证券投资者一般会有哪些认识误区

证券投资者一般会有哪些认识误区

做好证券研究和投资，必须有正确的方法论、正确的理念。事实上，很多与证券投资相关的方法论或概念都存在明显的逻辑错误。

误区一：资本决定股市。你需要钱来购买股票。仔细想想，资本决定股市似乎是有道理的。过去和现在，我们经常可以看到很多从资本端分析股市的报道。但仔细分析，这种观点其实是非常牵强的。因为买东西都是要花钱的，如果“资金充裕价格上涨，资金匮乏价格下跌”总体上有一定道理，那么价格的结构性波动就很难用财务原因来解释。

误区二：“GDP是股市的晴雨表”。有一个逻辑是这样说的：“股市是经济的晴雨表”。 —— GDP（增长率）是一个国家经济最重要的指标。 —— GDP增速的变化决定股市的涨跌，即“GDP是股市的晴雨表”。很多人认为，即使GDP发生微小的变化，也必然会影响股市的运行。事实上，中国股市指数的涨跌与GDP增速之间并不存在线性或有规律的非线性关系。国外也有例子：1964年到1981年，道琼斯指数上涨了一个点（从874点到875点），期间美国GDP几乎翻了两番；从1981年到1999年，美国GDP上涨了不到3倍，而道指上涨了10倍以上。因此，投资大师彼得林奇曾说过：“对于股票投资来说，预测经济的变化趋势是没有意义的”。

误区三：本土定价权。近两年，无论是股市还是期货市场，当某类商品或某类行业指数受国际市场同类商品、同类指数影响较大时，往往会出现“爱国主义”。笔者认为，定价权根本不分“本土”还是“海外”，定价权实际上是由市场决定的（当然，也有操纵市场的时候）。相反，在经济金融全球化浪潮中，非常有必要站在国际视野来分析和研究问题，多做比较和识别。

误区四：简单的市盈率定价方法。无论对于大盘还是个股，市盈率定价在相当程度上都是有效的。但过于简单的市盈率定价方法也是导致投资和研究失误的重要原因之一。在中国股市的历史上，两次用市盈率得出对市场估值完全相反的判断是一件很有趣的事：一次是在2001年之前，当时整个股市的市盈率都在下降。市场市盈率在40倍以上，“主流观点”认为增速新市场应比成熟市场有更高的市盈率； 2003年至2004年，当时整个市场的市盈率在15倍左右，当时的“主流观点”认为新兴市场的市盈率应该低于成熟市场。

误区五：股价太高（低）。他们在股价高或不敢买时卖出，在股价低或不愿卖出时买入。这是中小投资者普遍持有的投资理念。他们往往不分析股价高低的原因。他们最多只是将其与历史股价进行比较。他们看不到股票代表着有生命力的公司，而公司是在不断发展和变化的。可以预见，随着中国股市的成熟，市场的结构性分化将更加严重。以股价高低作为买卖的理由，显然是荒谬的。

误区六：模型选股。模型选股显得有点神秘，因为它有点“金融工程”的光彩，又因为需要借助计算机和一系列复杂的指标，所以显得有相当的“技术含量”。事实上，模型选股的缺点非常明显，那就是注重历史而不是未来。投资大师沃伦巴菲特根本不懂模型选股，但这并不妨碍他成为股神。

误区七：不要害怕那些不知道的人。所谓“不知者不畏”，就是说投资不了解的股票就没有什么好怕的。更何况，“知者畏惧”的例子还有很多。例如，很多人知道某些股票不错，但就是不买。这里的基本逻辑是，我比别人聪明，我能做到。更好的。一位伟人曾经说过，聪明的人最愚蠢，愚蠢的人最聪明。

误区八：市场就像赌场。过去有人说中国股市是赌场。现在我们应该看到，中国股票市场的规范化、市场化已经取得了巨大成就，股票市场正在成为一个真正的市场。彼得林奇也有一句名言：只要对股票稍加研究，普通投资者也能成为股票投资专家，其在选股方面的表现或许并不逊色于华尔街专家。在投资这个市场时，即使是普通投资者也可以对自己关注的公司进行一些基础研究。