投资者如何阅读创业板年报

投资者如何阅读创业板年报

2009年10月，创业板推出。这种新的投资产品在很多方面（如上市门槛、交易系统、信息披露规则等）与主板不同。其中，年报的内容和格式与主板公司相比也发生了相应变化。总的来说，监管部门根据创业板公司的特点“量身定做”了一套新的年报规则。其特点可以用12个字来概括：内容创新、突出重点、去繁简。

让我们从删除复杂并简化它开始。

翻看创业板公司的年报，可以直观地感受到内容较主板精简。一是年报内容框架中缺失“股东大会情况介绍”部分。同时，年报中重复的内容已被合并或删除。 ——主要是关联交易和资产计量属性的披露。此外，中期报告中已披露的事项在年度报告中也进行了简化。一般只需披露中期报告时间、网站链接等。

在主板年报中，“董事会报告”和“重要事项”部分出现的时间相对较晚。考虑到创业板公司经营风险突出，创业板年报将这两部分放在前面，并放在“会计数据和经营数据摘要”之后，方便投资者查阅和进行比较分析。

创业板年报的内容创新主要体现在“董事会报告”部分。创新内容与创业板公司特点紧密结合。总体而言，创业板公司成长性更强，经营机制更灵活，经营模式和盈利模式特点更突出。同时，经营不确定性较大，抵御外部风险的能力较弱。

基于这些特点，创业板年报首先强化了公司披露核心竞争能力及变化的披露要求。即要求创业板公司对报告期内公司的核心竞争力（如设备、专利、非专利技术、特许经营权、核心技术人员、独特的经营方式和盈利模式等）进行分析说明，让他人能够使用他们的所有资源元素或成为主题）。许可人使用他人资源要素等的重要变化、对公司的影响以及公司采取的相应措施。

其次，增加研发状况的披露内容。创业板公司应当披露研发支出总额、资本化研发支出比例、研发支出占营业收入的比例，以及报告期内正在进行的研发项目进展情况、拟实现的目标等信息。

顺便说一下，所谓资本化的研发支出，是指当期不计入成本（费用），而是作为资产处理并在资产负债表上列为无形资产的研发支出。虽然这种“以虚为实”的做法在会计上是允许的，但毕竟增加了资产和利润的水分，所以投资者需要注意。

此外，应加强无形资产的披露。由于相当一部分创业板公司无形资产占资产比例较大，因此无形资产变动情况及变动的主要影响因素将在年报中披露。报告期内创业板公司无形资产（商标、专利、非专利技术、土地使用权、水面养殖权、探矿权、采矿权等）发生重大变化的，公司还将说明变化的主要影响因素。

此外，创业板年报还专门强化了风险因素的披露要求。与主板相比，要求披露的风险因素包括单一客户依赖风险、原材料价格及供应风险、资产质量或资产结构风险等，且披露内容要求量化、一目了然。