成功的对冲基金经理大卫·泰珀的投资法则

成功的对冲基金经理大卫泰珀的投资法则

大卫艾伦泰珀（David Alan Tepper），大卫泰珀（David Tepper，1957年9月11日），美国价值投资者、成功的对冲基金经理、阿帕卢萨投资管理公司创始人。他主要投资于陷入困境的公司。近年来，他成为著名的慈善家，其中最大一笔捐赠是卡内基梅隆大学，该大学于1982年以他的名字命名了泰珀商学院。并获得卡内基梅隆大学MBA学位。

泰珀在美国匹兹堡长大，毕业于匹兹堡附近小镇东自由镇的皮博迪高中。在匹兹堡大学就读期间，他在弗里克美术图书馆兼职。他最终获得了经济学学位，同时还在学校学习了营销课程。

毕业后，他成功进入金融圈，在Equibank资产管理部门担任信贷分析师。 1980年，由于不满现状，他决定前往卡内基梅隆大学攻读MBA（当时称为MSIA）。 1982年，25岁的他获得了MBA学位。

继约翰保尔森做空次级抵押贷款“震惊”华尔街之后，大卫泰珀的出现给投资界带来了另类投资方式。与大多数基金经理不同，泰珀倾向于投资陷入困境的公司。 2009年初，他大举押注银行股，收获高达70亿美元的回报。当年他的个人收入就达到了40亿美元，超越保尔森，成为华尔街历史上年收入最高的基金经理。

喜欢“捡破烂”

泰珀从小就表现出非凡的投资天赋。小时候，他广泛收集有投资价值的“棒球卡”，并对上面的球员信息过目不忘；高中时，他协助父亲投资低价股票；在匹兹堡大学学习期间，泰珀开发了一套交易决策系统，我借此赚取了零用钱并完成了经济学学业。随后，年仅25 岁的他获得了卡内基梅隆大学的MBA 学位。

在20 世纪80 年代，垃圾债券蓬勃发展，泰珀的部门表现出色，成为高盛最赚钱的业务之一。 1989年垃圾债券市场崩溃时，由于泰珀果断购买陷入困境的银行债券，高盛在市场走出困境时获得了巨额回报。

1993年，泰珀离开高盛，与另一位高盛垃圾债券交易员杰克沃尔顿共同创立了阿帕卢萨投资管理公司。阿帕卢萨基金成立第一年就取得了57.6%的高回报。一年后，该基金管理的资产从成立时的5700 万美元大幅增长至3 亿美元。截至2010年底，该基金管理资产达160亿美元。

在近20年的对冲基金生涯中，泰珀个人投资的年回报率平均约为40%，他管理的基金的年平均回报率高达30%。与华尔街大多数基金经理不同，泰珀只青睐陷入困境的投资目标。这种“捡破烂”的投资方式长期以来一直处于边缘，但在泰珀巨大成功的影响下，现在已经在外界颇为流行。专注于。

泰珀的早期投资之一阿尔戈马钢铁公司于1993年申请破产保护。在详细研究信息后，泰珀发现该公司的优先股实际上是该公司的第一笔抵押债券，抵押品是该公司的工厂和总部。泰珀立即以每股20 美分的价格购买了优先股，然后在一年内以每股60 至80 美分的价格出售。类似的例子不胜枚举。 1997年，受东南亚金融危机影响，韩元大幅贬值50%。泰珀“抄底”，买入韩元期货和韩国政府债券。他的基金当年获得了30% 的回报。当然，由于投资组合过于集中，泰珀的回报一直不稳定。有些年份的回报可能翻倍，但有些年份的损失也可能高达几十个百分点。

金融股“多空”

泰珀最辉煌的战绩出现在2009年。当年早些时候，由于银行股陷入困境，市场遭到抛售，但泰珀无视市场对银行国有化可能性的悲观情绪，转而押注政府不会这样做。他的理由是，美国财政部已承诺购买该银行的优先股，而优先股的转换价格远高于当时的普通股市场价格。

2009年3月上旬，泰珀已成为当时市场上银行股票的最大买家，但他也遭受了6亿美元的浮亏。但到了3月中旬，市场出现逆转，银行股价飙升。不仅如此，泰珀还在2009年初以10美分的价格购买了美国国际集团的债券。当年年底，AIG债券的价格飙升至61美分。到2009年底，泰珀的基金通过押注银行股赚了70亿美元，回报率为120%。他的个人年收入也达到了40亿美元，位居华尔街第一。

据泰珀的前同事乔纳森说，泰珀有远见，可以根据他对未来的看法做出小决定，比如选择一只特定的股票。 “他会购买反映他宏观预期的投资。” ”。

大卫泰珀的相关资料

大卫泰珀出生于匹兹堡的一个中产阶级家庭。他的父亲是一名会计师，母亲是一名小学教师。小时候，他对学习没有兴趣，经常逃课，但他在饭桌上找到了人生目标。他的父亲把投资当作他最大的爱好，喜欢在吃饭时谈论他的经历。泰珀饶有兴趣地听着。后来父亲给了他一些股票让他试试，他开始学习投资。

泰珀后来考入匹兹堡大学学习经济学。在图书馆工作期间，他将部分收入进行了投资，然后用它来支付学费。毕业后，他开始担任信用分析师。 1980年，由于对工作不满，他进入卡内基梅隆大学商学院攻读MBA。 1984年，他受聘于Boston Ladder Mutual Fund（现为Evergreen Fund）。 1985年加入高盛，专注于不良债券和专项投资研究。

1993年初，泰珀创立了对冲基金公司Appaloosa Management。 2003年被评为“华尔街最炙手可热的投资者”； 2004年进入《阿尔法》杂志薪酬最高的25位基金经理前十名； 2007年，他以6.7亿美元的收入跻身《阿尔法》杂志2006年顶级套期保值者之列。基金经理排名第九。

除了担任一家基金公司的负责人外，泰珀还拥有一支足球队。他购买了匹兹堡钢人队的所有权，并乘坐飞机观看每场主场比赛。他痴迷于棒球、橄榄球和橄榄球，并担任他的三个孩子的教练，也许将来还会有第二支由他的家人组成的小队。

这位戴眼镜的交易员声音沙哑，快笑起来，喜欢自由不羁，经常穿着运动鞋和牛仔裤上班。他经营的阿帕卢萨管理公司总部办公室并不位于喧闹的高层建筑中，而是在一栋小型的三层普通办公楼内。他、他的妻子和三个孩子仍然住在他们1991 年购买的一套两层公寓里。