向增发是什么意思

非公开发行是指向特定投资者发行，又称定向增发。事实上，这是海外常见的私募，中国股市也早已存在。然而，作为新证券法正式实施和股改后股票全流通两大背景下推出的新政策，今天的非公开发行与以往的非公开发行相比已经发生了质的变化。

证监会2006年推出的《再融资管理办法》（征求意见稿）中，关于非公开发行，除规定发行对象人数不得超过10人外，发行价格不得超过10人。低于市场价格的90%，且股票发行期限为12个月（除大股东认购36个月外，无其他条件）且不得转让，募集资金用途须符合国家产业政策政策规定，上市公司及其管理人员不得从事违法行为。这意味着非公开发行不存在盈利要求。即使是亏损企业也可以申请发行。

定向增发包括两种情况：一是大投资者（如外资）想成为上市公司的战略股东甚至控股股东。过去没有私募。他们通常必须向大股东购买股份（例如，摩根士丹利和国际金融公司联合收购了海螺水泥14.33%的股份）。新股东的钱都进了大股东的腰包。强化上市公司的直接影响不大。另一种是通过定向增发资金收购他人，快速扩大规模。

影响

1、利用上市公司的市场估值溢价（相对于母公司资产账面价值），通过资本市场放大母公司资产，从而提升母公司资产价值。

2、符合中国证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免母公司与上市公司之间的关联交易和同业竞争，实现上市公司完全的财务和经营自主权。

3、对于持股比例较低的集团公司，定向增发可以进一步强化对上市公司的控制力。

4、对于国有上市公司和集团来说，降低了管理层级，将大量外部问题内部化，降低了交易成本，并且可以通过股权激励等方式更有效地强化市值导向机制。

5.时机的重要性。目前上市公司估值仍处于较低水平。此时定向增发更有利于集团获得更多股份，从未来减持的角度来看更有利。

6、定向增发可作为并购新手段，通过并购促进优质龙头企业成长。

7、实力雄厚、风险承受能力强的非公开发行大股东和大投资者可以以接近甚至高于市场价格的价格向上市公司提供资金，最大限度降低中小投资者的投资风险。由于参加定向的最多10名投资者有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划并得到大投资者接受的上市公司将会有更好的成长性。