跨境出口电商财报分析！

1.八家上市出口电子商务公司简介

奥吉电商：基于中国优质品牌供应链的跨境电商，销售渠道覆盖全球200多个国家和地区，拥有efox系列网站、coolicool网站等自有渠道品牌。

优树：知名出口电商之一，主营业务涵盖跨境电商出口、跨境电商进口、无人机机器人零配件等业务板块。

价格链：外贸B2C电商运营是核心业务。目前高品质高性价比的产品(主要包括消费电子产品、汽车配件、家居运动等。)通过亚马逊、易贝、速卖通平台销往美、英、德、法、日等8个国家。

赛维电商：专注外贸B2C电商运营，专注网络营销、品牌建设、供应链管理。公司业务范围覆盖全球，重点培育欧洲、北美、南美等国际市场。经营产品涵盖服装、电子及周边产品、家居用品、日用品。

海逸股份：海逸经营的“Anker”品牌是欧美、日本最受欢迎的智能数码周边品牌之一。其市场重心目前在北美、欧洲、日本和中国，业务覆盖全球。

百仕泰：出口电子商务企业，产品主要销往国际市场，通过国际电子商务网络平台销售。其“BESTEK”品牌是北美、欧洲和许多亚洲国家汽车电子、电源和数码周边配件领域最受欢迎的知名品牌之一。

跨境通讯：a股第一出口电商，主要是3C数码和服装。

选尚科技：选尚科技主营业务为服装贸易和跨境电商运营。目前，公司主要通过子公司南京蒯越的跨境电商平台CHOIES实现跨境女装零售业务。

2.八家公司收入增长率比较

从营收端来看，我们选取的8家出口电商，2015年相比2014年的增速至少在70%以上，其中赛维电商高达23.74%。根据已披露的2016年上半年财报，四家公司营收增速均在100%以上，其中价格环比高达412.8%，呈现加速状态。

文中所有来源：公司公告，中泰证券研究所。

3.八家公司净利润增长率对比

从净利润来看，我们选取的8家出口电商公司，2015年同比增速至少在100%以上，其中海益股份高达1241.9%。根据已披露的2016年上半年财报，5家公司净利润增速均在100%以上，其中奥吉电商高达8008.6%，呈现加速状态。

4.八家公司的毛利率分析

我们选取的8家出口电商，毛利率基本保持在30%以上，除了树木，下降明显，主要是上半年海淘业务占整体业务的比重大幅上升，而海淘毛利率相对较低。毛利率下降，其他公司毛利率逐渐上升。

注：2013-2014年，鄂商科技主要在国内销售，因此毛利率较低。

5.八家公司销售费用率分析。

我们选取的8家出口电商的销售费用率相差不大，费用率基本都在30%左右或以上。奥吉电商、价格链、海逸股份、百事泰、跨境通、朝鲜科技销售费用率逐年上升；有一棵树，由于进口业务的扩大，销售费用率下降了。

6.八家公司净利率分析

我们选取的8家出口电商(不含亏损年份)净利率差异较大。百事泰的净利率最高且稳定；奥吉电商、价链、海益股份等净利率逐年上升；由于低毛利进口业务占比增加，一棵树净利率有所下降；朝鲜科技净利率持续下降。

7.八家公司存货周转率分析

在我们选取的8家出口电商中，海逸股份的库存周转率较高，体现了其产品的高人气；选择技术第二；有树和赛维电商波动大；价格链和跨界传播的库存周转率逐渐上升；澳际电商和百事泰基本没有大的波动。

8.八家公司应付账款周转率分析

应付账款周转率反映了公司对上游供应商的议价能力。应付账款周转率越低，对上游的议价能力越强。

在我们选取的8家出口电商中，百事泰的应付账款周转率最低，体现了其对上游很强的议价能力；海益股份紧随其后；泽尚科技和赛维电商的应付账款周转率逐渐下降；物价链、奥基电商、优树的应付账款周转率逐渐上升；跨界传播这一指标在2014/2015年度变化不大。

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