为什么经济政策决定股市大方向

为什么经济政策决定股市大方向

当谈到政策对市场的影响时，人们往往会想到政府采取的一系列非常措施。事实上，除了这些非常措施之外，还包括政府日常的经济政策。

巴菲特曾说过，“股市短期是投票机，长期是称重机”。世界上任何一个国家的证券市场对本国政府的经济政策都比较敏感。这些政策对市场的影响远比“非常政策”深远。例如，2007年加息导致流动性萎缩。虽然前期并没有对股市的上涨产生太大的影响，但随着政策的不断积累，股市最终还是做出了反应。

货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一。因为社会总供给和总需求的平衡与货币总供给和货币总需求的平衡是互补的。因此，宏观调控的重点必须立足于货币供应量。货币政策主要是调节和控制货币供应量，以实现稳定币值、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。货币政策对股市和股价影响很大。宽松的货币政策将扩大社会货币供应总量，对经济发展和证券市场交易产生积极影响。但货币供应量过多会引发通货膨胀，影响企业发展，降低实际投资回报。相反，紧缩的货币政策会减少社会货币供应总量，不利于经济发展和证券市场的活跃和发展。另外，货币政策对人们的心理也有很大的影响，而这种影响会对股市的涨跌产生很大的影响。

财政政策作为政府调控政策的另一基本手段，对股市也有着相当大的影响。财政政策手段主要包括税收和转移支付。税收对证券市场的巨大影响从2007年的“5.30”事件就可以看出。这也说明政府的意图在一定程度上已经变得清晰起来。

国家财政可以通过税收总量和结构的变化，调整证券投资和实际投资规模，抑制社会投资需求总量的扩张，或者弥补有效投资需求的不足。

税收政策除了直接影响投资者的投资热情外，还直接影响投资标的的绩效。一般来说，税收征收得越多，上市公司用于发展生产、分配股利的盈余资金就越少，投资者用于购买股票的资金就越少。因此，高税率会对股票投资产生负面影响，投资者的投资热情也会下降。相反，低税率或适当的免税可以扩大企业和个人的投资和消费水平，从而刺激生产发展和经济增长。例如，25%的企业所得税税率将在一定程度上提高上市公司的估值水平。

有些宏观政策是针对经济而影响股市的，对股市的影响通常是滞后的；而有些政策直接针对股市，往往会造成市场短期震荡。掌握政府的经济政策最好的办法就是多看经济学书籍，在实践中积累经验。值得注意的是，股票市场是一个复杂的系统。政策、投资者情绪、资本充裕度以及拥有大量资金的机构投资者的意图正在玩一场复杂的博弈。政策的影响固然重要，但也有可能出现失败或矫枉过正的情况。例如，“530”并不是2007年牛市的转折点。然而，“政策牌”却层出不穷。上述意图一旦明确，就意味着黄灯亮了，最终往往会达到预期的结果。

一般来说，宏观经济是基本面因素，但其对股市的影响相对曲折。比如2002年到2005年，宏观经济发展势头良好，但股市等到2005年才走出熊市，一口气把前几年积累的力量爆发了。但当前外部经济环境严峻，内部经济结构仍需调整。在资金支持和复苏预期的推动下，股市仍在强劲上涨。