上市企业“成熟”以后是否还值得投资

上市公司“成熟”后还值得投资吗？

在市场经济条件下，上市公司相对“成熟”后一般会具备以下特征：

1、行业垄断、寡头垄断地位已经确立。大多数最初的参赛者最终都扮演了陪练者或受害者的角色。除非这些垄断寡头战胜了自己（比如染上了官僚主义的大商业病），否则新进入者想要动摇和颠覆他们的地位也同样困难。

2、行业大部分市场份额被几家垄断企业瓜分，有的“龙头老大”甚至可以达到50%以上的市场份额。当然，在某些行业，由于行业性质，不可能出现“赢家通吃”的情况。但一些龙头企业却各自“占山称王”，瓜分了大部分市场份额。

3、经过多年的“跑马圈地”和激烈竞争，公司营收增长曲线出现下滑，难以再现以往的高速增长。然而，公司的净利率水平相对上升（资本支出可能不再像质押期那么好）。 （大），有时候净利润往往保持不低的增长。

4、市场价值在行业和市场上已经比较大。

5、虽然公司利润仍在以一定速度增长，但股市考虑到其各种成熟特征，往往不会给予其过高的估值，或者扼杀原有的高估值。

那么，面对这样相对“成熟”的公司，是否还值得投资（防止其成为蓝筹僵尸）呢？

让我们抛开空洞的说教，用实证来证明这一点。

我们以格力电器为例：

格力电器应该说具备上述成熟企业的所有特征。市场多年来一直在质疑其天花板，但仍然保持着较高的增长率。 2013年，其营收突破千亿元，成为国内首家依靠空调产品实现营收千亿的家电企业。虽然现在看来市场质疑其天花板还为时过早，而且格力电器已经连续七年成为名副其实的“超预期王”，但基于其目前的营收规模和市值，相信格力电器的定位相对“成熟”企业的电器产品应该是准确的。

那么，它还值得投资吗？ 2014年7月10日，格力电器收盘价为27.44元，2013年每股收益为3.61元。截至7月10日，其静态市盈率为7.6倍。董明珠的目标是“十二五”期间重建格力，实现营收2000亿元，不管这个目标能否实现，但现在来看，我认为格力的大概率还是未来5年净利润将保持10%左右的增长。事件。不知道成熟的国外市场和港股给这种成熟企业多少倍的市盈率（我记得以前看过资料，美国和日本市场给的估值大概是12倍左右）对于成熟的家电企业，不知道是否准确），但市场给它7倍3倍的市盈率估值，我判断还是有些低估的。退一步来说，如果我们用7倍市盈率的标准来衡量，如果五年后市场仍然给予它7倍市盈率的估值，那么显然这是大概率事件五年内我们将实现10%的复合增长。

此外，格力一直支付丰厚的股息。用董明珠的话说，我们只对投资者负责，不对投机者负责。 2013年为14.25（税后），因此以7月11日收盘价计算，股息收益率为5.19%。如果未来格力电器成熟了，维持现在的盈利水平，维持这个股息率，以我个人的观点，它的股息收入将大于一年期定期存款的利率。

沿着这个思路思考，您认为像格力电器这样“成熟”的公司还值得继续投资吗？类似的例子还有贵州茅台、双汇发展等知名消费企业。这里我就不一一分析和列举了。

综上所述，我们可以得出几点启示：

1、企业的发展应永远持续下去，并保持稳定在目前的盈利水平。如果有一天董明珠不在，格力帝国突然崩溃，那就不值一提了。

2、成熟公司市盈率估值应有参考标准（估值中心下移）。例如，市盈率是10倍、15倍还是20倍，要根据公司所处行业的不同特点以及公司本身的“成熟度”来确定。

3、公司的股息率要高。虽然他们心里可能并没有真正把小股东当股东，但他们确实应该花真金白银来分配股息。其他任何口号都只是空话。

4.你能了解自己。