利用市盈率买入股票有时不是很灵验

利用市盈率买入股票有时不是很灵验

股市抄底是买入的好时机吗？承担更大风险的投资者现在会获得更大的回报吗？只有一些可靠的投资规则。一是感知风险和实际风险往往呈负相关，这意味着今天的市场看起来越危险，明天就越有可能产生更强的回报。恐惧一直是孕育未来牛市的最佳粮食。

判断股市估值是否合理的常用指标是市盈率。市盈率是指股票在一个考察期（通常为12个月）内的价格与其每股收益的比率。投资者经常使用这个比率来估计股票的投资价值或比较不同公司的股票。

但使用市盈率指标的一个问题是，人们广泛谈论的市盈率要么是基于分析师的预测，要么是根据过去12个月的盈利计算得出。而这并不能反映当前股市真实合理的估值水平，因为分析师的预测往往过于乐观，过去12个月的利润并不能代表当前经济的真实状态。

以美国股市为例，半个世纪以来，周期调整市盈率的历史平均值为19.5倍。随着不确定性的增加，市盈率往往会下降。从历史上看，当恐惧变成彻底的恐慌时，周期性调整的市盈率就会远低于当前水平。 2009年3月、1982年8月、1974年12月和1932年6月分别低至13.3倍、6.6倍、8.3倍和5.6倍。

另外，对于业绩非常稳定的公司来说，用当前市盈率来评估是简单易行的，但对于业绩不稳定的公司来说，当前市盈率是不可靠的，目前的市盈率很不靠谱。低市盈率不一定代表其估值。相反，当前市盈率高并不一定意味着它被高估。

对于那些坚持逐步买入的长线投资者来说，目前的股价确实越来越便宜，但值得注意的是，便宜的股票并不意味着它的价格便宜到可以买入。