黄金价格的分析方法

金价的变化大部分是由黄金本身的供求关系引起的。所以，作为一个有自己投资原则的投资者，应该尽可能的了解黄金价格的分析方法，这样才能成功盈利。

1）美元（汇率）与美国政治经济形势。大家都知道美元是全球货币，但是这个全球货币的地位是如何确定的呢？除了美国拥有全球最大的生产力和进出口额之外，另一方面，美元也是靠着与黄金挂钩而取得今天的美元地位。这就是1944年的布雷顿森林体系，各国达成协议，将本国货币与美元挂钩，美国承诺1盎司黄金可以兑换35美元。这一协议一直持续到1972年。20世纪60年代，美国陷入越南战争的沼泽，财政赤字迅速增加，美元地位岌岌可危。各国央行纷纷拿出美元，要黄金。美国库存中的黄金数量从20 世纪40 年代的近三分之三急剧下降。 20世纪70年代，黄金数量减少至8000多吨。面对巨大压力，美国政府最终宣布不再以35美元的价格兑换一盎司黄金，金价开始浮动。此消息公布后，金价飙升至40.81美元。 1980年金价自由化后，第一次美元危机达到每盎司800美元以上的峰值。从历史趋势可以看出，美国经济健康发展，美元走强，金价就会走弱。美国经济疲软，美元下跌，金价就会上涨。这是因为美元的地位下降了，人们缺乏统一的世界货币。黄金的货币地位仍将被考虑。这就是黄金的货币属性。

2）市场供需因素及各国央行售金政策。我们知道，商品的价格是由市场供求关系决定的。同样，作为商品，黄金的价格也受到市场供需的影响。据统计，近年来，世界黄金年产量在2000吨至3000吨左右，而世界年消费量在4000吨左右。供需缺口主要通过各国央行的黄金销售和黄金回收来填补。各国央行的黄金库存是黄金世界年产量的近13倍，因此央行的售金政策可能直接对金价产生较大影响。说到央行售金，就必须要介绍一下《华盛顿协议》。 1999年5月，瑞士全民公投决定出售一半的黄金储备。与此同时，英国计划将黄金储备从700吨减少至315吨，每次拍卖25吨，导致金价跌至252美元，接近南非的生产成本。于是1999年9月，欧洲15国在华盛顿签署了著名的华盛顿协议。协议规定，协议国计划未来五年将黄金销售量限制在每年400吨左右，总量不超过2000吨，并设定贷款规模。控制在现有水平，5年后再次修正。 2004年3月，在瑞士巴塞尔再次签约。基本精神不变，只是年度黄金销售总量限额提高到2500吨。从图表中我们可以看到，1999年9月华盛顿协议签署后，金价从254美元飙升至339美元。可见央行的售金政策对金价有着决定性的影响。

3）利率因素。黄金作为贵金属，具有存款和贷款功能，存款和贷款均计息。因此，当货币利率远高于贵金属利率时，黄金开采公司或投资者会选择出售黄金换取货币，以获得更高的利息回报。同时，利率作为控制通胀的重要手段表现非常突出，而黄金的价值往往体现在通胀周期中。因此，考虑利率对通胀的影响也是我们分析金价走势的重要依据。第三方面，各国的利率政策将直接影响本国货币的强弱。尤其是美国的利率政策会直接影响美元的走势，也会影响黄金的价格。

4）证券市场因素。迄今为止，证券（尤其是股票）和黄金仍然是投资者资产组合中具有潮起潮落特征的两个方面。他们通常在资本流动方面具有竞争力。因此，当证券市场牛市时，大量资金追逐高收益股票导致黄金市场流出，从而导致金价下跌；当证券市场进入熊市时，黄金的避险保值功能凸显，资金回流黄金市场，导致金价上涨。

5）原油价格。黄金和原油价格理论上变化方向相同，但相关系数仅为0.6左右，且经常出现偏差。因此，两者的相关性分析偏向于长期。黄金和原油是联动的，传导机制是：油价波动影响世界经济，尤其是美国经济，因为美国经济总量和原油消费量均居世界第一，美国经济走势影响着世界经济质量。美国资产，导致美元的涨跌。这反过来又导致了金价的上涨和下跌。此外，作为基础工业原材料，原油价格持续上涨引发了通胀担忧。短期来看，将加大美联储加息压力，对美元有利。但从长期来看，通胀依然居高不下，高油价和高利率开始对经济产生负面影响。负面影响导致人们对经济陷入滞胀的担忧，将增强黄金的保值功能。

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