英国最著名基金经理安东尼·波顿的投资法则

英国最著名基金经理安东尼波顿的投资法则

安东尼博尔顿，1950年3月7日出生于英国，是英国最著名的基金经理和投资者。早年在剑桥大学学习材料工程。毕业后，我在朋友的介绍下进入了金融行业。从此，博尔顿利用自己的才能，发展出了自己的热钱管理方式和方法。他一直是投资界和基金经理的宠儿。他不仅被认为是英国乃至欧洲近30年来最成功的基金经理，还被《泰晤士报》评选为历史十大投资大师之一，位居格雷厄姆家族之首。巴菲特之后。

博尔顿被业界称为“欧洲的彼得林奇”，是富达国际有限公司的董事总经理兼高级投资经理，该公司管理着富达特殊情况基金。近30年来年回报率高达20.3%，远高于同期英国基准股指7.7%的增长。这一业绩在任何信托基金或开放式投资公司排名中保持着最佳记录。

能够进入“欧洲最佳投资者”入围名单的人可能有很多，但可能伴随着更多的争议。不过，58岁的博尔顿一直是投资界和基金经理的宠儿。他不仅被认为是英国乃至欧洲近30年来最成功的基金经理，今年还被《泰晤士报》评选为历史十大基金经理之一。伟大的投资大师，排名仅次于格雷厄姆和巴菲特。

—— 性能为王的原因只有一个。

投资理念

逆转攻击性

外表看上去优雅的博尔顿，在投资时更像是一个叛逆的斗士。与大多数共同基金经理不同，他的操作更加激进，选股也更加独特。他没有与参考基准进行比较。他的目标是长期获得最高的平均年回报，即使这样做会导致业绩不佳。单年波动较大。

他管理的“特殊情况基金”始终坚持逆势投资理念，针对净资产、股息收益率或未来每股收益被低估，但具有一定潜在因素可以拉升未来股价的公司。这些公司拥有“商业特许权”，使他们能够在未来十年占据行业领先地位，并不断实现价值增长。同时，它们具有内生动力，生存不受外界因素影响，可以中期运转。产生现金流。

“现金回报是衡量一家公司吸引力的最终标准。如果我必须在现金流和增长率之间做出选择，我更喜欢现金流。”

此外，博尔顿认为，一名优秀的管理者应该具有战略眼光，对公司的日常运营和财务管理有透彻的了解，并且应该对投资者坦诚、诚实。

20 世纪80 年代末，在一次公司访问后，博尔顿出售了其投资组合中的主要持股，即—— 西班牙企业集团Torras Hostench。因为，虽然这家公司得到了科威特投资局的青睐，但其总裁需要保镖时刻跟随的不寻常情况，让博尔顿对其公司管理层的信任度大大降低。

博尔顿的直觉被证明是正确的，该公司后来成为西班牙最大的破产企业之一。

信心最重要

对于伯顿来说，投资股票最重要的不是目标价格或资产配置，而是信心。

博尔顿认为，不可能通过预测公司未来的业绩来给出具体的目标价格，因为短期股价是买卖均衡的结果，而这种均衡是脆弱的，市场的微小变化就会引起波动。他甚至建议投资者“忘记购买股票的价格”，不要让股价成为他们的心理障碍。因此，博尔顿更多地定期审查投资理由并评估信心水平。 “如果公司状况继续恶化，就应该坚决卖出。仅仅为了证明当初买入的理由是正确的而继续加仓并试图赚钱是危险的。亏损是赚不回来的。”钱。”

在建立投资组合时，伯顿问自己的第一件事是“我的投资组合符合我的信心水平吗？”在挑选个股时，他只挑选那些被严重低估的股票。如果他对一只股票没有信心，哪怕是指数中的权重股，他也绝对不会买。一开始，他只将资产组合的0.25%投资于一只股票。后来，随着信心增强，他逐渐加仓，但投资组合中任何一只股票的比例都不会超过15%。

在决定出售股票之前，博尔顿会考虑是否满足三个条件：“如果某些事情否定了我的投资理由；我的估值目标是否得到满足；以及我是否找到了更好的股票。”

在审视自信的同时，博尔顿还提醒投资者要时刻关注市场情绪。从长期来看，股票市场反映了公司的内在价值；但从短期来看，它更多地反映了人们愿意购买的东西。价格，这个价格可能与公司的内在价值相差很大。因此，“最重要的不是你知道什么，而是你如何将你所知道的与别人所知道的进行比较。”