中国黄金期货市场

2007年9月，经国务院同意，中国证监会批准上海期货交易所黄金期货上市。消息传来，举国震动。经过这么多年的等待，黄金期货终于揭开了红色的面纱，这标志着中国黄金市场的开放进入了一个新的阶段，黄金已经完全成为中国大众化的投资品种。

解放以来，黄金一直受到国家的严格控制。中国有一支特殊的武警黄金部队，负责黄金的勘探和开采。在黄金市场开放之前，黄金在民间的流通仅限于珠宝等。而且经过严格审批后私自转卖黄色金属是违法的。2002年上海黄金交易所开业，2003年中国人民银行通过取消黄金市场相关行政审批，初步开放了国内黄金市场。毫无疑问，黄金在中国有巨大的市场。按照目前中国人均0.2克的黄金持有量，要想赶上印度人均1克的水平，民众需要1000多吨黄金，而中国央行公布的存款量目前只有600吨。

黄金期货上市后，国内黄金交易有了一个公平、公正、公开的专业市场，这将极大地激发投资者投资黄金的热情。根据上海期货交易所发布的合约征求意见稿，一级合约标的为黄金300克，以当前国际黄金现货价格计算，标的价值为5.5万元。以10%的保证金比例计算，投资者只要在5500左右就可以买卖原生金，相当于买入原价55元的股票。按照交割标准，最小交割量为10手，价值约55万元，相当于一辆中高级车的价格。从以上数据我们不难看出，根据征求意见稿，黄金期货交易起点较低，且会伴随大量的个人实物交割行为。许多金条将通过期货交割流入寻常百姓家，拥有大量民间黄金储备将不再是一件高不可攀的事情。

从另一个角度来看，以上特点对个人投资者来说是福音。因为大量的市场参与者可以在金融市场上带来非常宝贵的流动性，参与交易的人越多，市场被操纵的可能性就越小，市场就越有活力和吸引力，投资者承担的市场风险就越小。

从整个市场层面来看，黄金期货的推出带来的黄金投资热潮有利于中国在世界黄金定价中获得更多的主动权。中国的黄金产销量已经位居世界前四，应该会成为世界黄金交易中心之一。但在国际上，95%以上的黄金交易量属于衍生品交易，黄金期货是最直接的黄金衍生品交易方式。因此，积极稳妥地发展黄金期货，对于加强中国在世界黄金市场的影响力，争夺黄金定价权，主导亚洲黄金市场具有重要意义。

以黄金期货为先锋和龙头，黄金ETF、黄金期权、黄金基金等金融衍生品将陆续问世，形成完整的黄金投资生态圈，使黄金投资成为一个独特的行业。从这个意义上说，黄金期货的开通将是中国投资界的一件大事，必将把中国的金融投资推向一个新的高度。

黄金期货交易的具体场所是上海期货交易所。在中国证监会集中统一监管下，是依据相关法律法规设立的法人，履行相关法律法规规定的职能，依据其章程实施自律管理。上海期货交易所坚持“法制、监管、自律、规范”的原则，围绕建设规范、高效、透明的国际综合期货交易所的战略目标，主要经营金属、能源、化工等工业基础产品及相关衍生品，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为主线，以创新为动力，严格按照法律法规和市场规则组织交易

根据《上海期货交易所章程》，大会是权力机构，由全体成员组成；董事会是会员大会的常设机构，下设监督、交易、交割、会员审核、中介、财务、技术、产品等八个专门委员会。交易所下设办公室、新闻联络部、发展研究中心、产品创新部、国际合作部、市场部、交易部、交割部、结算部、信息部、审计部、技术部、法律事务部、人力资源部、财务部、行政部、北京联络处等17个职能部门。

交易所拥有适用可靠的计算机交易系统，通过大容量光纤和专用数据线、双向卫星、三个交易所联网等通信手段，保证了前端和远程交易的实时性和安全可靠。同时通过中心数据库实现结算、资金、交割、远程交割仓库、风险监控等系统数据的实时同步传输和交换。

为维护市场稳定和投资者合法权益，交易所建立了多元风险控制体系，主要包括基于交易规范的一系列制度措施；定量系列指标与计算机自动化操作相结合的风险预警系统；以全过程风险控制为目标，按照职能分工落实相关责任体系的风险动态跟踪、分析和应对工作机制。

交易所实行保证金和日无负债结算制度，每天通过指定结算银行对会员的交易进行集中结算，会员负责对其客户的交易进行清算。交易所实行实物交割和履行制度，合同必须在规定的期限内以实物交割的方式履行。交易所指定交割仓库为交割双方提供相关服务。客户交付必须通过会员处理。

交易所坚持维护投资者合法权益的基本宗旨，制定并实施风险控制管理制度，完善风险监控机制，确保市场规范有序运行。