是养一头大猪还是多头小猪？

　　养若干头小猪是一种资本运作风格，养一头大猪也是一种资本运作风格。不过，需要注意，两种模式的"卖猪"方法不一样：在前一种模式中，"卖猪"是一头一头地整卖，卖之后"猪"就不在自己手里了；在后一种模式中，"卖猪"是一块一块地零售，每次只卖"猪"的一部分，卖之后"猪"的控制权仍在自己手里。

　　在可口可乐收购汇源之时，朱新礼曾说出了"养猪论"的名言："企业确确实实需要当儿子养，但是要当猪卖，为什么呢，这是市场行为，你算得账要去做，算不得账你不要去做。"这句话受到了一部分人的质疑和抨击。在商务部否决了该桩并购之后，朱新礼仍坚持其"养猪论"： 

　　"企业当猪来卖再过10年、100年都没有错误！"

　　尽管朱新礼的"养猪论"受到了一部分人的质疑和抨击，但赞同者也不乏其人。其实，经过演绎，"养猪论"实际上已经成为资本市场上的一道独特而靓丽的风景线，并且还有不少企业家视之为楷模，跟着学习、模仿。不过，依9351团队的观察，资本市场上的"养猪论"有两种模式，一种是"多养几头小猪"的模式；一种是"只养一头大猪"的模式。

　　"多养几头小猪"的资本运作模式

　　"多养几头小猪"的资本运作模式的是：做企业像养猪那样，将企业做大后去上市，然后套现，用套现的资金再去办第二家企业，然后再做大再上市再套现，又去办第三家企业  就像农民养猪一样：将小猪养成大猪，出栏卖掉，再买小猪再养大猪，出栏卖掉

　　"只养一头大猪"的资本运作模式

　　在"多养几头小猪"的资本运作模式中，只要"猪"达到出栏的标准就要卖掉。但企业有时候还和猪不一样，猪的成长有极限有寿命，不可能长得无限大，达到出栏的标准时就卖猪是经济效益最大化的。再长，每斤饲料所产生的猪肉重量就会降低，再养下去不划算。但做企业不一样，企业有规模经济效应，企业的成长极限不像养猪那样明显。沈南鹏、季琦等"养小猪"是一种资本运作风格。张近东、黄光裕等的资本运作则是另外一种资本运作风格--他们是在"养大猪"。具体来讲，"只养一头大猪"的资本运作模式的要义是：企业上市之后，用募集的资金再将企业做强做大，将企业的利润继续做大，也就将企业的市值继续做大了，即专心致志地养这一头猪而不将这头猪全部卖掉。

　　养若干头小猪是一种资本运作风格，养一头大猪也是一种资本运作风格。不过，需要注意，两种模式的"卖猪"方法不一样：在前一种模式中，"卖猪"是一头一头地整卖，卖之后"猪"就不在自己手里了；在后一种模式中，"卖猪"是一块一块地零售，每次只卖"猪"的一部分，卖之后"猪"的控制权仍在自己手里。