投资大师伯纳德•巴鲁克的交易哲学

投资大师伯纳德巴鲁克的交易哲学

伯纳德曼尼斯巴鲁克（Bernard Mannes Baruch，1870-1965）美国金融家。第一次世界大战期间，任军工局局长。 1916年，他被威尔逊总统任命为国防委员会顾问委员。 1919年出席巴黎和会。1930年代反对纳粹德国。第二次世界大战期间，他担任罗斯福总统的私人顾问，协助主持战时经济动员工作。

1939年提出的全面经济动员和国家控制战时经济的《工业动员计划》因时机不成熟而没有被采纳。担任齐统一特使，多次出使英国等地。战后，他被杜鲁门总统任命为联合国原子能委员会代表。 1946年，提出国际控制原子能的巴鲁克计划。在国际事务中发挥了非常重要的作用。巴鲁克于1965年去世，享年95岁。他是《战争中的美国工业》等著作的作者。

学习和从事金融投资工作的人可能都知道纽约市立大学（CUNY）的Baruch Coege校区以其金融投资课程而闻名。它由华尔街传奇犹太人伯纳德巴鲁克创立。成立。他本人更喜欢将自己定位为投资者。

选择客户

巴鲁克提出，投资对象要注意三个方面：一是要有实物资产；二是要有资产。其次，应具有经营特许经营优势，可以减少竞争，保证其产品或服务的未来；第三，也是最重要的，是投资对象的管理能力。

巴鲁克警告说，投资一家管理良好但资本很少的公司比投资一家资本充足但管理不善的公司要好。巴鲁克还非常注重风险控制。他认为手上必须时刻保留一定数量的现金；建议投资者每隔一段时间就必须重新评估自己的投资，看看情况发生变化后股价是否仍能达到原来的预期。他还提醒投资者要学会止损：犯错是难免的，犯错后唯一的选择就是尽快止损。巴鲁克对所谓的超额回报不以为然，并警告不要试图在底部买入并在顶部卖出。他说：“任何说他总能在底部买入并逃离顶部的人都是在撒谎。”他还提醒投资者警惕所谓的内幕消息或道听途说，投资错误往往由此而犯。因此，有人抱怨巴鲁克，认为他被称为“投机大师”的原因之一就是他看似全有或全无的风格。

永远逆流而上

“大众总是错的”是巴鲁克投资哲学的首要信条。他对投资的许多深刻见解都源自这一基本原则。例如，巴鲁克主张用一个非常简单的标准来判断何时低价买入，何时高价卖出：当人们为股市欢呼时，你必须果断卖出，不管它是否会继续卖出。还会继续上涨；当一只股票便宜到没人要的时候，你就应该敢于买它，不管它是否会再次下跌。人们常常对巴鲁克的判断力和抓住转瞬即逝的机会的能力感到惊讶。

他认为，股市任何所谓的“真实情况”都是通过人们的情绪波动间接传达的；在任何短时间内，股票价格的上涨或下跌主要不是由于客观的、非人为的经济力量或情况和情况的变化，而是因为人们对所发生的事情的反应。所以他提醒大家，判断的基础是理解。如果你了解了所有的事实，你的判断就会是正确的。否则，你的判断就会错误。巴菲特和巴鲁克对公众心理的理解如出一辙。巴菲特不是常说，当大众贪婪时，你应该收敛，当大众恐惧时，你应该进取吗？两位大师的投资理念有很多相似之处。

巴鲁克的投资方式较为灵活，主张坚决止损。他表示，如果投资者有止损意识，即使十次做对三四次，也会致富。他呼吁投资者做好随时转身离场的准备。巴菲特似乎比较保守，不会轻易改变自己制定的投资计划。他说：“如果你在股价下跌一半后还不能冷静地执行计划，那么你就不适合股票投资。”能够做到这一点，在于巴菲特谨慎的选股态度。从这一点来看，巴菲特似乎是一位内功深厚的太极拳高手，而巴鲁克则更像是一位一剑封喉的剑客。

不要相信新闻

巴鲁克认为的真理之一是，任何人都不可能完全掌握所有行业的投资要领。所以，最好的投资方式就是找到自己最了解、最熟悉的行业，然后将全部精力投入其中。巴鲁克则承认，自己一直没能掌握农产品的投资技巧。他曾沮丧地说：“在我看来，只要我投资某种农产品，那个产品就会变得越来越不值钱。”对巴鲁克农产品投资最惨痛的打击是咖啡的出售。他听一位权威人士预测，咖啡产量将大幅减少，咖啡将被大量消耗。然而，市场情况与权威机构的预测恰恰相反，当年的咖啡产量超过了历年。尽管政府采取了维持咖啡价格的措施，但市场上的咖啡价格却持续下跌。

最终，巴鲁克无奈地将手中的咖啡全部扔掉，导致总共损失了780万美元。他不得不承认，这次失败的原因完全是因为盲目听信权威人士的说法，没有分析市场的变化。这段经历是巴鲁克永远不会忘记的。直到后来，他仍心有余悸地说道：“一些有关内幕消息的事情，似乎会麻痹一个人的推理能力，让他忽略最明显的事实。”