国际黄金etf的运作模式

国际黄金etf又称国际黄金交易所交易基金，是一种以黄金为基础，跟踪现货黄金价格波动的金融衍生产品。国际黄金etf和股票etf的区别在于，后者跟踪一篮子股票组合的价格波动，而前者只关注黄金的价格波动。以下是国际黄金etf的操作模式介绍：

1.黄金etf的管理模式。由于黄金商品的特殊性，黄金ETF的管理机构均以信托方式设立，组织架构主要由发起人、托管人、托管人三部分组成。基金合同明确了三方的责任。基金发起人设立和管理黄金etf的运作，由为发行基金而设立的公司或大型知名投资机构承担；托管人一般是国际知名银行，托管人负责保管投资者认购基金份额时存放的黄金。

2.黄金etf的购买和赎回。黄金etf旨在跟踪黄金价格，并允许注册经纪交易商IB、银行和其他金融机构等合法参与者根据市场需求购买和赎回基金。例如，GLD的认购和赎回只能由指定的注册参与者在一篮子数量中在一级市场进行。黄金etf的最低申购赎回单位为10万份基金份额，所以一般只有机构有能力申购赎回etf基金。

3.黄金etf的交易机制。黄金etf的交易可以在一级和二级市场进行；具有一级市场参与资格的注册参与人以符合交割标准的实物黄金或黄金受益凭证办理黄金etf申购赎回业务；机构法人和个人投资者可以通过经纪公司参与二级市场交易。

4.黄金etf的套利机制。由于套利机制的存在，二级市场的申购价格和一级市场的申购赎回价格趋于一致。一方面，当国际黄金etf价格高于其资产净值时，机构投资者买入黄金etf份额，并在二级市场以高于其资产净值的价格卖出，赚取中间利差；另一方面，当黄金etf的价格低于其资产净值时，机构投资者会在二级市场以低于其资产净值的价格买入黄金etf，然后在一级市场赎回黄金资产获利。市场的套利行为最终会促进黄金etf一级市场和二级市场的价格趋同。

5.黄金交付标准。黄金etf购买和赎回的黄金必须符合一定的质量标准，以确保投资者的利益不会受到损失。所有金条的质量必须严格遵守伦敦金银市场协会(LBMA)颁布的“金银条规则”。金条以Troyounce为基本单位。伦敦金银市场协会(LBMA)的标准要求每根金条的质量应为350-430金衡盎司，一般为400盎司，最低质量要求为99.5%。金条上印有LBMA认可的冶炼厂的标志。严格的黄金交割标准保证了国际黄金ETF的申购和赎回。

6.资产净值的计算。国际黄金etf净值NAV的计算是etf在一级市场申购、二级市场赎回的基准。每单位NAV基金净值=(基金资产总额-基金负债总额)/基金份额总额。黄金现货参考价格主要以伦敦黄金市场收盘价为准。