彼得·林奇及其成长股选股策略

彼得林奇及其成长股选股策略

彼得林奇（Peter Lynch），1944年1月19日出生，杰出股票投资者、证券投资基金经理。他现任富达公司副董事长和富达基金董事会成员。他目前住在波士顿。

彼得林奇（Peter Lynch）是美国乃至当今世界薪酬最高的投资组合经理，也是麦哲伦共同基金的创始人。他是一位杰出的专业股票投资者，也是华尔街股票市场的财富聚集巨头。他的投资回报率一度高得惊人。 2500%。他的著作《击败华尔街》和《学会致富》一出版就成为畅销书。

13年间，管理资产从2000万美元增长至140亿美元，累计投资回报率达2700%，年均回报率达29.3%。 —— 毫无疑问，彼得林奇创造了麦哲伦基金成功的收入神话。他对共同基金的贡献就像乔丹对篮球的贡献和邓肯对现代舞的贡献一样。在创造了前所未有的辉煌业绩的同时，彼得林奇于1990年选择退出，成为“华尔街历史上最具传奇色彩的基金经理”。

成功的背后是什么？

首先是超乎常人的勤奋。他每天6点15分乘公交车去办公室，晚上7点15分回家。退休前，他只休了两次长假，其中一次是去日本考察当地企业5天，然后去曼谷考察观光，最后去英国考察3天。

林奇不是技术分析的理论流派，而是调查研究的实践流派。他每天午餐会见一家公司，每月拜访40-50家公司，每年拜访五到六百家公司，阅读近千份年报。此外，林奇还是第一位调查海外公司的基金经理。例如，当他发现沃尔沃时，就连瑞典分析师也没有去过它的工厂。后来，林奇仅靠这只股票就赚了7900 万美元。

二是超出了普通人的投资认识和认识。他把投资提升到了一个新的高度，把投资变成了一门艺术。 1982年，彼得林奇在艾科卡的领导下大量投资了克莱斯勒汽车公司的股票，并在20世纪80年代后期大量投资了储蓄和贷款行业的股票。这些都是非常成功的例子。找到一家好公司只是投资成功的一半；如何以合理的价格购买它是另一半。彼得林奇在评估股票价值时，非常注重三个方面：资产评估、公司盈利能力评估、公司业绩增长。

当然，在众多类型的股票中，中小型成长股是他最喜欢的股票类型。 “最好的赚钱方式就是把钱投资于一家中小型成长型公司。这家公司近年来一直在盈利，并将继续增长。”在林奇看来，中小型公司比大公司更容易股价升值。只要投资组合中的一两只股票具有极高的回报，即使其他股票亏损，也不会对整个投资组合的业绩产生太大影响。抓住这些中小成长股，关键是看公司的扩张期是否已经结束，能否抓住“最后的机会”。为此，他还发现了“72法则”，即用72除以年投资回报率，等于资产翻倍所需的年数。例如，一家投资回报率为25%的公司，资产增加一倍需要近3年的时间；

三是与“专家”不同的投资方法和哲学智慧。林奇在沃顿商学院才真正开始研究股票，而且他当时选修的课程并不是数学、会计等自然学科，而是历史、心理学、逻辑等社会学科。因为林奇已经意识到，股票投资是一门艺术而不是一门科学，而历史和哲学在投资决策中显然比统计和数学更有用。

林奇的投资智慧还在于“在最小的事情中寻找机会”，从日常生活中发现潜力股。林奇会留意妻子和女儿的购物习惯。当他发现妻子购买的“Leggs”牌紧身衣可能成为热门产品时，他立即收购了生产该紧身衣的汉斯公司。 —— 很快，公司股价上涨了六倍。华尔街是一个压力很大的工作环境。华尔街工作者经常使用一种溃疡药“泰胃美”，但林奇看到的却是“泰胃美”——美国史克比彻姆制药公司背后10倍增长的股票。该公司于1976年上市，股价从1977年的每股7.50美元上涨到1987年的每股72美元，上涨了近10倍。

在林奇看来，投资法宝并非来自华尔街投资专家。普通投资者也可以用常识战胜股市。