我国股票市场为何出现多“四炒”

我国股市为何出现如此多的“四炒”？

我国证券市场正处于“新兴转型”时期。由于社会文化、投资习惯、心理偏差等多重因素的影响，一些中小投资者更喜欢听“新闻”、关注“主题”。市场盲目炒作新股，狂热炒作小公司。赌博、投机、频繁交易等现象盛行。这些不良习惯不仅导致市场长期低迷，也给投资者自身造成重大损失，恶化市场生态和投资文化，已成为我国证券市场的一大痼疾。

针对“四投”，必须有针对性地加大打击力度，完善制度建设，培养和建立一支投资理念理性的投资者队伍，增强资本市场服务实体经济的能力。

从投资者行为来看，我国股市“四炒”的原因大致可归纳为以下几点：

首先，投资者的过度自信。投资者通常过度相信自己的能力，并且往往对自己知识的准确性过度自信。他们总是相信自己分析或判断股票的能力比其他投资者更强。在过度自信的引导下，投资者会进行非理性的投资活动，炒新股、炒小盘股、炒业绩差的股票，不惜一切代价进行短线炒作。

其次，投资者反应过度。受短期市场波动影响，投资者常常会出现“追涨杀跌”、“高买低卖”等非理性投资行为。他们在市场持续下跌时卖出，在市场持续上涨时买入。而且，在关注“新闻”、听“主题”、听谣言、炒作等现象盛行的市场氛围下，投资者的买卖行为会对市场中其他投资者的情绪产生很大影响。市场。这导致投资者跟风交易，产生“从众心理”、“羊群效应”等问题，进一步加剧投资者的过度反应，导致市场“集体非理性”，市场反应疯狂。不良投资行为包括炒新股、炒小股、炒短线股、炒短线股。

第三，投资者的暴富心态。中国股票市场是一个以个人投资者为主体的市场，个人投资者的交易量占整个市场的85%以上。证券投资者保护基金公司2011年证券投资者综合调查显示，中低收入个人占个人投资者的81.16%，月收入低于6000元。其中，39.17%的投资者月均收入在1000-3000元，38.37%的投资者月收入在3000-6000元。月收入1万元以上的人，对炒股兴趣不大。其中，月收入1万元以上的投资者占比5.48%，月收入1万元至3万元的仅占1.07%。中国正处于经济社会转型时期。广大民众特别是中低收入群体普遍存在焦虑和不安全感。这体现在他们的投资行为上，他们不喜欢价值投资。想要一夜暴富、赚快钱等的人。小波和大波的赌博心态比较强烈。

倡导理性投资和价值投资，改善市场生态和投资文化，必须把长期措施和短期措施结合起来，从技术和制度两个层面入手，标本兼治，坚决严厉打击“四种投机”行为，进一步完善制度建设。

从技术层面看，要加大监管处置力度，对出现大额申报、高价申报、虚假申报、注销频繁等异常交易行为的账户，酌情采取限制盘中交易的措施。对于一段时间内频繁“炒作”、屡教不改的账户，应认定为不合格投资者，可采取限制其多日交易的措施，并报中国证监会立案调查。加大监管威慑力度，实现精准打击。此外，我们还将进一步加大交易机制创新力度，进一步遏制“四投”行为。

从制度层面看，一是进一步加强投资者教育和风险提示工作。积极倡导长期投资、价值投资、理性投资，逐步建立投资者适当性制度，从抑制过度投机入手，反对赚快钱、赚大钱、“一夜暴富”的投资心态；二是积极稳妥推进新股发行制度改革，探索股票发行和货架发行，放松管制，尽可能放宽发行节奏，实现一二级市场协调健康发展。三是严格限制上市公司大额、高比例转让行为，防范上市公司退市制度。四是进一步完善和严格执行上市公司退市制度，遏制市场对业绩不佳公司的投机行为，培育健康的投资文化。五是积极引导上市公司建立持续、清晰、透明的现金分红政策和决策机制，加大对未按承诺比例分红或长期不履行分红义务的公司的监督约束，夯实价值投资、长期投资、蓝筹投资的市场基础；六、大力发展机构投资者，加大对机构投资者行为的监管，发挥其在价值投资中的引领和示范作用。

根除“四投机”行为是一项长期任务、一项系统工程。随着法制不断完善、公司治理水平不断提高、监管措施逐步发挥作用、投资者结构不断优化，价值投资环境将不断改善，投资者行为更加理性，我国证券市场将更好地发挥服务实体经济、为投资者创造财富的能力。