如何从宏观和微观层面看待上市公司背后的行业

如何从宏观和微观层面看待上市公司背后的产业

一把“望远镜”看行业三大标准：

A1。行业的确定性是什么？

行业的确定性是首先要弄清楚的。这是从行业角度对“大趋势”和“大方向”的确定性。行业的确定性逻辑在哪里？合理吗？能否通过产业发展来验证？是国家政府的强力引导还是民众的自发选择？正如军工最大的确定性在于政府对军事和军工态度的转变，医药消费规模化的确定性在于“人口老龄化”和“消费升级”。

A2。行业的增长潜力在哪里？

所选行业必须具有长期向上的发展趋势。朝阳产业和与生活密切相关的产业基本上都有巨大的增长因素。由于军工股的特殊性，“内生”和“外延”增长的驱动因素较多。大的医药消费行业更多的是由于市场份额的扩大而产生的内生增长。

A3。工业简单是什么意思？

“简单”并不是指我们不用动脑子、不用做作业、不用研究就能解决投资问题，而是指我们必须能够了解自己能力范围内的行业，要么是与我们工作密切相关的行业，要么是与我们工作密切相关的行业。我们可以看到一个有形消费品行业。面对一个你不了解的行业，再好的公司也不会是你的菜。如果你投资了钱，但不了解公司的业务和行业趋势，你能睡得好吗？你能安心吗？我在军工电子相关行业工作了十多年。我对这个领域有点熟悉，联系起来可能会更好。对于规模较大的药品消费，选择业务简单、熟悉产品的公司。长期追踪也可以“简单”“一点”。

至于未来重点关注军工和医药消费行业，我希望未来三五年在这方面积累一定的能力圈。我一直认为，如果你投资一个行业或公司，你连这个行业的基本特征和知识都不太了解。对行业未来发展有何理解？哪里能有确定性呢？对于我专业之外的消费医药股，今后，我一方面会不断地自己学习和积累，另一方面也会向相关行业的朋友们多学习。另一方面，必要时，也可以通过寻找专业的合作伙伴或者组建专业的团队来解决这个问题。这是稍后的话题。总之，不懂的就不做，不熟悉的就不做，聚焦在自己能理解的圈子上。随着时间的推移，你的理解会逐渐加深。

B 用“显微镜”看企业的三个标准：

B1。逻辑判定：您能否清楚地看到公司未来三年的成长路径和发展逻辑？

从微观角度看一家公司，确定性来自于对公司成长路径和发展逻辑的深刻理解。考验的标准是：能否清晰地描绘出公司未来三年的发展路径，逻辑在哪里？你将依靠什么业务布局来支撑三年的发展，你将依靠什么优势来保持三年的竞争优势？三年内产业环境有背景支撑吗？您能把握未来三年的营业收入、利润趋势、资产质量、竞争对手的变化吗？如果你不清楚这些基本问题，就不能说你了解了公司的“确定性”。

B2。业务稀缺性：公司业务是否具有稀缺性、垄断性和独特优势？

如果一个公司的业务连稀缺性、垄断性、细分化的竞争优势都不具备，还在恶性竞争的汪洋大海中挣扎求存，那么该公司就会干脆放弃。即企业的核心竞争力在哪里？这是公司业务拓展和成长的基石，也是公司的护城河。首先，有护城河吗？第二，这条护城河能持续多久？如果能够维持三年以上，那么就值得关注和跟踪。在A股市场，能够分享一家公司三年护城河带来的红利已经很少见了。它可以成长为一家伟大的公司，并长期拥有这种垄断优势。我们只关注我们能够把握的快速成长期带来的机会。成熟后的护城河就没有吸引力了。

B3。老板咄咄逼人：掌舵人是否“充满热情并始终专注于自己的事业”？

做事之前先看人。人们不会相信，也不会认可，生意再好也不会关注。这里指的是民营创业公司，而不是国企和央企。一个公司管理层的决心、素质和能力非常重要，特别是对于中国的创业型民营企业来说。从公司治理的角度来看，优秀的成长股往往需要由第一代创业型民企老板来管理，团队积极进取，志向远大。成熟经济体的股票市场基本上强调职业经理人团队的管理。然而，中国目前正处于增长方式转变、产业结构转型、甚至商业规则颠覆的时代。这个发展阶段决定了企业的成长需要更多的企业家当老板。精神、创新拼搏精神和资源整合能力。由第一代创始人领导的私营企业。