关于股票竞价方式的相关介绍

关于股票竞价方式的相关介绍

目前，我国上海、深圳证券交易所采取两种竞价方式，即集合竞价和连续竞价。

沪深证券交易所计算机撮合系统仅在每个交易日上午9点15分至9点25分期间接受有效申报，不进行撮合处理；它们在市场开盘时生成开盘参考价格。然后以开盘参考价作为成交价匹配所有可以执行的有效订单，无法执行的订单则排队等待执行。这个过程就是我们通常所说的集体招标。其中，开盘参考价必须遵守以下原则：

(1)在此价格下，可获得最大交易量。

(2) 所有高于参考价的买单和低于参考价的卖单必须完成。

(3) 对于与参考价相同价格的订单，买单和卖单之一必须能够完成全部成交。

集合竞价的成交价格，即开盘价，按照以下步骤确定：

（1）电脑撮合系统将所有有效买单按照委托限价从高到低排列。限价相同的按照进入系统时间排列；所有卖单均按照委托限价从低到高排列。相同限价的订单按照进入系统的时间顺序排列。

（2）根据上述三个原则生成开盘参考价。

（3）然后以参考价作为成交价格，逐步撮合最靠前的买单和卖单，直至无法成交。

（4）无法完成的委托订单排队等待完成。

计算机撮合系统经过集中投标处理后，进入连续投标阶段。集合竞价时段结束后进入电脑撮合系统的订单以及集合竞价期间未完成的订单将按照以下步骤确定：

（1）对于新进入系统的买方订单，如果能够成交，则与卖单队列依次处理；如果无法完成交易，则进入买单队列等待交易。

（2）如果新输入的卖单可以执行，则按照买方订单队列顺序执行；如果无法执行，则进入卖单队列等待成交。这个循环持续到市场收盘为止。

从上面我们可以看出，无论是集体投标还是连续投标，投标交易都是按照“价格优先、时间优先”的原则进行的。具体可以这样理解：高价买单优先于低价买单，低价卖单优先于高价卖单；同一价格的买入或卖出指令中，首先进入交易所计算机撮合系统的指令优先。