怎样观察上市公司的经营总况

如何观察上市公司整体经营状况

公司成长分析的目的是观察一定时期内公司经营能力的发展情况。增长率是衡量公司发展速度的重要指标，也是比率分析中经常使用的重要比率。这些指标主要包括以下几个方面。

总资产增长率为期末总资产减去期初总资产的差额除以期初总资产的比率。

公司拥有的资产是公司生存和发展的物质基础。公司扩张期的基本表现是规模的扩大。这种扩张一般来自两个原因：一是所有者权益的增加，二是公司债务规模的扩大。对于前者，如果因公司发行股票导致所有者权益大幅增加，投资者需要关注募集资金的使用情况。如果募集资金仍以货币形式或用于委托理财，则该总资产增速反映的增长将大大降低；对于后者，企业在资金短缺时往往会向银行借款或发行债券。闲置资金会少一些，但受限于资本结构。当公司资产负债率较高时，其负债规模扩张空间有限。

固定资产增长率是指期末固定资产总额减去期初固定资产总额的差额除以期初固定资产总额的比率。

对于生产性企业来说，固定资产的增长体现了企业产能的扩大，特别是在供给缺口的行业。产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。投资者在分析固定资产增长时，需要分析增长固定资产的构成。大部分增长的固定资产仍在建设中。投资者需要关注其预计完成时间。当它们完成后，肯定会对利润产生重大影响；如果增加的固定资产已于今年前几个月完成，其效果已基本反映在本期报告中，投资者在此基础上期望未来收入大幅增加是不现实的。

主营业务收入增长率为本期主营业务收入减去上期主营业务收入除以上期主营业务收入的比率。

通常，具有增长潜力的公司大多是主业突出、经营相对简单的公司。主营业务收入的高增速表明公司产品具有旺盛的市场需求和较强的业务拓展能力。如果一家公司能够连续几年保持主营业务收入增速在30%以上，基本上可以认为该公司具有增长潜力。

主营业务利润增长率为本期主营业务利润减去上期主营业务利润除以上期主营业务利润的比率。

一般来说，主营业务利润稳定增长、占利润总额比重不断提高的公司处于成长期。尽管部分企业年内利润总额大幅增长，但主营业务利润却没有相应增长，甚至大幅下降。此类公司的质量不高，投资此类公司时需要特别警惕。这里可能存在巨大的风险，也可能存在资产管理费高等问题。

净利润增长率为本年净利润减去上年净利润除以上期净利润的比率。

净利润是企业经营业绩的最终结果。净利润持续增长是企业成长的基本特征。如果增速较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争力较强。反之，如果净利润增速较小甚至为负，就不能说有增长潜力。

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