普通美国人是怎样选股的

普通美国人是怎样选股的

如果只能投资美国所有股票中的一只股票，美国人会做出什么选择？就此问题，记者采访了多位美国华尔街金融人士。记者首先向经济分析师、《华尔街编年史》作者汤姆格林提出了这个问题。他想了想，才认真回答记者的问题。

汤姆格林：这是一个很难立即回答的问题。在这么多股票中只选择一只股票进行投资，可能比选择汽车甚至买房还要困难。如果是我，我至少要花一个月的时间，对每一个可能的股票进行深入研究。话又说回来，无论选择多少只股票，投资者的投资理念仍然应该是一样的。比如，投资者预期一只股票的年均增长率是多少，这只股票的风险系数不应该超过多少，投资者准备持有这只股票多久等等，这些数据都是选择这只股票的前提。

记者：您被称为“积极保守派”。您的投资理念是关注公司的经营业绩，同时也展望未来经济的发展。如果按照这样的投资理念让你选择，你会选择哪只股票？

Tom Green：如果我只能选择一只股票，我的投资策略就是在设定合理可行的投资回报的同时，尽可能避免不必要的投资风险。换句话说，我宁愿赚更少的钱，也不愿像一些网络股那样，涨时翻倍，跌时亏损70-80%。如果我必须选择的话，我肯定会选择道琼斯指数的30 只蓝筹股中的一只。为什么？首先，这些公司大多历史悠久，已进入市场多年。无论经济、股市如何动荡，都有相应的措施和手段。尽管经营仍出现波折，但公司经营持续向好，利润稳步增长。从长远来看，这些公司的增长应该更容易预测，这大大降低了投资的风险因素。其次，当然是投资回报率。自1929年以来，道琼斯30只股票的平均年回报率为11%。别小看这11%，这意味着即使你每年只投资3000美元，30年后积累到60万美元。

记者：不过，道琼斯30只股票的年回报率11%只是一个平均值。不同股票的表现还是有好有坏，有的会高于11%，有的会低于11%的年增长率。如果你必须在这30只股票中选择另一只股票，你会选择哪一只？

Tom Green：我会毫不犹豫地选择微软。首先，目前其价格较低，是买入的好时机。其次，其产品的销售利润率（PROFITMARGIN）高达40%。尽管微软无疑会输掉反垄断诉讼，公司分拆也基本已成定局，但微软的实力还在，微软在市场上的优势在10年内可能不会改变。即使微软分拆为两家公司，其增长依然乐观，股价还有很大的上涨空间。

记者随后拜访了嘉信投资公司高级投资顾问查理劳克(Charlie Lauck)。同样的问题也被问到了他。

Charlie Lauck：很简单，我会在思科系统公司（CISCO）和美国在线（AOL）之间进行选择。我认为投资的目的是给投资者带来最大可能的回报，但当然也必须承担一定的风险。否则，最好把钱存在银行，每年收取5%的利息，这是最安全的方式。我们首先需要思考的是，哪个行业最有未来前景，并且与人们的日常生活息息相关？我认为会是计算机行业和互联网行业。思科系统公司目前是整个电子行业的领导者，无论是计算机行业还是网络行业都离不开它。美国在线刚成立时只是一家提供互联网服务的公司。但现在它即将与有线电视公司时代华纳（TIMEWARN-ER）合并，这将把美国在线（AOL）带入一个新境界。在不久的将来，电脑和电视将合而为一。电视、互联网和电话都是通过电缆传输的，这给了AOL 广阔的范围。届时，美国在线（AOL）将成为整个通信领域的领导者。

记者最终来到了摩根投资公司共同基金经理安东尼利洛的办公室。

安东尼利洛：如果是我，我恐怕不会把钱投入一只股票。投资多元化的原则永远是真理。然而，这是一个有趣的问题。这个问题的答案可以体现一个人的投资策略和理念。

记者：一些专家选择了微软，而另一些专家则看好思科系统（CISCO）和美国在线（AOL）。你怎么认为？

Anthony Lelo：这三个公司无疑是当前美国电子行业的领导者。如果我们要选择哪只股票的预期投资回报率较高、上涨潜力较大、风险相对较小，那么上述三只股票显然是最好的。然而，我们现在讨论的是“只选择一只股票，就意味着把所有的资金都投入到这只股票上。以上三只股票显然风险太大，谁能真正预测10年、20年后的计算机行业呢？”情况？谁能保证公司的经营稳步前进？历史证明，公司决策者的错误决策往往会导致投资者血本无归。

记者：显然，您不同意上述选择。那么你有什么选择呢？

安东尼利洛：如果一定要从数千只股票中选择一只股票，那么该公司必须有足够长的历史，平均年增长率至少为15%至20%，而且无论经济形势和股市如何，都不能无论公司多么动荡，公司都可以随时调整经营方向，有能力在任何情况下稳步增长。

目前，只有一家公司符合这些标准：沃伦巴菲特的伯克希尔海瑟威(BERKSHIRE HATH-AWAY)。只有这家公司符合上述多项条件。沃伦巴菲特旗下的BERKSHIREHATHAWAY（BRK）投资于保险、珠宝、制造业等多个行业，从软饮料可口可乐和巧克力糖果，到汽车保险公司、私人飞机零售和飞机驾驶培训行业，甚至“拥有17家公司”华盛顿邮报的%。购买BRK的股票就像投资很多不同的行业和公司，这类似于共同基金。有人认为BRK的股价太高了。现在一股BRK的股价高达6万美元，这对于普通投资者来说是可望而不可及的，其实这就是沃伦巴菲特聪明的地方，BRK自10年前上市以来，股票从未被分割，股价也一路飙升到今天令人咋舌的天价高股价使得投机者很难炒作，也很难找到散户接盘，从而降低了股价大幅波动的可能性，而就BRK的年增长率而言，已经高于了平均增长率。标准普尔（STANDARD & POOR）自1965年以来基本上每年都有一次。如果你在1965年以10,000美元购买了BERKSHIREHATHAWAY，猜猜它今天值多少钱？ 5亿美元。是不是难以置信？

上述三位投资专家对记者提问的回答，代表了他们对当前股市股票不同投资理念的评价和预测。一位专家指出，如果记者在10年前问同样的问题，他们得到的答案将与现在完全不同。专家们可能会提到可口可乐、麦当劳和通用汽车等股票。这不仅仅是因为上面提到的一些股票以前不存在，还与美国经济发展的大势和变化有关。投资专家对蓝筹股的“共情”，其实是美国经济和股市发展变化的一个缩影。